# 三月复盘：我们如何提前一年预判layer2赛道，拿到OP和ARB所有空投和生态项目机会

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**Published on:** 2023-03-31
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今天是三月的最后一天，按照惯例要做一个复盘。 其实之前我一直在思考一个问题。那就是如何能让诸位读者朋友更明晰地去了解：在做投资的时候，对于所投资的标的，到底应该做什么样的调研、应该要关注哪些方面。 后来我想到，假如我们通过复盘对某个赛道从关注、判断一直到决策的思考过程，是否会对大家理解投资、理解项目更有帮助？ 因此，在《我看以太坊质押赛道（LSD）：如何抓住划时代的机遇？》这篇文章里，我详细地复盘了，我们是如何关注到LSD赛道，如何判断LSD的发展，以及在什么情况下、基于何种原因作出投资决策的整个过程。 效果应该是不错，因为很多读者私信说，希望以后也尽可能以这种方式来分享。 那借着今天月尾的总结，我也用这样的方式聊一聊，我到底是如何提早一年就判断了layer2的巨大潜力，并且没有错过从Optmism到Arbitrum包括超级空投、生态项目的大部分机会。 文章包括：layer2赛道预判公示、layer2分析及其重要性以及我们在layer2发展过程中的决策公示。提前一年预判layer2最早在2021年9月4日，我在会员群里提到了未来需要重点关注的三个方向：Opensea、Arbitrm、Optimism。其中就有两个是归属于layer2赛道： 2周后，2021年9月15日，开始对外公示我们对layer2的关注，并写下文章《Sol提前暴雷！layer2带来web3和波卡的新时代》，因为一些原因，文章被删除了，但在金色财经上搜索文章仍旧可以看到： 那时候我已经做出了Arbtirum的交互和实用教程，并一直规劝大家开始调取layer2项目的主网进行交互，因为有DyDx、unsiwap的前车之鉴，layer2极大概率概率会给出空投。 我记得很清楚，当时整个Arbitrum的TVL不过千万，链上的活动地址数加上项目方自己也仅仅只有不到万数。 那么，彼时Cypto媒体们每天报道N个项目的融资情况，也有非常多的项目公示自己获得了几亿，乃至几十亿美金的TVL，为什么我们独独关注到了Arbitrum和Optimism？ 原因就是它们所在的赛道。 加密行业的项目多如黄河之沙。漫无目的地去找到一个投资回报能超过BTC和ETH的项目，成功率不到百分之一。 但如果，我们能有一个更高层次的行业判断力，能够理解行业未来的发展方向，就能判断出哪些赛道对于行业是极为重要的，那么这些赛道里的明星项目，就是值得关注的项目。 我对于Arbitrum、Optimism和后来zks系的关注，就是来自对layer2的关注。layer2是什么？为什么很重要？layer2就是以太坊二层，作用就是为以太坊提高性能、扩展性以及降低GAS费用。 但要理解layer2的重要性，就必须要理解以太坊的重要性。我在《万字长文总结：公开我过去六年在从事传统和加密投资中，建立起的投资推演模型和思维决策体系。》总结行业未来发展的时候说： "未来加密世界发展成一个“去中心化的虚拟世界”，那么物质构成、文化制度、经济体系、基础设施、货币体系就是这个“世界中”最重要的五个板块。与之对应的是： ①NFT为加密世界建立所需要的物质构成基础。 ②DAO为加密世界建立所需要的制度构成基础。 ③DeFi为加密世界建立所需要的经济体系。 ④公链为加密世界建立所需要的基础建设。 ⑤BTC\稳定币构成的货币体系" 而以太坊就是“公链”这个赛道的绝对龙头。我另外有篇文章更加全面地分析了以太坊的重要性，为了方便理解，大家不妨看看《我看以太坊：5年，1亿，30X。》 整个加密行业过去的发展，就是一部《以太坊扩容史》，大家应该都知道，众多如EOS、Solana、Near、Aptos、sui等性能公链，都是为了解决以太坊扩容问题而被提出来的。 基于这样的背景，作为给以太坊保证去中心化的前提下，大幅度提高以太坊性能、速度的解决方案layer2，必然就是未来最为重要的核心赛道之一。 正是因为明白以太坊的重要性，我才能在当时茫茫多的项目中，敏锐地锁定到layer2，以及当时极其稚嫩的Arb和OP。 明白赛道的重要性以后，这时候我们才能去做项目的可行性分析。因此，我们需要了解到layer2整个的结构逻辑，当下的困境是如何，有哪些技术提出了解决方案，这些技术又有什么区别，谁优谁劣？ 以太坊的速度慢，本质上是因为主链需要验证交易，登记交易结果信息。一旦交易笔数变多，那么速度自然就会慢下来了。 layer2的解决方式，就是在以太坊之上再添加一个区块链，专门用来负责计算交易数据，然后把结果提交给以太坊主网“记录”。 这样一来就减轻了以太坊主网管理交易的负担，能够获得更大的交易容量和吞吐量。 那layer2的落地方式，就是自己处理（验证）交易数据，然后提交给以太坊主网登记。这里面有没有什么问题？当然有。layer2他自己用什么方式去提升“处理、验证交易数据”的呢？如果没新方案，自己不够高效，那么降低Gas费不是一句屁话？我们怎么保证，提交给主网的“结果”是真实、合法并且有效的？Layer2解决第一个问题的方式，就是rollup。什么意思呢？就是打包处理，把一堆数据打包压缩成一组数据，然后一次性验证交易信息。这是所有layer2项目都在使用的方式。 但到了第二个问题，如何解决登记结果的有效性和真实性时，大家就出现了分歧，出现了几种不同的解决方案。 这时候，我们就要从赛道聚焦到项目，做可行性分析的类比。他们的技术成本、落地难度，解决问题的完备度到底有什么区别？各类layer2技术有什么区别？以太坊上layer2的示例有两种，分别是Optimistic Rollup、ZK Rollups。 *Optimistic Rollup 在解决“提交给主网的“结果”是真实、合法并且有效”的这个问题上，有人提出了一个解决方案，叫“欺诈者证明”，Optimistic Rollup。 技术代表就是**Arbitrum和Optimism。 ** “欺诈者证明”的思路是，我们相信所有人都是好人，大家提交的结果都是真实、合法且有效的。 但是为了安全性考虑，你们这些提交“答案”的人，要接受一个挑战，那就是在一定时间内，有一群挑战者会想方设法去证明你这笔交易结果是诈骗。 如果你被人证明是诈骗，那交易撤销，挑战者获得奖励，如果没有人能证明在诈骗，那结果就正常登记进以太坊主网。 这就是欺诈者证明，Optimistic Rollup解决问题的思路。 他的好处是不用去计算“Rollup”打包的所有数据，极大地降低了成本，提高了效率。缺点就是从二层转回主网的时候，有一周的锁定期。 从常识常理出发，你能忍受七天的转账周期？我想是不能的。所以，针对这个问题，又延伸出了一个天坑赛道“跨链协议”。 跨链协议们可以让你在“Optimistic Rollup”上跳过7天的锁定期，实现快速到账。 其中的逻辑就是跨链协议充当了“跨链的做市商”。即我转账的资产锁定在了二层上，跨链协议提前把这笔资产先垫给你，等到自己资产锁定期结束以后，再还给它。 因此，跨链协议就需要大量的资金来提供流动性。通常他们会使用高额的APY来吸收用户的资金提供跨链所需的流动性。 然而它们致命的问题有两个。第一是，单个协议的安全性极差，同时又处于整个跨链环节中钱最多的地方。跨链协议对于黑客们的诱惑，就像那些独居不关门的寡妇对色狼来说是一样。 在跨链协议盛行以来，整个链上黑客攻击事件比原来少了很多，但黑客们的总收益却提高了太多。 第二是天花板太低，跨链协议的唯一收入就是手续费收入。要提高手续费收入就要提高TVL资金，提高TVL资金就要面临更大的风险，不仅是黑客袭击，还包括项目方跑路。 因此，协议级别的跨链项目都应该敬而远之，未来能做跨链的一定要是公链。不过这是另外一个赛道的故事了，这里就不再多提了。 *ZK Rollups。 ZK Rollups使用的技术叫做“零知识证明”。代表实例是zksync。 具体怎么去应用呢？我通过计算1+1得出了“2”这个答案，然后我把答案从layer2传到了以太坊一层。 在传输答案的时候，需要有验证者来证明这个答案是不是对的。如果是对的就可以传输过去。但是，他只能证明这个答案是否正确，并不能知道我是通过“1+1”算出来了，还是“2*1”算出来的。 基于此，零知识证明就有个非常重要的特点，那就是匿名性。验证者只能验证你转移的资产（答案）数目对不对，并不能知道你这个钱更多的来源。 也正是ZK Rollups具备极强的匿名性，更高效的速度，所以被Vitalik钦定为最终极的layer2解决方案。 但技术的复杂度使得ZK的兼容性和落地性都远不如Optimistic Rollup。layer2把握第一个机会：OP空投和代币投资但仅仅是了解到这显然是不够的。 我们需要更加深入地去了解项目的发展状况。首先是Optimistic Rollup下的Arbitrum和Optimism。 虽然Arbitrum和Optimism用的二层技术都同为Optimistic Rollup，但各自的运营思路出现了非常大的分歧。 Optimism背后的资方是Paradigm和a16z。也正是因为Paradigm和a16z的原因，所以Optimism在极早期就获得了uniwap和Syntheix等头部DeFi协议的支持。与此同时，项目方为了维持layer2的“正统性”，设立了极高的合作门槛。 反观Arbitrum，它原本是普林斯顿大学的一项学术性项目，在得到了币安实验室、Coinbesa Ventures等资方的支持后得到了更广泛的基础设施支持，比如Metamask、Chainlink、Bancor、Hop Protocol等涉及钱包、跨链桥、预言机以及借贷协议的支持。 更大的问题是，在Optimism的早期阶段Optmism存在一个重大的误判，即没有让自己拥有对以太坊EVM100%的兼容性。 因此，Optmism在layer2发展中最值得重视的两个问题（广泛采用和兼容性）都略输Arbitrum一头，所以我判断，未来Arbitrum在很长一段时间都将保持对Optimism的竞争优势。 同时链上的活跃地址数也佐证了我的观点。 2021年底，Optimism的月度活跃地址数为Arbitrum的50%；进入2022年以后，Optimism的活跃地址数约为Arbitrum的30%。 有意思的是，在两者都没有发币的情况下，市场给了我们一个非常好的选择。那就是交互项目，等待空投。 虽然Optmism的发展情况不如Arbitrum，但同为核心赛道的明星项目，都有强力的资金支持。故而他们都是具有极大概率发放空投奖励并且一定会有相当价值。 所以，在2022年5月以前，我们对于Optimism和Arbitrum都是以交互项目为主，并且不止一次地在会员群公示研判结论，持续不断地给出空投教程。 *Optmism发币后的判断和决策。 果不其然，Optmism在2022年6月1日宣布发放空投奖励。浅撸的单个钱包基本都有2000个OP。 此时Optmism发币的时期，正处于整个加密行业的行情低谷。而OP在牛市中以16.5亿美元估值展开的融资，让机构方会产生较大的压力。 因此我判断部分参投VC会做的一个事情就是：在第一轮释放、第一轮上币，这种热度最高的时候抛售代币以求回本。 此时候我们的决策就是，抛售空投代币，直接获利。随后公示： 紧接着，市场爆发了更大的恐慌和利空。美联储加息、LUNA、3AC 等接连暴雷把市场打入冰点，再加上 DyDX 远走 Cosmos。唯一发币的 OP 成了直接受害者，代币从 2U 跌到了 0.4U。 但layer2的基本面没有被破坏，同级竞品Arbitrum的主网因为奥德赛被叫停，并被迫迁移到Nitro。 我们判断这段时期就是Optmism的强势发展期。 在空投效应的刺激下，大量的资金和用户开始涌入OP生态，其本身而言，也开放了合作门槛，对以太坊EVM也更新至100%的兼容度；与此同时，Optmism的核心项目Syntheix开启协议升级，推出了原子交换、发布V3版本展望。 诸多对基本面有实质的利好落地。因此，2022年12月16日，在会员群提示对OP的布局机会：** **layer2把握的第二个机会：RDNT和ARB空投2023年伊始，行情开始复苏。随着以太坊升级后，LSD和layer2开始全面爆发。 尤其是layer2的ARB和OP的格局，又发生了不小的变化。具有更广泛采用性的Arbitrum因为生态项目GMX的爆发，迅速地和Optimism拉开差距，并且产生了强大的聚合效应。 整个Arbitrum生态出现爆发性增长。链上活跃地址数从40K迅速攀升至135K。其中借贷协议RDNT引起了我的注意。对于当时的MCAP/TVL数值，RNDT为0.56、GMX为1.21，Curve为9.94，显然是估值偏低。 2023年2月6日，我公示了研判结果，建仓并提示机会： 彼时RDNT价格0.16U，3月30日RDNT上binance以后，最高价格为0.44U。在具有较大的回报率后，我减仓并在会员群中公示决策： 至于更大的机会，ARB空投情况，详见《Arbtirum即将空投：30个钱包，12万枚代币，开香槟》 3月21日，我在《再看Arbtirum：空投持有和潜在投资，各自该如何决策?》公示了对空投持有者，潜在投资者各自的决策思路： 同日，我在会员群给出了更细致的提示：总结：至此，不论是OP的空投还是随后的代币反弹，还是ARB空投以及ARB生态的爆发，我们几乎是毫无遗漏的全面把握。 当市场悲观蔓延时，我们以更低的GAS成本进行了ARB\OP\ZKS的空投交互；现在空投的GAS成本上涨了十倍； 当市场悲观蔓延时，我们以核心的投资体系对rdnt作出了布局，“买在无人问津时”。 中间，虽然OP的大反弹和RNDT上所币安带来的反弹，确实不在预测之内。但换个角度来说，这何尝不是对先觉者的奖励呢？无非是预期提前而已罢了。 复盘到这里，我认为最重要的是：对行业一定要有更高层次的认知，才能更早地对创新技术，创新项目作出正确的判断。建立起核心的投资体系，才能在作出重要性判断以后，选择到“好价格”。而这两点，我想应该是大部分加密玩家最缺乏的。 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