# 币安永续合约资金费率套利

By [0x01](https://paragraph.com/@0x01) · 2022-03-02

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资金费率套利永续合约是不需要交割的合约，不需要交割/清仓/移仓，因此可以长期持有，但是不交割，就意味着需要一个机制来保证合约价格和现货价格趋向于一致，这就是资金费率机制。资金费率是指基于永续合约价格与现货价格之间的价差，向多头或空头交易者支付的定期费用。当市场趋势看涨时，资金费率为正，此时多头将向空头支付资金费率。相反，当市场看跌时，资金费率为负，此时是空头交易者向多头支付费用。

风险分析和规避

负费率

费率最低可以到-0.75%，如果出现一次，亏损相当于75次万1费率的收益，虽然已经筛选过平均费率的币种，但难免还是有意外行情出现。解决方法除了避免新币和妖币，最重要的是分散对冲，一次如果对冲30个以上，一个币的亏损只会占很小一部分。另外碰到这种情况需要提前平仓，但由于手续费和平仓成本，不能遇到负费率就平仓，一般-0.2%一下费率可以平仓规避。一般负费率的时候永续价格低于现货，负溢价使得扣除手续费后还有可能获利。

溢价变化

一般正费率代表永续对现货有溢价，如果溢价较高，还可能赚取一定的溢价回归，当然策略一直长期持仓，所以并不会去吃这部分利润。需要注意不要顶着较高的负溢价开仓，当然，长期来看，溢价变化的问题可以忽略。

合约爆仓风险

由于分散对冲，这部分风险小很多，以永续3倍杠杆为例，除非价格整体上涨25%，才会出现爆仓的可能，并且由于现货对冲，此时也并没有亏损。只要平仓进行资金转移即可，或者可以保证随时增加保证金。永续杠杆越高，资金利用率越高，合约爆仓的风险也越大。

长期熊市

牛市费率多为正，并且很多币平均费率能超过万2，偶尔还有很高的费率。如果市场转为长期熊市，平均费率将会降低，大的负费率的概率也会增加，会降低收益。

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*Originally published on [0x01](https://paragraph.com/@0x01/F0RemZaXPb9nc8sPpgw9)*