# 了解 zkSync 上的去中心化交易所 PerpDEX By [rex100x](https://paragraph.com/@0x0711) · 2022-09-07 --- 一、简介 ---- PerpDEX 是一个永续期货去中心化交易所 (DEX)，它为您带来永续期货合约，让您在以太坊、zkSync 和 Astar Network 上轻松、安全、可靠地进行交易。PerpDEX 为制造商和接受者提供了许多功能和金融工具。PerpDEX 的总体目标是允许任何人轻松创建或交易永续期货合约。 ### 显着特点 * 任何加密资产的多头/空头 * 以高达 10 倍的杠杆交易 * 被动收入的交易挖掘 * 风险承担者的杠杆LP * 清算免费资金 * 协议的破产保护 * 多链支持 * EVM 兼容 * 无损 AMM 二、比较 ---- ![以上是 PerpDEX 与其他协议的比较（1/2）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a4dba62d1e184769846f67a6e86be97a52b1474aad1d8a6749feff58e74851c9.png) 以上是 PerpDEX 与其他协议的比较（1/2） ![（2/2）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/22a539c429218d560c0c451e5e322a88aad328c9bc2252d66e1d6641a4c158cf.png) （2/2） 三、参与者 ----- PerpDEX 基于 AMM 模型。PerpDEX 有两个主要参与者参与运作。 ### 1\. 交易员 交易者是 PerpDEX 最频繁和最核心的参与者。他们永远是市场的接受者。所有在 PerpDEX 交易永续合约的交易者，基本上都是针对 PerpDEX 的 AMM 进行交易。任何交易者都不能与任何其他交易者进行交易。交易者必须在开始交易永续期货之前存入抵押品。对于每笔交易，交易者都必须支付该笔交易的交易费用，此外，他们还需要根据资金费率支付或接收资金付款。PerpDEX 仅支持永续合约的跨保证金交易。 ### 2\. 流动性提供者 流动性提供者是 PerpDEX 的制造者。它们为 PerpDEX AMM 提供流动性，后者充当 PerpDEX 上发生的任何交易的对手。流动性提供者通过各种机制赚取利润和回报。流动性提供者有资格赚取交易费用和资金支付。就像杠杆交易一样，制造商也通过提供杠杆流动性来利用这种杠杆。这样，他们会面临风险，但作为回报，他们也可以通过每笔交易和资金支付赚取额外的利润。为了作为制造商参与提供流动性，必须先将抵押品存入 PerpDEX，然后使用该抵押品借入其他虚拟/合成加密资产，即 vBTC、vETH，用于您希望提供流动性的矿池作为回报，PerpDEX 会给你 LP 代币。 四、LFF（无清算资金） ------------ 永续期货交易领域的许多交易者冒着高风险来实现更多目标，但并非所有人都能成功。PerpDEX 通过引入一种称为**LFF** （无清算资金）的新机制为所有冒险者带来了好消息。使用 LFF，随着时间的推移通过资金支付积累的奖励将添加到您的基础代币而不是报价代币中。由于您的仓位仅对报价代币有直接影响，并且如果该交易是不良交易，报价代币中的所有资金都将被清算，但由于您在交易期间也积累了奖励，您仍然拥有这些奖励代币。 简而言之，在清算的情况下，您在交易期间积累的奖励不会与您的其余报价代币一起清算，从而保护您免于完全清算。这可以节省您在交易期间获得的所有被动收入，并可再次用于开始新的高风险/回报之旅。 如果将基础代币视为 rebase 代币，即随着资金费率的变化调整其流通供应量，则可以实现这一点。以下等式显示了如何根据个人资金费率和基础代币余额的变化来调整基础代币的总供应量。 具体公式请见： [https://perpdex.gitbook.io/docs/mechanics/lff-liquidation-free-funding](https://perpdex.gitbook.io/docs/mechanics/lff-liquidation-free-funding) 五、利润 ---- 有两种不同的保证金比率需要跟踪。 * 初始保证金比率 * 维持保证金比率 ### 初始保证金比率 初始保证金比率是增加仓位或开仓所需的保证金比率。如果账户没有足够的初始保证金比率，交易者将无法开立新头寸。初始保证金比率设置为**10%** 。这意味着账户需要至少有 10% 的可用保证金才能开仓。初始保证金比率可以计算为 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/80d7657dcc717c76eec1765895a7aaf87cdf8175a55868a85a53e4c7f4e6fd51.png) ### 维持保证金比率 维持保证金比率是账户可能被清算的所需保证金比率。这有助于阻止不良交易造成的损失蔓延。默认情况下，PerpDEX 中的维持保证金比率设置为**5%** 。这意味着如果一个账户的杠杆率为 1/5%=20x，该账户将被清算人清算。 ### 账户保证金比率 账户保证金比率是所有市场中所有头寸的账户当前保证金比率。该保证金比率与开仓时的基本初始保证金比率和触发强平机制的维持保证金比率进行比较。账户保证金比率计算为 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/541dae854a2780e1b2dc322c0ced69f0b0d69739745826f9a0ae716e3a5d28e1.png) ​其中账户总价值定义为 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/48000fc3f5f0c92bceea3c86226e3ca0ded9e7456edac737aceb8fa6b2c3d774.png) 总头寸名义上的定义为 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6625f6f8b6afe21c2ce918dd42dff80f599d3884c7b09fa4ab49096876db8583.png) 六、清算 ---- 当您参与杠杆交易时，您希望以更高风险的价格获得更高的回报。杠杆交易允许您从交易所借入抵押品，并使用借入的抵押品购买另一种资产，例如永续期货。在您建立头寸后可能会发生两件事：市场与您的预期相符并开始产生高额利润，或者市场与您的预期相反并开始减少您的抵押品。根据所使用的杠杆，您的抵押品份额只能承受特定数量的损失，之后，该损失将超过您的抵押品并开始影响借款人的抵押品。就在它开始影响借来的抵押品之前，交易所将主动沉迷于您的头寸并在损失开始蔓延到借入的抵押品之前将其平仓。这个过程被称为**清算**。 清算过程发生的账户保证金比率选择为**5%** 。 七、资金费率 ------ 由于为共同的永久期货交易，即 BTC/USD 可能发生在这么多不同的交易所，价格差异可能会由于不同的市场及其在该特定市场平台中的供需而发生。为了弥补这些价格差异并使它们在所有这些分散的市场中保持一致，引入了一种称为**资金支付的过程**。资金支付有助于将期货资产的价格收敛到指数/标记价格。 PerpDEX 计算价格差异以在一天中的每个小时分配资金付款。如果资金费率为正，多头头寸持有者将支付，空头头寸持有者将获得，反之亦然。 资金费率通过以下等式计算 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9dd16261364d405e4038b203e4a7305cf9ec5c3a3695752bf0d43d1c219e863d.png) 八、无损AMM ------- 在提供流动性以赚取被动收入时，所有制造商最大的恐惧是无常损失。PerpDEX 通过引入无损 AMM 来提供解决方案。 ### 什么是无常损失？ 当投资者向基于 AMM 的交易所提供资产作为流动性并且与存入资产时相比，存入资产的价格发生变化时，就会发生无常损失 (IL)。价格波动的加密资产更适合 IL。另一方面，波动性较小的资产，即稳定币或硬币的包装版本，对 IL 的修剪较少。 ### 无常损失是如何发生的？ 假设 Alice 想要在 ETH/USDC 池中存入一些 ETH 和 USDC。另外，假设存款期间 ETH 的价格为 100 USDC。这个池子只接受等量的两种资产，目前池子有 9 ETH 和 900 USDC。Alice 继续存入 1 ETH 和 100 USDC，总价值为 200 美元（100 美元 + 100 美元）。添加这个新的流动性将导致池现在​​总共有 10 ETH 和 1000 USDC。Alice 现在持有池中 10% 的份额。 假设如果 ETH 的价格上涨到 400 USDC，套利者就会进来平衡价格，通过投入 USDC 并以较低的价格获得 ETH 并获利，直到池中的 ETH 价格上涨到 400 USDC . 池中的流动性保持不变（10,000），而池中两种资产的比率发生变化。这将导致池中有 5 ETH 和 2000 USDC。 Alice 在池中拥有 10% 的份额，现在她希望撤回她的份额。她有权拥有 0.5 ETH 和 200 USDC，总计 400 美元。如您所见，Alice 最初存入 1 ETH 和 100 USDC，总计 200 美元，由于价格上涨，她获利 200 美元。但是，如果她从不提供流动性而只是持有她的 1 ETH 和 100 USDC，那总计 500 美元呢？这种差异称为无常损失。 ### PerpDEX 如何解决无常损失？ PerpDEX 在 IL 方面是智能的。PerpDEX 通过引入无损 AMM 为此类问题提供了解决方案。Lossless AMM 不会在制造商方面承担损失，而是在进行实际交易之前计算虚拟无常损失，并将该差额分配给交换过程中的每笔交易，这成为交易费用的一部分。在维持整体投资组合的同时，制造商永远不会遭受无常损失。 九、预言机 ----- 预言机是去中心化从外部世界获取数据的重要组成部分。但这也对 Defi 空间构成了许多威胁，导致数百万美元的损失。PerpDEX 非常认真地认识到这个问题，为了避免这种攻击/威胁，人们要么根本不使用预言机。但是由于系统必须知道来自其他链或外部世界（集中式）的加密资产的价格才能使公平交易成为可能，因此一种解决方案是尽量减少其使用，第二种是仅使用受信任的预言机。 PerpDEX 将这两种解决方案都包含在其协议中，以实现最大的安全性。与其他永续期货交易所不同，PerpDEX 仅在计算资金费率时使用预言机，而且这也来自一个名为**ChainLink的受信任且享有盛誉的预言机网络**。资金费率每小时计算一次，该费率是给定加密资产价格（TWAP）的时间加权平均值，因此攻击者没有利用系统的空间。 资料来源： [https://perpdex.gitbook.io/docs/](https://perpdex.gitbook.io/docs/) 官方推特： [https://twitter.com/perpdex](https://twitter.com/perpdex) --- *Originally published on [rex100x](https://paragraph.com/@0x0711/zksync-perpdex)*