# 2.看涨期权，delta以及买入看涨期权后的后续行动

By [0x3k](https://paragraph.com/@0x3k) · 2021-11-16

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买入看涨期权，是为投资者提供很大的杠杆，亏损有限，收益无限。

delta的含义是当标的变化1点时，对应的期权价格上涨或者下跌多少？这里可以帮助我们判断选择哪个看涨期权好。

以看涨期权为例，delta可以告诉买家，标的运动会给期权带来多大的增值或者减值，这个信息可以帮助我们挑选期望值更高的看涨期权。以白糖sr2203合约为例，当前价格是6100，如果我们看涨至6500，也就是400点的运动。那么是买c6000好，还是c6200好

对于c6000：期权费=238，delta=0.6126，如果涨到6500，那么期权费将涨400\*0.6126=245，收益率=245/238=103%

对于c6200：期权费=146，delta=0.4205，如果涨到6500，那么期权费将涨400\*0.4205=168，收益率=168/146=115

以上可以看出买c6200的比较合适。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f661242edeed99e55cd49e3a461eece83a44a713511c44a588fd018c6e8edccd.png)

买入看涨期权后，标的的运动可能会朝着我们期望的方向运动，也可能朝着不利的方向。在不同的情形下，我们可以分别做不同的处理。

假设我们买了标的的看涨期权后涨了，那么可以有以下四种操作方式：

1.卖出头寸平仓，拿走到手的盈利，后续涨跌与自己再也无关。这是最保守的策略

2.向上挪仓，卖出盈利的头寸，用盈利再买入更行权价的两份看涨期权。如果标的继续大涨只某一水平，我们赚的更多，当然我们有可能将当前的盈利损失掉（如果下跌的话）

3.持有原有的看涨头寸，再卖出一个更高行权价的看涨头寸。这种情况下会在一定范围内提高我们的盈利水平以及盈亏平衡点，但如果继续大涨，会限制我们的盈利空间。

4.不做任何处理。这是最激进的策略，风险最大，因为有可能快速消耗掉盈利进而产生亏损。

假设我们买了标的的看涨期权后跌了，那我们该怎么处理呢？

1.一种情况是不做任何操作，任由涨跌

2.在期权价格降低的时候加仓降低成本，不过这种策略风险较高，需要标的涨较高的比率才能实现盈利

3.在期权费下跌到一定程度的时候，可以卖出更高行权价格的看涨期权，持有原有期权，在几乎不增加支出的时候，保留标的反弹的潜在收益，同时降低了盈亏平衡点

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*Originally published on [0x3k](https://paragraph.com/@0x3k/2-delta)*