01 危险时刻来了 回归正文,10月初,凭栏在文章《经济变盘进行时——大宗产品最后的疯狂》一文中就提醒过大宗很危险,有两个主要观点: 1) 大宗商品处于最后的疯狂阶段。 2) 当大宗确认跌势时,最危险的时刻就到了! 接近两个月过去了! 大宗行情已经出现了明显颓势,煤、铝、铜、铁、油、气等等,齐齐下跌。 尤其是石油价格,跌幅超过20%,已经陷入技术性熊市。 危险时刻来了! 02 路径 在股市与商品之间,股市或多或少都会受到一些防火墙的保护(金融开放程度越低受到的保护越多),但商品却会对经济走势(供需关系)更加敏感。 商品下跌的另一面就是确认了经济疲软。 到了这一阶段,相信经济的疲软已经可以从个人感受有所发现了! 事物总是利弊共存,大宗下跌也是,商品下跌至少会有三重(或好或坏的)影响: 1) 成本下降。经济疲软影响商品下跌,商品下跌有利于降低实体成本。成本下降是三重要素中唯一具有正面影响的。然而成本的些微下降在经济疲软(企业经营艰难)期很难发挥决定性作用。其正面影响只能在经济深度触底(成本大幅下降)之后,(配合货币政策)才能发挥出来。也就是成本的初期下跌是无法改变疲软趋势的! 2) ...