# 经济学女博士：为什么我看空以太坊？

**Published by:** [早有耳闻](https://paragraph.com/@0x67c069523115a6ffe9192f85426cf79f8b4ba7a5/)
**Published on:** 2022-01-04
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撰文：Tascha 编译：0xZshanzha 我看空以太坊。 但可能不是你想的那些原因。 从单链到第 1 层到第 2 层转变为对 ETH 的评估有影响的影响，大多数人还没有通过这个角度来思考问题。 首先，在把这几晚，我写了如何进行链平台代币和国家流行的对比。 你需要自己的货币在平台上的每笔交易中支付费用，就像你在美国的每笔经济交易中都需要美元一样。链上经济活动因此而形成了。对原生代币的基本需求。 这意味着对于定性经济规模和ETH价格的初始平衡值，如果以太坊活动增长10%，ETH币需求速度将增长这（真实的币）。由于供应稳定，就是为ETH价格转化的增长幅度。 那些说一下的增长和代价格的增长通常是机械的，并且请你们不要相信任何基于收入的真实经济，那些假装在我的角度是毫无意义的。 数据显示，图，从宏观来看，活动增长是 ETH 价格最重要的驱动因素。相关性是非常显着的：大约 10% 的数据增长就可以证明大约 13% 的价格增长。 （一个基本面是很长时间的关系。短期内没有任何考虑范围内，最近。） 因为这样的相关性，有没有人想知道为什么 ETH 价格在 6 个月里保证不自前？ 5 月过去以来，高 Gas 费链担保了因为以太坊的这上活动，并且其他 L1 公链在段时间的如火如荼，所以坊的Tnx数量以太下降，直接导致的经济活动比之前的发展周期低。 另一种测量活动水平的方式“活动的钱袋地址”自5月以来也有一些下降。 如果 EIP-1559 没有在 8 月份引入代币 Gas 收费机制，并且会制造出实际的供应电影，我们就会看到 ETH 价格出现的具体时间。 为了解决扩展/拥塞问题，以太坊正在添加第 2 层和汇总：让 ETH L1 作为安全/结算层，并在 L2s 上执行带宽和带宽，这可以大大提高终端用户的速度并且极大降低成本。 但是作为投资者，你需要关心的是——这种结构变化会增加还是减少 ETH - L1 上的活动？（因为活动->需求->价格增长，还记得我上面的分析吗？） 从各方面考虑，答案都是会减少活动，尽量在中短期内是这样。 ETH L1 现在每天做 130 万次 tnxs。在提交给 L1 之前，ZK rollup 可以为我终端 60k-80k 个 tnxs。如果我们今天将所有用户的 tnxs 从 ETH L1 移动到 rollup，并且所有 L2 都可以满的，这意味着ETH L1上的数量需要降低当前水平的1/20。 L2可以卷起来60k个tnxs，后面是ETH L1需要全部处理的tnxs。 甚至L2表面的增长是指数级的，比现在的GAS，也将大大降低成本 最重要的是，ETH 从指数增长到了最远的距离，这之间的差距真的很大 https://t.co/aKmSA69usn — Tascha (@TaschaLabs) 2021 年 12 月 28 日 有的人说，1）证明验证是火箭高附加值、复杂的tnx，比大多数其他tnx耗费更多的气。 2）因为L2上成本很低，所以会产生更多的活动，这就是扩展的意义。如果L2活动逐渐增长，那么大量的剧烈的刺激的，因此需要吸收ETH L1上也产生更多的活动。 我认为： 1），每批ZK卷起的L1验证成本是60万gas。在当前ETH L1，简单的对于的tnx的价格是21kgas。如果一次卷起有超过28个简单的钱tnxs，那么所耗费的在L1上图的GAS费用会大大减少。Batch有80k tnxs的容量，一个简单的数学常识，80k>28，所以这可以减少多少GAS费。 2），在当前流行的山寨L1，在当前流行的山寨L1，可以让我们预测在一个新的ETH L2上实际会有多少活动。的TPS (tnxs / s)约1000（不计算一致投票的tnxs）。 其他公链/L2的已实现TPS要低范围。例如Polygon，所有新的ETH L2s模仿的对象，TPS约85。请注意，这些链上低实现的TPS不是因为技术所限制（至少目前还不是）。他们可以提高，但并没有更多的链上活动需求。 如果生命网3经济发展得非常庞大，以致于许多发展ETH - L2以高容量运行并继续以极快的速度增长，是的，这确实会增加ETH - L1的活动。那一天不是，没有人能确切地告诉你那一天是什么时候。 说一下，现在以及未来承诺的L2，以太坊一定范围的无人地带，在这个土地上，L2的增长正在从ETH L1中发现存在的tnx，但是L2还没有社区的活动来进行L1层上的证明验证，以他们从 ETH L1 中的一次活动。 如下图，当 ETH 穿越这片无人时，ETH L1 上的活动增长可能会导致或为负。的选择是要求ETH，并且做多高增长L2代币。 你会说，机构投资者呢？他们偏低一些的大型股。因此，在不久的将来，大量的机构涌入大规模的挖矿市场，会支撑住BTC和ETH的需求。 这确实可能会发生。但我不会对向机构抛售我们不看好币抱有太高的蠢货，你真的认为他们很可能。 事实是，无论是机构还是个人，从事创作都是为了获取利益，而不是为了本金安全而大型股并不是“更安全”。 现在是目前主流第 1 层的分类，它认为你是一个膨胀单位所获得的收益。LUNA 在 2021 年得分最高。ETH 和 BTC 排名较低。 关于 ETH 的评价还有一个不那么明显但同样重要的问题。 L1 Token 的网络效应来自这些 Token 的眼睛的广泛参与活动。BTC 和 ETH deFi 中的币品，几乎所有的网络货币都属于他们。从而导致了他们在拥有的交易量高，流通性同步。 并且为了使用智能合约，必须拥有一些 ETH，从而得出你现在的 180 个 ETH 钱包地址的数量。 随着山寨L1层的萌芽，人们已经抓住了ETH了。而且随着ETH L2的出现，即使在以太坊自己的生态系统中，你也不需要ETH，例如，您可以在中央交换。购买ZK代币，转移到您的ZK Metamask钱包，并在ZK L2链中消费ZK，这些都没有接触到ETH代币。 所有的分子，随着以太坊从B2C模式转变为与终端的直接交互可能会减少，这意味着ETH代币的真实覆盖范围、用户流动性和数量会降低。这些都是关于Token的。评估的重要指标。 你说，作为以太坊生态的安全层，ETH Token 的诞生是至高无上的，用户肯定会看到这一点。 ChainLink和Graph将拥有比Doge和Shib更高的mkt小区。 实际上，与这个多的终端用户直接交互是Token 的原生优势。 这很适合领域的一种现象。例如，在科技股中，拥有身边应用软件公司的市盈率远低于系统软件或半导体等其他IT子行业。他们没有增加的听力。 普通投资者，购买 Zoom 或 slack 的股票要容易得多——因为你知道并经常使用它们——比投资像“典范数据库解决方案”这样的东西容易得多。 L2说，是为了与山寨L1平台游戏，他们需要原生令牌让用户支持并分享L2上创造的价值收益。这意味着他们把人们的注意力从ETH移开，就像其他L1令牌一样。也意味着他们将被删除很多本来属于 ETH 的 Token 用户。 你不需要ETH就可以从中心化到L2，并且从L2提现你也不需要ETH，在这种情况下，L2就变成了事实上的山寨L1。 在这一点上，ETH 所获得的硬件 TNX，并没有真实的扩展网络吃山空的东西。https://t.co/Onx2P0RX8B — Tascha (@TaschaLabs) 2021 年 11 月 28 日 你会说，但是其他山寨 L1 也有同样的问题。例如，Avalanche子网Token 即将推出 AVAX 的增值。 是的，但AVAX、ATOM 或ALGO 的集群没有达到4000 亿美元。他们的规模要小得多，L1 生态系统将继续增长轨道，任何附属于他们的L2 都不会像以太坊的L2 那样改变他们的增长情况。所以一开始的初始平衡很重要。 货币货币是一个快速变化的行业，我对以太坊社区的看法肯定会继续发展。 总结： 链上活动增长决定了L1 Token的价格增长。 从ETH L1到L1-L2的结构可能导致ETH L1的活动增长或负增长。 从B2C到B2B模式的转变，降低了终端和ETH直接交互的需求，对ETH Token的流通性、交易量和用户价格影响。 附注： 欢迎，Paradigm 的 CTO @gakonst 补充反驳，其认为文章交易扩容减少了 L1 数量和 L1 费用，因此看跌，这是错误的，扩容解决方案仍然需要向 L1 支付费用。安全性费用 X，并且 L2 从支付用户的费用会大于他们支付的费用，从而导致一个良性循环。 同时有评论表示，如果没有L1，L2就无法存在，因此L1将始终从L2使用中产生价值。 但是，有人反驳@gakonst，认为：，扩展的效率太高的话，他们太擅长使用空间，那么L1需求就减少，二，L2交易的指数增长目标也一L1交易的线性增长， L2增长的越多，相比较下来，L1失去的认识多，所以马太效应。 所以，你的看法是怎样？ 原文链接： https://taschalabs.com/why-im-bearish-on-ethereum/

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