# USDC 发行商 Circle 纽交所 IPO：加密货币首次登临主流定价体系的里程碑 By [撸毛](https://paragraph.com/@0x724fced8a92f86cd0e0e6456ed1ac21d35af6e7c) · 2025-09-02 --- > 62 亿美元估值，单股 31 美元开盘，加密世界打通传统资本「任督二脉」。 * * * 从“稳定币”到“蓝筹股”：Circle 凭什么打动华尔街？ ----------------------------- 6 月 5 日上午 9:30，纽约证券交易所响起属于稳定币巨头 Circle 的历史性开盘钟声。Circle Internet Financial（股票代码 CRCL）以 31 美元的开盘价正式挂牌，对应市值约 62 亿美元，成为**第一家**在公开市场交易、核心业务围绕稳定币 USDC 展开的直接发行商。 在整个 2024、2025 轮动季里，加密 ETF、比特币现货、DeFi 借贷全体失声，唯有 Circle 以远超预期的认购倍数读懂传统基金的钱包——**25 倍超额认购、融资 11 亿美元**，一举刷新金融科技类 IPO 近三年的记录。 * * * IPO 细节拆解：定价博弈与增发节奏 ------------------ 1. 初始区间：24–26 美元→ 属市场“保守价”，主打机构投资者能接受的心理底位。 2. 上调后区间：27–28 美元→ 招股书新增「全球即时结算」与「RWA 抵押方案」两章，投行集体调高估值 8%。 3. 发行价锁定：31 美元→ 26 倍市盈率、2.3 倍市销率，与支付巨头 Visa 十年平均持平；华尔街评语：“出入场门槛合理，主板而非科创板”。 伴随定价释放的信号，Circle 又在最后 48 小时将发行量从 2,400 万股提升至 3,400 万股，最终净募资 **11 亿美元**，可为 USDC 储备金追加 5.5 亿美元的国债和回购协议。 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 在交易大厅接受多家财经频道采访时表示： > “让稳定币在公开市场自由定价，意味着加密资产首次拥有与传统货币市场同步的定价轨道。” * * * 加密与传统金融融合的三大信号 -------------- ### #1 美元稳定币「主权背书」等级被重新认定 纽交所上市等同于美国 SEC、纽约金融服务局（NYDFS）双重合规背书，USDC 的 1:1 现金及短债储备接受四大会计师事务所季度审计，以「披露即信任」的方式打入主权资金池。 ### #2 **「T+0」结算取代传统 SWIFT 通道** Circle 2025 年初上线的 Circle Payments Network（CPN）主网，已让十数家跨国银行在内部测试中将「跨境结算」从 T+2 缩短至 T+0，**节省 90% 费用**。👉 [想了解如何把 USDC 跨境到账成本压到原 SWIFT 的 1/10？即刻解锁实测流程](https://okxdog.com/) ### #3 投资者结构更替 这次 IPO 里，除了黑石、富达等老玩家，还出现三家主权财富基金。这表明**全球最大流动性真正的掌舵者**也开始将加密稳定币视为主权货币的“数字孪生体”。 * * * 常见疑问 FAQ -------- \*\*Q1：Circle 上市后，USDC 是否仍然存在中心化风险？\*\*A：USDC 储备金托管在多家美国银行，且链上智能合约在「编程序列」和「交易对手」两个维度独立运转；上市仅给储备金加码合规与透明度，并未扩大单一主体调控权。 \*\*Q2：CRCL 股价会跟随加密市场暴涨暴跌吗？\*\*A：招股书明确披露“公司主要收入来自储备金投资收益与发行费”，对 USDC 规模而非币价敏感。因此 CRCL 的波动将更像「交易所 ETF」而非「十倍杠杆山寨币」。 \*\*Q3：普通投资者能否直接通过券商买入 CRCL？\*\*A：是，只要券商支持纽交所主板即可。对于部分尚未开放美盘账户的地区，可考虑外币券商通道或待 ETF 联接受 SEC 批准。 \*\*Q4：这波融资对 USDC 体量拉升有多大？\*\*A：按照税后预算，Circle 将把 30% 资金用于扩大企业级法币通道、40% 用于短债和国库券以扩充储备，**预计推动 USDC 流通量半年内突破 450 亿**。 \*\*Q5：未来 Circle 是否可能增发股票再稀释早期投资者？\*\*A：招股书设定了 180 天静默期，管理层在未来 12 个月内权限锁定在总股本 10% 以内，且需股东投票决定。 * * * 后 IPO 时代的三大场景预判 --------------- > 先想象，再落地。 * **场景一：跨境薪酬即时到**海外远程团队每月 1 日发薪，传统电汇需 2–3 个工作日。若用 USDC 结算，员工可当日收到并在本地交易所兑本币，手续费低于一杯美式咖啡。 * \*\*场景二：RWA 抵押品的「利率蝴蝶效应」\*\*华尔街固收部将 1 亿美元短期国债打包成「USDC 质押凭证」，在链上给 DeFi 借贷市场再加一层 2–3% 无风险收益率。**稳定币储备金收益反哺新股发行价格**，带动 CRCL 与 NT-NASDAQ DeFi 指数实现双重估值上涨。 * **场景三：微支付广告闭环**一个 10 秒短视频广告的「观看者奖励」可低至 0.01 美元。传统支付通道无法接受这种费率，USDC 则可实时入账。👉 [点击体验 USDC 微支付 DApp：打开广告即挖矿，边浏览边收稳定币](https://okxdog.com/) * * * 结语：稳定币的黄金十年，从纽交所正式开始 -------------------- 当纽交所电子屏上的 CRCL 股价跳动，不只是在反映公司业绩，更是在记录单一资产类别的“合法化里程数”。62 亿美元或许只是起点。随着零售、企业、主权基金三位一体地拥抱数字美元，Circle 已把 USDC 从「加密走廊」带入「主权结局」，下一幕，是整个金融史的重写时间。 --- *Originally published on [撸毛](https://paragraph.com/@0x724fced8a92f86cd0e0e6456ed1ac21d35af6e7c/usdc-circle-ipo)*