# 简述lite版本的不合理数据 By [野原しん的すけ](https://paragraph.com/@0xa3edb1054182f21909c9aecdf76cf0a38b4041d2) · 2024-07-08 --- Lite 版本已经上线几天了，但是我实际呈现数据与分析得到的结论出现严重偏离，下面简单说几个不合理数据，**这将会与个人收益直接挂钩** 1. 钱包的10x数量只涨不跌 社区伙伴提问：昨天到今天价格不变，为什么我的10x增加了很多？ 在10x Token一文中，我们单位资产内发行的10x的数量是会随着市场行情的波动而通胀通缩的，那怎么我的10x只多不少呢？这其实是E兑换的不合理性。请看这个数据 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f87e6e69edb4e400558e25db925a3218a66493470521fc2ace000dcab5d12ac1.png) 在290wTVL的基础上发行了29w个 10x，但是流通10x只有10w个，还有接近20w个10x是待铸造的，这是一个很恐怖的数字。在水上时进入，由于单位投入资产可以获得更多E，在有2/3的10x属于待铸造时，没有理由不去铸造。行情是波动的，就像提问一般虽然昨天到今天价格没变，但中间是波动的，以现在这个交易热度，按分钟看每一根k线都会带来好几次10x的通胀与通缩：当通胀时，一半会给到已经流通的10x受伤，另一半给到待铸造池；当通缩时，只通缩待铸造池。要这20w待铸造池通缩完才会通缩手里的，但是这个波动幅度待铸造池通缩完是不可能的，所以对于个人用户来讲，即便一段时间后价格不变，手里的10x数量当然是只涨不跌的，即便价格下跌，在这20w待铸造的10x通缩完之前，手里的10x数量也不会少。 `从第一天开始到目前我个人的钱包10x数量已经因为行情波动通胀翻倍了` **当前手里有E的，因为有2/3的10x待铸造，所以每个E可以铸造很多。建议去铸造10x** 2\. 10x的溢价与负溢价 在水上是10x是有可分配价值的，即池子的盈利可以分给单个10x的金额，那10x的合理定价应该是基础价值+预期价值+可分配价值。因为10x发行时资产价值的1/10，考虑到杠杆基础价值我倾向于1u，我们以均现价相同时为平衡点，价格往上为预期价值。基础价值不重要，因为10x最终的市场价格是一个定量，那基础价值越高，预期价值就会越低。假设在水上每个10x可以分0.2u的利润，如果市场认为eth行情会继续涨，那10x价格就应该是1+预期价值+0.2，你预期现货还能涨到多少，涨到那个点可以分配给10x多少，加上就是最终价格。这样说可能有点复杂，换个简单的描述，如果在每个10x可以分配0.2u的时候你非常看好eth的行情，那10x市场价格在1.2u才是合理定价，1.2以下或者1.2往上溢价不多都可以购入。 反之，在水下时，10x是没有可分配价值的，市场价就是基础价值+预期价值。在水下时又有两种情况，一种时市场持续下行，如果考虑基础价值为1u，那预期价值就会为负，最终得到一个低于1u的市场价格。另一种情况时在市场反弹时，依然在水下，如果你认为能涨到池子的均价以上，那低于1u你都可以购入，如果你认为eth行情可以高过均价，那预期价值就可以是正价格，那10x价格也可能高于1u ![截止撰文10x的可分配收益](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/86ec5852aeb232158332742ce844ff314f71e43b04d153c27dcc4f93f6a3717e.png) 截止撰文10x的可分配收益 ![截止撰文10x市场价](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a64ded18fa4387f12f0eae390d85d19193e3269096523b7fc5988fa1fdf630b0.png) 截止撰文10x市场价 在撰文时可以看到，每个10x可分配利润时0.027，其实在构想这篇文章的时候池子还持续处于水下的。而市场价已经来到了1.158，明显市场价格高于实际可获得利润。这并不是预期导致的，这是对10x的理解不足导致的。因为在昨天每个10x可分配利润在0.2时，10x价格在1.2左右，基本是保持一致。10x价格要保持溢价，那必须得池子保持在水上，它与池子的状态应该是趋于一致的。 3\. C的负溢价 由于这是刚才发生的事情，与撰文有时间差，所以产品截图数据是不一样的，但确实很好的样本： 我们看到池子现在在水上，且有接近16w刀的盈利，每个10x可以分红利润为0.48，uni上10x的价值已经跟上，但是C的价值竟然还是负溢价。这也是不合理的。当在水上时，C每天可以吃到资金费率，低于1u完全可以买入。尽管他不会往上涨，但资金费率般的通胀即是你持有的的利润即 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e7b5043a0ad88afc6ab363ba4953a67d647ecf5b9bc4ce3d97d7e020d2e6369d.png) ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/88e1714d2520d46594cef3f196f3a5551ddd51b3eae9e7bd21458ab2ae5b6ba1.png) 当然，存在即合理，相较于第一点我无法建议大家在此时的高溢价卖出10x，因为eth的行情不可预测，池子的深度也无法做到这一点，此文只是想让大家知道10x的价格取向 --- *Originally published on [野原しん的すけ](https://paragraph.com/@0xa3edb1054182f21909c9aecdf76cf0a38b4041d2/lite)*