# 写于2023年初：新征程已来

By [币姥爷](https://paragraph.com/@0xade531ef02d7b47c07e508ad2cf3ea1e870f9b08) · 2023-01-05

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**摘要：过去一年，比特币价格全年跌幅65%，最大跌幅77%。**

2022年，大家都经历了什么，想必大都一言难尽。无论是投资，还是实体经济和生活，我想用一个“惨”来形容并不为过，但是这又怎么样呢？乐观是一种天赋，也是币友在这个市场的常胜之道，大道至简，对这个圈子的长期信仰，就是盈亏的根源所在，在这个阶级逐步固化的时代，我们必须站在巨人的肩膀上前行。首先，让我们简单回顾过去的一年，发生的几件大事。

3月，GameFi最成功的项目之一Axie Infinity被迫宣布其主网被黑客攻击，被盗取了17.3万枚以太坊和2500万枚USDC，总计价值6.25亿美元，是2022年金额最大最严重的一次黑客攻击事件。小道消息本次Axie被攻击或为朝鲜国家黑客组织所为，币圈每年被黑客攻击的金额数以亿计，无时无刻都有黑客团队在尝试攻击，而被攻击成为无数项目方破产的直接原因。币圈的资产建立在代码上，这也是黑天鹅多于其他行业的根源，因此不要把鸡蛋放在一个篮子里，任何时候all in一个项目的行为都是愚蠢的。

5月，如日中天的UST第二次脱铆，随后市场开始恐慌抛售，伴随着UST和LUNA的死亡螺旋，只用了两天时间，400亿美金市值灰飞烟灭。市值排名前几的项目可以如此迅速的崩溃，不仅加速了熊市进程，还让人对币圈项目望而却步，同时对算法稳定币的前途倍感渺茫。三箭资本成为LUNA崩溃事件中最大的受害者之一。其实，UST的空中楼阁很多人都看在眼里，奈何项目方通过资本运作，将市值做到前几，同时吸引了一众资本的参与，但是雪崩时没有一片雪花是无辜的，最终这些参与者也尝到了投机失败的滋味。

6月，在币圈存续10年，在业内首屈一指的原生加密资本，在创投圈有着极大的影响力的三箭资本暴雷，其名下资产净值曾一度高达180亿。在LUNA暴雷后，其高杠杆高风险的运营模式所犯下的错误被放大，被勒令清算最终欠下35亿美元外债，创始人Su Zhu至今逍遥法外。三箭资本破产的直接原因是LUNA的崩溃，但根本原因还是对币圈缺乏敬畏之心，在币圈没有“大而不倒”的说法，任何敢以身涉险的人终究会自食其果。

8月，以太坊混币平台Tornado Cash被美国财政部海外资产控制办公室列入制裁名单，并称自2019年成立以来，Tornado Cash已被用于洗钱超70亿美元，随后开发者被捕，Tornado被多个协议封禁，交互地址被列入黑名单。尽管Github、Circle、Alchemy等纷纷跟进了制裁手段，Tornado Cash可供用户操作的前端和相关服务也逐渐消失，但是合约端无法封禁。对于加密世界来说，监管和封锁是绕不开的枷锁，Tornado Cash的顽强或成为未来的某种典范，而所谓的“去中心化”是否也会演变出新的形式，等待后人给出答案。

9月，以太坊合并成功，以太坊从工作量证明（PoW）转到权益证明（PoS），升级之后，以太坊的Token经济学发生巨大改变，由于支付给节点验证者的Token少于支付给矿工的Token，同时销毁机制存在，以太坊网络整体的通货膨胀率接近于零，在高销毁期间甚至会有通缩发生。以太坊2.0的成功升级，不仅鼓舞了币圈，同时对于以太坊支持者来说，任何一次成功的升级都是以太坊在践行路线图的承诺，其怀揣的“超级计算机”的梦想正一步步走向现实。

![以太坊实时通胀率](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/73fe336aa4252c400555b67547b9a6c9d64d9cb43323ae24fcb096c47a3646d4.png)

以太坊实时通胀率

11月，不明就里的投资者开始陆续从FTX提取资金，仅一个周末，该交易平台的用户提取了大约60亿美金。Fud的诱因是一篇揭示Alameda Research的资产负债表存在问题的报道，随后币安首席执行官CZ表示担忧并计划抛售FTT。在挤兑爆发后，FTX首席执行官SBF承认了挪用用户资金的事实，资金缺口高达百亿美金，几天后，这家排名前三的交易所申请破产，原生Token FTT从20多美元，跌至2美元。除了FTX，今年暴雷跑路的交易所不计其数，ZB、Hoo、Hotbit、BitCoke等等，每一轮熊市都会出现这种情况，对于用户来说资金尽可能放在头部交易所或者冷钱包，此外高息揽储的行为需要格外警惕。

**熊市的大背景下，币圈发生的事情也是悲多于喜，无论项目方、交易所还是投资者，鲜有独善其身的。耐人寻味的是，各种黑天鹅的接踵而至以及本轮币圈的下跌，与美联储的加息节奏，出现了罕见的同频。**

北京时间12月15日凌晨，美联储宣布加息50基点，从3月17日美联储首次加息以来，2022全年共加息七次，累计加息425基点，联邦基金利率升至4.25%-4.5%，为2007年12月以来最高水平。本轮加息之前，美联储维持了长达2年的0.25%低利率水平，持续放水造就了全球风险资产价格屡创新高的景象，币圈也上演了一轮轰轰烈烈的大牛市，上一轮熊市最低点大饼3000多，最高点68000，最大涨幅约20倍。

![比特币牛熊走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e8d3a4d5143bc34c177bd7727d466733c7060c3627b3b86faf06c4fed7fe8e99.png)

比特币牛熊走势

比特币自2009年1月3日创世以来，经历了3轮完整的熊牛周期，只有最近的这一次，与美联储利率和美股出现关联走势。比特币最高总市值突破万亿美金，金融机构和财阀、华尔街资本的入局，成为联动走势最好的解释。

既然这次与美元利率挂钩，倒不妨顺着这个继续看看。接下来的美联储议息会议时间：2023-2-2，2023-3-16，2023-5-4，2023-6-15，2023-7-27，2023-9-21，2023-11-2，2023-12-14，全年共8次，目前按照市场预期，普遍会在上半年，也就是再经历3-4次会议决策后停止加息，转向降息周期。按照这个节奏，熊市的悲观预期会在2023年上半年结束，市场会引来一轮反弹行情。

比特币有其自身的周期，4年减半一次与牛熊走势吻合，前三次牛市的峰值价格分别在2013年12月（1160美元），2017年12月（19900美元），2021年11月（68900美元）。如果按照比特币的4年固有周期刻舟求剑，下一轮牛市的峰值会在2025年年底出现。再来看熊市，2017-2021期间，分别于2018年12月和2020年3月两次探底；2013-2017期间，分别于2015年1月和2015年8月两次探底，这两轮熊市的共同点是均在上一轮牛市峰值1年后，创下了第一个低点。

![比特币三轮牛市峰值](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/42fad94a6f143bcec8ee3dd62ce83f2baf1318d0a4c2fbfa5026c59697e702d4.png)

比特币三轮牛市峰值

无论从美元强弱或币圈固有周期角度，如今大饼16000的价格，都位于底部区间，甚至已经无限接近最低价。市场情绪来说，当前同样处于悲观的深度熊市，买在无人问津时，是当前操作的最好诠释。

**每一轮牛熊转换，市场都会经历大洗盘，一将功成万骨枯，比特币成功的背后是无数的山寨献祭自身换来的。尽管牛市会有百倍千倍的明星项目，但是不要忘了这些币之前并不出名，只有比特币以太坊等被市场看到的同时还有数十倍的涨幅。比特币运行14年，已经是一位久经沙场的老将，以太坊2.0升级成功后，继续按照路线图按部就班在发展。给个价格目标吧，下一轮峰值比特币突破10万美金，以太坊突破1万美金。那么，如果想要在贝塔收益的基础上，去挖掘一些潜力赛道，会有哪些呢？**

公链：以太坊生态在DeFi之夏后彻底爆发，不过对于基础设施来说，公链依旧有价值空间和叙事基础。本轮在以太坊的带领下，BSC紧随其后，随后Matic、Avax等众多公链都通过生态建设在牛市火了一把。如今L2发展如火如荼，毫无疑问下一轮，公链会继续围绕生态大做文章。其中，Atom的技术让项目方可以“一键造链”，在Terra、dYdX（未迁移）等项目上已经有所表现；号称以太坊杀手的Near，生态有待完善；被寄予厚望的Dot，能否引来技术突破。除了这些已经表现过的公链，下一阶段，游戏、元宇宙、社交等轻支付公链，是新的蓝海。

稳定币：从泰达的USDT开始，稳定币经过长足的发展，在币安大力发展BUSD后，当前稳定币市场被USDT+USDC+BUSD三巨头占据，总计市值超过1000亿。值得注意的是，这些稳定币都是中心化机构发行，超额抵押稳定币Dai仅有50亿市值，且抵押品中的以太坊占比越来越小。币圈一直希望有“自己”的稳定币，算法稳定币的屡败屡战就是最好的证明，如果能在这个领域出现一个划时代的产品，其市值将超百亿，除了布局已经被证明过的项目，新的稳定币赛道项目值得重点关注。

DEX：UniSwap和GMX的成功，就是最好的说明。币安依托交易业务，逐渐发展成为巨无霸企业，CZ成为币圈首富，而交易服务是少有被验证过的成功商业模式。FTX的暴雷给了币圈沉痛一击，尽管投资者离不开CEX的服务，但交易市场这块蛋糕，一定会被DEX进一步蚕食。去中心化交易的市场份额和市值都会继续增大，包括现货和衍生品交易。

DeFi：上轮牛市的引擎正是DeFi，经过几年的打磨，厚积薄发才有了一次DeFi之夏。尽管如此，当前围绕DeFi板块的基础设施还不够丰富，传统金融的玩法还有很多可以借鉴，而公链正是天然为金融而生，DeFi板块一定会有新的“夏天”，关注可组合协议和创新性协议。

NFT：物以稀为贵，NFT的“唯一性”满足了人类珍藏和炫耀的心理需求，新的项目还会应运而生。NFT最大的问题是流动性，关注围绕流动性做文章的项目，而名人加持和稀有性，会继续成为NFT的价值关键。上轮牛市的后半程都是NFT在发力，下一轮牛市，大概率还会出现现象级项目。

Web3：围绕Web3的基础设施还没有完善，目前来看，域名已经先拔头筹，钱包或新形式的基础设施则会成为首批受益的项目。作为一个并未爆发的领域，Web3会以何种形式亮相并不清楚，但是该板块一定会炒作，推荐布局一些Web3概念项目。

GameFi：游戏和经济模型无法有效结合，几个“成功”的游戏也是经济模型的效果，或者说盘子性质，真正的3A大作能否在币圈风靡，还需要市场验证。不过GameFi往往小资金启动+游戏理解，倒是适合去以小搏大，且游戏对于币圈人来说，并不一定擅长，其中的套利机会也不少。

**身处熊市，我们该如何布局？若干年后的牛市回首今日，是否会懊恼决策没有执行到位？以史为鉴，可以知古今，比特币的四年周期是共识，也是过去14年历史告诉我们的，只不过再次站在这个路口，你是否会心生“这次不一样”的疑问？新征程已来，姥爷我将继续与你同行，在加密货币的道路上并肩作战。**

最后，说一下我们的服务。1、小圈子：类似之前的芥末圈，不同之处在于本次并不直接收费，而是采取质押模式，BNB或ETH，持有到牛市再卖出返现。小群会提供1V1全程投资跟踪，做好熊市布局和牛市变现，法币出入金等服务正在进行。邀请新成员，获得10%权益，具体加bitcoin2077或Rebase2077咨询。2、基金：姥爷首支针对熊市布局的长期基金，起投金额5000U，封闭期三年，收益率300%以内收取10%分红，300%以上收取20%分红，无收益不分红，无服务费，募资满20万U启动。

![小圈子细则和服务内容](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e6499c41ca3988359045d465b43e2e30cf2c0d525f223aa30e2e03fe01b32859.jpg)

小圈子细则和服务内容

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