# 8月至年底加密货币投资策略

By [Untitled](https://paragraph.com/@0xb13b575bf29cc8394a331094a76876a3ab61a2a7) · 2022-08-14

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短多中空长多。

这个策路虽然在之前的7月31日和8月2日的两次TwitterSpace都有讲过，但这里再次强调一下。短多中空长多是短期看多、中期是看空的、长期是看多的观点。时间周期上：“短”的时间段是8月初至9月中旬，在下一次F0MC之前，“中”是从9月中旬到11月。“短”这个时间段包括两次CPI公布，但大家不需要过多关注CPI,就像最近一次CPI公布之前，我的观点就是行情会上涨，那为什么会上涨？原因是8月初到9月中旬，这两次CP实际是把利多兑现的过程，有一个观点就是这是交易员、散户和Sd几方的博弈，这个博弈是一个非零和博弈，这个博弈就是互相之间谁预判了谁的预判。这又要从交易的5个维度说起，交易的5个维度包括：图表技术分析、宏观经济基本面分析、仓位风控管理、心态管理、消息面或黑天鹏。其中很重要的一个维度是宏观基本面，就是我们目前所处的大环境。为什么8月份我会看多（行情会上涨）？因为如果美联储想加息，从75加到50个基点，就必须CPI下降，对应CPI要下降，就必须石油和粮食价格要下降，现实是石油和粮食价格也确实在下降，虽然其他一些东西在上升，但和石油粮食比较，还是石油粮食降得更多更厉害一些。所以8.5是一个很好的数据(相较预测是8.7)，而且下一次的CP我判断可能还会再往下降一点。这是第一点，就是8月初到9月中旬的这几个事件会是利好的事件。第二点是我们需要了解目前我们所处的世界的通胀是来源于供给方，而不是来源于需求方。当通胀来与于供给方时，比如来自于俄乌战争的石油天然气粮食的供给，Fd加息对控制通胀效果没有那么好，也就是说我们我们目前的CP和inflation下降，不是因为加息将需求方降下来的。因为如果加息将需求降下来，那下降的应该是房价和房租，但显然不是的。现在的inflation下降是因为供给方下降了，换句话说，加息其实对整个经济，让通张下行作用不大，缩表有点作用。但美联储还是要加息缩表，它其实要做的是将世界带进一个软萧条，当然先带给美国，是一个soft recession或者说叫soft landing,也就是大家经常说的或者听到的软着陆。但回顾过去几十年，当经济想实现软着陆的时候，最后都是硬着陆。再回来看他若想实现软着陆，但如果美股却会一路高歌猛进，上到4300点，那大家看到的就是一个牛市（比如前几个星期纳斯达克的走势），根本不是实现软着陆的路线图。换句话说，目前大家看到的就是这个牛市的走势，包括加密货币、S&P。但我们考虑一下，两次CPI公布后会是什么？是好消息越来越少，利多出尽就是利空。所以整个币圈、纳斯达克或者S&P每上升一点，消耗都是未来的能量或者说是在吃未来的蛋糕。8月份吃的是9月FOMC的蛋糕，特别是当美联储还没有确认从鸽派到鹰牌做一个转换时，我们已经把蛋糕吃完了，可以想象一下会出现什么情况？我判断9月一定会出现加息从50变成75基点。如果按照这个剧本走，那么无论9月公布的CPI数据如何，9月的FOMC都是一个空头事件。这个就是我认为短多中空长多的原因。

同时这个时间段内又叠加着ETH合并升级分叉，这里其实所有人玩的是情绪的游戏，或者是信心的游戏。特别是进行宏观基本面分析时，也无法将人的情绪剥离开。如果将情绪考虑在内，8月份大家知道是一个看多月份，那么所有消息都是好消息，所以说交易中第一要进行风险控制，第二是仓位管理，第三是对整个情绪的理解。就是当8月看所有消息都是好消息，当然可以买入；但当真的出现一个巨大的加息或者缩表的预期时，美股快速下跌，在这种情况下，所有同样的消息（比如分叉）就都变成了环消息。所以大家想象一下，当处于一个短期或局部牛市时，市场越有消息，大家越会推上自己的筹码。但目前ETH/BTC比值是比较高，同时以太坊也不会永远单边上涨，因为目前有很多噪音，波动率越大的时候，玩的越是消息，越是玩消息面，去掌握它的脉络和节奏，但现在的节奏是非常难掌握的，这时候如果要做就需要对仓位管理的策略特别好。

在CPI两天前，我认为当晚的美股SPX是破不了4200的，所以开了一个ETH1750的空单，使用倒金字塔方式进行建仓。倒金字塔和马丁格尔策略有所不同的，比如建空仓时，就把金字塔倒过来，但是第一单极小，越往后越多，但是你先计算出来可以推筹码的总量。比如做5倍杠杆，把这个建仓做成一个倒着的金字塔池子，用数学计算出来推筹总量就是金字塔的面积），假设每20点空一次，空到多少将会将5倍杠杆资金用完，然后止损在你整体portfolio的20%。这个方法适合有一定波动而非单边行情，同时波动不是特别大的情况，另外这个方法特别考验对仓位的管理和风险的控制。(记住：你的现货/合约比例依然不能超过7/3)做空刚开始，行情第一波先上涨但没有突破1785(2%涨幅)，第二波上涨突破了1820，这时候我将整体成本拉到了1780,但经过一个通宵，价格还是没有下降，这非常考验心态，但第二天就跌下来了，在1680平空止盈。在1750到1820一直做空的逻辑是什么？是上一次CPI是9.1，本次预期是8.7,这个预期已经Price In了，即使这次是8.6，这种消息引发突破也只能发生在CP当天，在这之前美股还有一个强阻力位4200，所以是没有因素让ETH当时突破1850的，所以在1800这个位置做空问题不大。当然我进入的点位有点早，这时候就要做选择，扛单还是止损，有没有胆量扛单。如果没有一个严密的交易系统，一个超强的纪律性，扛单只会让你爆仓，而且总有一天会倾家荡产。但如果合理策略并进行止损，就会形成好的收益。将这个策略运用好，需要做三件事。第一要对标的的隐含波动率和realized Vols实现波动率非常了解；第二对自己的仓位怎么运用非常了解；第三控制自己的心态，不去怀疑自己，就像在CPI前两天美股冲4200没冲上去，以太坊冲1830没冲上去，没冲上去就要下来一样。CP1的一天前，又开了多仓，1717一直吸到1725，最后均价在1720，因为我觉得CPI会是一个强利好，到晚上9点多CP1兑现利好，价格到了1850就全部止盈，过程见下图。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/47023199e7b6723df6eabd748bb6cf6e663ebcef0ca8c66a353517676e003587.png)

然后要对现货和合约账户进行了70%和30%的再平衡，这里在说一下我的账户分配，70%现货，30%杠杆合约(3倍、5倍、l0倍、Re-balance,期权等等)，Re-balancel账户可以在ETH/BTC特别低时，比如0.055或者0.06时，这时候会多以太坊空比特币；当以太一直涨，ETH/BTC比值到0.075或0.08时，我会反过来做。还有期权的操作，期权买卖最重要的是要考虑隐含波动率和实现波动率的高低，比如这次在CP公布前两天我就把卖空期权全部撤掉了，因为这两天肯定会出现天地针，波动特别大。但CPI公布后，我就又开始卖期权。之前8月2号有讲过期权交易，这次也可以再讲一下，首先确定一个区间，比如是2000-1800点的区间，买入1900的现货，卖出1800的put,卖出2000的call;这个的意思就是你卖了一个Put+covered call,或者说卖了一个strangle;这个比单纯赌多空要好，虽然8月是多月，但在2000附近也有下杀的风险，肯定不是一帆风顺的。

8月份还需要面对另外一个是心态，就是如果出现了黑天鹅，可能是地缘政治，可能是俄乌战争，但无论出现什么情况，一定要进行右侧交易，8月是右侧交易的时机。进行右侧交易的原因是9月份会下跌，9月份在某个层面会跌，跌的时候是可以尽量做空的。为什么呢？因为9月的跌是和之后市场有个非常好的联动的，所有的流动性都回来了，这时候会出现一个非常有规律的市场。8月的市场是无序的，假设8月20号出现了一个黑天鹅，比如俄乌战争恶化，那市场肯定会非常恐慌的下跌，这个时候可以观察飞刀落到哪里，不要轻易接。但等到行情跌的比较透彻，可以尝试BTFD,也就是8月的大波动可以给接飞刀的机会的，因为基本面没变，CPI没变，FOMC是在9月中下旬才出来，所以给了你这样一个喘息机会。但9月是不一样的，基本面已经发生变化，这时在中下旬可以正式做空。而且我觉得可以空到今年的11,12月。当然这里面还有一个大的变数，就是ETH2.0,非常关键。不过9月之前我们还有有一些Space来进行更多的关于行情、宏观分析、微观操作的讲解；随行就市远胜于预测市场。同时刚才讲到的买卖期权的操作，卖期权赚的是期权费，这个每天赚取的期权费是可以用来做杠杆合约交易的，当然这个不是什么时候都合适，比如CP发布之前这样做就是错误的；期权的风险比合约风险还要更大。具体举例是，这个周末，手里有现货，卖call卖put,没分每秒都在赚钱的，假设一天的期权费盈利2000美金或者3000美金，那么就可以用窄止损宽止盈或者金字塔策路做合约，这样就实现了本金的风险极低，收益上限极高的策略。但这个策略非常重要一点是A:要对期权喝合约都非常牛逼；同时B:从几个月前听W+的space,从1000、1100开始就一直在低位吸筹。

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