# 以太坊的黄昏，是SB的抗争！

By [比特三胖](https://paragraph.com/@0xcfc6e58faa45d8e353a569f43e7a0537bfddc824) · 2024-03-18

---

最近Sol上的meme大涨，Sol一路冲上**200美金**，旗下的Bome更是创下了3天上币安的记录，眼看着Sol就要修复失地奔新高而去，而万众瞩目的公链之王ETH，则在坎昆升级之后则不出意料地迎来了下跌，一周之内，Eth从高点4000美金跌到3600美金，Arb从2.2美金跌到1.6美美金，其他如OP、STRK等相关代币也基本迎来平均**20%幅度**的下跌。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1e3d2769458ce008d00503f085d82d7e5cb194734f5aaa9efcca8169db97e336.jpg)

然而，很多老韭菜还在期待ETH系的冲高，丝毫没有意识到ETH当下面临着什么样的困境，更没有意识到：ETH的最大敌人**SOL**，早已和全球第一交易所**Binance**联合，看似SOL和ETH斗争的背后，其实是全球最大的两家交易所：Binance和Coinbase的生死之争，这一切要从两年前谈起：

（注：以下内容纯属个人臆测，不作投资参考）

2022年11月8日，拿下了除A16Z外所有大机构融资的、估值300亿美金的币圈历史上估值最明星项目FTX交易所在浩浩荡荡的提币运动中宣告破产，创始人SBF锒铛入狱，此次事件的亲手缔造者，则是当年最早投资了FTX，后来又分道扬镳的Binance创始人CZ。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2e78480efaba6dfa5f3160cf2f24c766f0badfc3ef1038542344139cb54f852b.png)

当天BTC跌到**15000美金**，BNB则因CZ中途发推特宣称“正在考虑收购FTX”的假消息而逆势拉升到398刀的位置，虽然没几分钟后CZ不出所料地宣布放弃收购，对FTT和BNB的合约交易者成功来了一波推特操盘、多空双杀，成为了FTX破产事件最大的赢家。

但不可否认的是，从那之后的整整一年多，Sol系一蹶不振，而CZ也并未嚣张多久：半年后的2023年6月5日，SEC以涉嫌非法发行证券、洗钱等罪名控告币安，这场浩浩荡荡的第一交易所之争，以SBF入狱、SOL系生态全崩、币安被SEC和FBI长期调查而暂时结束，两虎相争，两败俱伤。

**那么这场斗争就没有赢家吗？并不是！**

站在今天回望当初，我们会发现，国内交易所OKEX借着铭文行情推出web3钱包，并且在熊市将平台币拉涨10倍，成功焕发第二春，而另一只水面下潜伏的巨兽，在两年前的那场斗争中悄悄发育，并拿到了最终的果实，这只巨兽就是全美第一大交易所，币安的最大竞争对手——上市公司Coinbase。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d8668dd07fd0560942a893eecf03c569698ac6c48686a715eee0bda5b245933a.png)

身为币圈最有影响力的机构A16Z一手推上市的明星交易所，coinbase一直以来都因其合规性刚需而限制了上币速度，也限制了追逐热点的能力，导致其发展缓慢，难以与币安竞争，牛市顶峰上市之后，股价更是一路腰斩再腰斩，全然一副弱鸡模样。

但随着贝莱德去年高调入局币圈，并推动BTC的现货ETF登录纳斯达克，一切都迎来了逆转：所有ETF进入的资金，都从Coinbase进入。

**可以说是秦始皇摸电门：赢麻了。**

不止如此，Coinbase还一路推动ETH的现货ETF，试图一鱼多吃：

要知道ETH的潜在价值可是远超BTC，BTC的ETF只能收管理费，但一旦ETH的ETF 通过，那这些管理ETF 的机构利润来源可就不只是ETF 托管费用。

还有购买ETH之后，其背后的eigenlayer所代表的几百亿美金的restaking赛道，这庞大的利润可不是区区一两个点的管理费能够比拟的，从这个利益角度而言，我个人几乎可以确定ETH和Coinbase早就绑在了同一战车上。

Coinbase的想法很简单：推动ETH的现货ETF上市，借机获得市场源源不断的资金，左手赚管理费，右手赚restaking收益，借此跃居第一交易所，称霸币圈，最可怕的是，这一布局或许从多年前就已经开始启动：

彼时A16Z虽然错过了ETH的最初募资，但后续以太坊的四大天王、DEFI、元宇宙等行情，背后几乎都是由A16Z或其巨量持股的Coinbase Ventures来推。

熟悉圈内生态的人都知道Coinbase和Binance很少能共同出现在统一项目的投资方里，如同国内很少能有某家公司同时拿到阿里和疼讯的投资一样……

同理，以太坊背后的四大天王及Restaking等重头项目，币安鲜少能投进去，因为主要投资方都是Coinbase或paradigm等A16Z系资本。

或许是由于全美第一交易所＋全球第一公链这“CE”系强强联合，直接威胁了币安和Sol的地位，又或许是cz后知后觉意识到自己亲手杀死FTX交易所，并把过去的好友 SBF送进去这件事实在是做的过火。

我们可以看到，币安在最近这一年以来，先后上以现货和合约的形式，集中上架了**JUP、WIF、JTO、BONK、BOME、MYOR、PYTH**等七个代币，其中三个都是Sol系的MEME，支持力度可谓史无前例。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ee34d7adadaeac617c8524358f9e15132adca19514f35b944c7133f920a22500.jpg)

以币安在币圈的地位，无论过去在一级市场投过的优质项目，还是二级市场的领先级的生态位，如果不是为了别的原因，币安都没必要这么频繁的上 sol系的生态，毕竟Binance labs自己早期亲自投资孵化的项目都还有一堆等着排队上所，如果不是达成彻底和解与深度合作，币安不可能也没必要给Sol系这么大的支持。

因此可以大胆推测，SOL系早已和币安系紧密结合，深度合作，SOL出项目，币安出平台，由“SB系”双方共同推动SOL这条公链的二次繁荣，以达成变相对抗ETH的目的——毕竟，SOL上的造富效应越强，ETH就显得越废物，像ETH这种庞然大物，无法正面为敌，就只能钝刀子割肉。

至于这样做有没有用，我也说不好，只能说这是Binance和Solana最有效的采取对抗的办法，毕竟ETH多年来只顾着发展自己的Layer2，现在附着在主网上的Layer2比原生项目都多，身为第一公链，已经许久没有孵化出让人眼前一亮的可持续使用的产品。

德不配位，不把韭菜当人，现在涨不起来确实怪不得谁，用户不看好ETH上那些顶着高估值的二层，不愿意接盘各大机构拿着白皮书估值几个亿的垃圾项目，宁可冲SOL上的MEME，也不愿意买所谓的ARB，这本身也已经证明了许多事。

不仅如此，随着BTC生态的崛起，整个ETH的TVL也一直在被变相吸血，在BTC和SOL的左右夹击下，ETH要吐出来多少估值，我们拭目以待。

最后， 希望圈内多一些把用户当人看、就算不能让参与者赚钱，起码也改善一下圈内产品体验的项目，而不是多出几张顶着各种技术光环的高估值垃圾白皮书。

**如果大家认可三胖的观点，请大家给个三连，不认可的也欢迎一起交流。**

**推特：@Bit3fat**

---

*Originally published on [比特三胖](https://paragraph.com/@0xcfc6e58faa45d8e353a569f43e7a0537bfddc824/sb)*