# 【GBTC】Grayscale與GBTC成為下一個暴雷對象？

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**Published on:** 2022-12-03
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GBTC由DCG子公司Grayscale成立的比特幣信託基金，時常會反應投資者對於加密市場的信心，在2020年的多頭市場時，溢價更是常達20%以上，自從加拿大比特幣ETF問世、幣圈大型機構爆雷，GBTC需求減少並在隔年2月出現負溢價，影響Grayscale投入市場的資金量，連帶影響比特幣市場氛圍及GBTC走勢。 據公開資訊，這個現值110億美元的基金，今年已暴跌逾 70%，超過比特幣現貨跌幅，導致該檔基金的折價率高達42 %以上。加密貨幣投資人的信心流失、SEC的在監管上的打壓、BTC價格持續探底，Grayscale與GBTC是否可以度過這次危機，或成為下一個暴雷對象呢？ 此篇文章我們會先來帶你深入了解GBTC，首先我們要先了解兩間企業。 加密貨幣創投公司 Digital Currency Group（DCG） 專注於加密貨幣市場的創業投資公司。該公司旗下的關係企業，分別是CoinDesk，Foundry，Genesis，Grayscale、Luno、TradeBlock和HQ。 https://dcg.co/ 加密貨幣信託基金公司 Grayscale（灰度） 全球最大加密資產信託服務，成立比特幣信託基金 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）與其同類型基金。 https://grayscale.com/ 再來是Grayscale成立的 比特幣信託基金 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC） GBTC是代表持有一定數量比特幣的基金，會追蹤比特幣現貨價格。 由於傳統證券市場無法認定加密貨幣為資產，如果想要合規持有比特幣或其他加密貨幣，信託基金便成為相當適合的管道。 於2013年9月由Grayscale成立 股份在美國OTCQX公開買賣 追蹤比特幣價格，但並非完全符合市場價格 灰度將收取每年管理費為2% 共持有643,572枚比特幣，佔整體3.065%，管理資產逾110億美元（截止2022年12月3日） 每股GBTC現值為0.00091432枚比特幣（截止2022年12月3日） 禁售期（鎖定期） 灰度會挑選和合格投資人進行初始認購，禁售期為6個月，結束後投資人可以至OTC（場外交易）販售基金，即可獲得不錯的溢價。 溢價 代表投資者願意用更高價格買此基金，「供小於求」產生「正溢價」。代表投資者失去信心可能會折價出售，「供大於求」產生「負溢價」。 白話文看這裡 10人集資買了一張稀有遊戲王卡，並做了10張證書，每張代表1/10持有權，一起說好6個月後才能賣證書，6個月後此卡片漲價，9個人不想賣，但小明想賣，這時候有10人跟小明出價，價高者得，此時正溢價就會產生。 反之，如果這張卡片下跌，5人都想賣，但只有小華1人出價，此時小華可以跟出最低價者買，此時負溢價就會產生。 Grayscale要如何阻止GBTC持續負溢價？ （1）贖回：通過允許贖回緩解折價，但這將增加成本，並降低未來來自管理費的收入，且Grayscale似乎還沒有這打算（應該沒有人會花原價買折扣商品）。 （2）ETF：指數可直接對標市場價格，解決大多問題，但此方案須通過美國證券交易委員會（SEC）批准，但已被駁回，因此Grayscale向SEC提出訴訟，但目前看起來勝率不高。 （3）多頭：市場信心恢復，多頭市場重啟，投資人資金注入GBTC使溢價上升。 小插曲！方舟投資管理公司（ARK Invest）創辦人 Cathie Wood 在11月4日購入價值約280萬美元的GBTC。 你知道Grayscale還有哪些資產嗎？下篇文章帶你了解！ 覺得文章有幫助到你可以按個喜歡並分享出去喔～ https://linktr.ee/0xchex

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