# 非正经调研：流动性质押解决方案——LIDO By [肥仔杰](https://paragraph.com/@0xdfdc5082621389e80de9954809af70d67b9ce105) · 2023-01-09 --- 大家好，我是肥仔杰，今天来聊聊**Lido** ### 一，全文概览 1，简单介绍Lido，代币经济，治理过程 2，讲讲Lido上的质押功能，stETH、wstETH的含义与作用 3，查询了Lido相关数据，例如TVL、日活、代码更新等等，顺便对比了一下其他同类平台 4，团队信息没查到（小伙伴们有知道的吗？），补充了融资信息 5，简单推断，LDO目前不宜上车，持有ETH的小伙伴也不宜存放Lido上 ### 二，Lido简介 如题所示：**流动性质押解决方案** **说人话就是，为质押资产提供流动性的平台** 要理解Lido，我们直接看看质押ETH有哪些**阻力**？ 1，质押流程有一定技术门槛 2，质押有32eth的资金门槛 3，质押的ETH为锁定状态（2023年3月上海升级后有望解锁） **所以就有了Lido** **Lido让散户通过**[**平台**](https://stake.lido.fi/?pk_vid=77847d392cf64a26167281962807691b)**，可以质押任意数量的eth，并且界面简单容易上手，质押后的ETH变成stETH可随时换成ETH，完美解决了eth质押的痛点** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c59449b2c90d954b7da18249b034a1ca3231afc24c3cfa3bddb218f8562fcab1.png) 那么同理可得，Lido还顺便解决了几条公链的质押痛点： 提供流动性质押解决方案 **质押界面清新易懂，一键质押与收菜，还能即时在dex买卖stToken** 只要不被黑客提款\*\*(Lido代码开源且[过审](https://github.com/lidofinance/audits#lido-protocol-audits))\*\*，简直是持币党梦寐以求的温床 ![Lido多链部署](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/57c19b332bf99d2ae90550a379861c0599d1b8d6f8eb4e307eace0d93273b580.png) Lido多链部署 当然，也不是只有Lido解决这些痛点，[市场](https://beaconcha.in/stakingServices)上有很多矿池也做这事情。 除此以外，Lido上还能申请成为节点，这都是些额外功能了。 ![申请成为节点](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4c8b19035a863a731a534c3143d4612bb8a5f63fe304713f6ae3954db89b117d.png) 申请成为节点 简介就介到这里 详细版本请参阅[官档](https://docs.lido.fi/) ### 代币经济 代币：LDO 总量：10亿枚，撰文时流通量8.2亿枚，流通市值11.5亿美金。 功能：治理投票，持有代币越多，投票权重越大 还有少量代币没解锁 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6d457e2e070f842fc0d6d52a6bd7f38200a9bebeea9ddd351c7040128da7f374.png) **代币功能简单来说，没什么用** 不过既然谈到了治理，顺便聊聊Lido Dao的**治理流程**，温习下功课 ### 治理流程 1，热心小伙伴把想法发布到[研究论坛](https://research.lido.fi/?pk_vid=77847d392cf64a26167283293507691b)上，接受群众批判观察**7天**，如果提案受到欢迎并纳入反馈，则可以进入下一步。 2，接下来，进行**7天**的[快照投票](https://snapshot.org/#/lido-snapshot.eth)，用户地址持币越多，快照投票权重越大。当提案被持有代币供应总量5%以上的用户支持，就算通过。（被持有代币供应总量5%以上的用户，注意这个定语） 3，[Aragon投票](https://mainnet.lido.fi/?pk_vid=77847d392cf64a26167282128807691b#/lido-dao/0x2e59a20f205bb85a89c53f1936454680651e618e/)，持续时间**72小时**，当提案被持有代币供应总量5%以上的用户支持，并且50%以上用于投票的代币持有者选择支持，那么就算通过了。 以上就是Lido Dao的投票流程，详情可见[官网governance](https://lido.fi/governance#regular-process) 顺便提一下，有紧急提案时，可以绕过第1、2步，直接进行Aragon投票。 ### 三、Lido核心功能 作为**流动性质押解决方案，核心功能当然是资产质押了** Lido部署了好几条公链，下文将以最具代表性的**以太坊主网**举例说明: ETH质押在Lido上分为三部分，**stake**、**wrap**、**rewards** 咱们逐一展开 ### 1，Stake [质押界面](https://stake.lido.fi/)如下图所示： ![Stake](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5f5fc3aa56e064b45148129cd8b69ff3c9dd7c64fac51f0b3cb79133e4bbc97e.png) Stake 质押流程： 连接钱包→输入质押eth数量→点击Submit按钮 质押的Eth会1:1换为**stETH(Lido Staked Ether)** **年化利息4.5%**，收益每天到账，反映在**stETH**余额中 stETH可以在dex上换成wETH或者ETH，例如\*\*[curve](https://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/deposit/)、[Uniswap](https://app.uniswap.org/#/swap?inputCurrency=0xae7ab96520de3a18e5e111b5eaab095312d7fe84&outputCurrency=ETH)、[1inch](https://app.1inch.io/#/1/unified/swap/stETH/ETH)、[balancer](https://app.balancer.fi/#/ethereum/trade)\*\* ![stETH交易](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/eca605d91f08c9ff754937ccf11a1cd0ee886e92dab8454bd1d47fb61635cd88.png) stETH交易 别看stETH好像平平无奇，在2023年这是司空见惯的例子 但搁以前，把已质押资产打包进行交易可是一种壮举，意义重大 而且，在2023年3月份，以太坊进行上海升级之前，质押的ETH处于锁定状态 只有通过类似stETH这样的**质押凭证机制**才能进行交易 打通质押品的交易，大大提高了\*\*资金利用效率，\*\*Defi之夏的到来，可以说Lido以及同类产品功不可没。 **需要提一点，Lido提供的质押，会收取用户质押奖励的10%作为服务费用。** ![收取质押奖励10%的服务费用](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/911d7418e550063765912910642662bdbec3992d8ea8b7e5fd23c080e3112c2f.png) 收取质押奖励10%的服务费用 ### 2，Wrap 第二部分是**Wrap** 把stETH打包成wstETH，也可以把ETH直接打包成wstETH ![Wrap](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0eeb63f8c83c69a8147667d9cdf25a18c2f705a34b5acfdc16f8204c4b4b2e64.png) Wrap 用户的ETH押都押了，还Wrap个什么劲呢？ 由于质押奖励的stETH每天到账，所以余额中的stETH并不固定。但有的Defi协议需要恒定的代币余额机制，所以就诞生了这个Wrap功能，当然这不是我说的，官方说的。 ![wstETH的作用](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/446d20d1383d364b0bd0c96c3b59df7151baafbbdb7155a1218cb8b8ec7a3dc4.png) wstETH的作用 虽然wstETH固定不变，但质押奖励还是会持续增加，当用户把wstETH进行**Unwrap**，奖励就会反映到stETH余额中。 官方举例，把100stETH进行Wrap，变成99.89wstETH，过一段时间Unwrap，可能就获得101个stETH。 顺带一提，在[KyberSwap](https://kyberswap.com/swap/ethereum?inputCurrency=0x7f39c581f595b53c5cb19bd0b3f8da6c935e2ca0&outputCurrency=ETH)或者[Uniswap](https://app.uniswap.org/#/swap?inputCurrency=0x7f39c581f595b53c5cb19bd0b3f8da6c935e2ca0&outputCurrency=ETH)，wstETH也可以直接交易。 ![wstETH交易](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3e6a5d629702dc032ba4d94a2fc575000148c9f6e998859484c3ac13fc7f0fa1.png) wstETH交易 不得不说，Lido在质押资产流动性方面做得很贴心。连恒定代币余额机制都考虑到了，活该那么多ETH持有者通过它进行质押，顺便把TVL做到全网第一。 ![TVL第一](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a0825bbcd2eb3e54d634ec07a46ee4d6a4434305d613c70d4d54383f7e531086.png) TVL第一 ### 3，Rewards 第三部分是Rewards，是一个**数据看板** 主要功能是查看质押信息： * **stETH余额与利润** * **质押APR** * **质押与收菜记录** ![肥仔的余额太不争气，对不住各位哥哥了](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/961762fd6bf0211ec83dab871988bb32bf1f2b91141c1f60b73f8c137d932bc8.png) 肥仔的余额太不争气，对不住各位哥哥了 总结一下，从产品功能来说： **Lido的资产质押做得很好，图标简洁大方，功能简单易懂，数据展示清晰** **就是在质押年化只有4.5%的情况下，那10%的服务费是不是收得有点太不客气了** ### 四、平台数据 在Lido官网，有关于Lido的数据网站链接，分别是[Dune](https://dune.com/lido/lido-dashboards-catalogue)、[Tokenterminal](https://tokenterminal.com/terminal/projects/lido-finance)、[Nansen](https://pro.nansen.ai/lido) ![数据网站链接](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5de8d84500d208b74822dcdfd0eddfad1faa04dfda5baa987136415868f57db1.png) 数据网站链接 我不是专业的数据分析，就放个图给大家看看吧 **DUNE** ![Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/079d8ed8ad541db0e61f9724314b0ded54d728128d449ca33e1538a6e668a072.png) Dune 从Dune的图来看，有几个关键信息： * TVL：58亿美元 * ETH质押量：460万枚 * Lido质押APR 4.87%（官方界面显示4.5%） * 唯一地址数 113514个，从图形上看也在上涨（这个图形不在上图） * ETH质押量稳步上涨（2021年1月到2023年1月） 可能大家对以上数据没什么概念哈 跟其他搞这质押业务的平台对比一下 ![质押业务的平台对比](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5222416a69acadccf37d02455e9f54c913c34eb71302d11210d709ef00bef440.png) 质押业务的平台对比 **coinbase**，总质押量**207万枚ETH**，按ETH价格1250刀来推算**TVL25.8亿美元**，CB，大家懂的，家大业大，**质押量也不足Lido的50%** **karken**，总质押量**126万枚ETH**，按ETH价格1250刀来推算**TVL15.7亿美元**，相当于Lido的**26.8%** **binance**，总质押量101万枚ETH，按按ETH价格1250刀来推算**TVL12.6亿美元，相当于Lido的**21.5% 所以Lido的战绩是当之无愧的，**N0.2**！ 什么？搞这么久居然是老二？那谁是第一？ 抱歉，**Unknown**，谁也不知道，只知道它才是信标网质押第一。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/50f8ba7c112b407fac7dbe4af3769cce4a2f9401e99c6556b42c13197191471d.png) ### Tokenterminal ![Tokenterminal](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/66a1ee2b90522edfc98daa9779977e375a4ec3b9616c89329f7de5b8e3fda801.png) Tokenterminal 关键信息： * 日活：363人 * 月内代码提交数：220次 * 月内活跃开发者：28人 由于排名靠前的质押平台是交易所，所以咱们只能对比一些靠前的DEFI平台 [**Makerdao**](https://tokenterminal.com/terminal/projects/makerdao)，月内代码提交数378次，活跃开发者27人 [**Uniswap**](https://tokenterminal.com/terminal/projects/uniswap)，月内代码提交数297次，活跃开发者33人 ### Nansen ![Nansen](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/857816d99ab7b4adbaae7f9096f1d2d3c9de8721801af193367a39eb364dcdfc.png) Nansen Nansen的数据跟Dune重复度高，且没有Dune详细，就不展开了 **回到正题，从数据面板来看** **Lido是业界第一，全网第二。** **Lido的代码更新情况能与Defi主流协议不相伯仲** **3月ETH上海升级临近，Lido作为质押赛道优质标的，TVL暴涨至58亿美元，币价也水涨船高。** **也许Lido就是2023年的加密白马吧！** ### 五，项目团队 本来，这部分内容是真的想写写Lido团队信息的 就是死活没找到他们团队信息，只看到了github上的几个程序员，实在难受 ![Lido程序团队](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/513516cbca6dc620df9ddda8d899cdadf0bdfba417cc51ec87f5a7f832aa358d.png) Lido程序团队 **融资情况：** 2020 年 12 月，Lido Finance 完成了**200 万美元**的融资 2021 年 4 月份，Lido DAO 通过了利用 LDO 代币进行融资的提案。总计出售了 1 亿个 LDO,总计募集了 21600 个 ETH，投资机构包括：Coinbase、三箭、Paradigm 以及个人投资者 累计募资 **7500 万**美元。 在2022年3月4日，a16z向Lido投资**7000万**美元。 这么几轮下来，Lido融资金额**1.452亿**美元，还算可以了 ### 六，投研逻辑 以上种种分析，其实都不是大家关心的内容 咱们开门见山，究竟LDO值不值得买？持有ETH是否质押到Lido上来？ ### 第一个问题： **肥仔认为不值得** 古语有言：**买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。** 现在不是考虑买不买，而是考虑怎么卖。 也就是说，如果现在手中没有LDO，别上车了，看看就好。 质押版块最近涨势猛，声势也猛，自然是出货的好时机。 ![质押版块最近涨幅喜人](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/96ac855d43231b7641c85ccb4f3242dd77131b9613e2bcb216956386a11b06cf.png) 质押版块最近涨幅喜人 有没有可能连续上涨，现在只是一个起点？ 也许吧，但每次被套都以为是一个起点，哪知道是个**山顶**呢？ 而且就算散户不出货，机构也在疯狂输出了 来看看[@BitcoinEmber](https://twitter.com/BitcoinEmber)分享的数据 ![余烬的分享](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2b5c18bbbdd2bb55f877c70bb8d56445c57cf43252aca960a8d0cd9980da464e.png) 余烬的分享 所以机构知道这个道理，卖在项目拉盘时，咱们还接盘套山顶吗？ ### 第二个问题，应当把ETH质押在Lido上吗？ **肥仔还是觉得不应该** 虽然质押在Lido，可以随时卖出，而且还赚4.5%左右的年化 可还是有不少缺点： * **兑换失败**：stETH深度有限，如有突发事件，有可能无法兑换成其他币种 * **收益低**，才4.5%，大额资金质押才有可观收益，小额资金那便是生命长度的比赛 * **不安全**：合约代码总会有漏洞，一旦被黑，后果很严重，毕竟58亿美元对黑客吸引力还是很大的 **大量持有ETH**的小伙伴，还是自己做些硬件冷钱包，**分开存放，以免资产丢失。** ### 七，官方链接 [官网](https://lido.fi/) [官方DOC](https://docs.lido.fi/) [官方推特](https://twitter.com/lidofinance) [官方数据](https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended) 以上就是本文全部内容，谢谢你宝贵的时间与注意力 ----------------------- 肥仔无以为报，只能继续输出优质内容骗粉了，哈哈 肥仔推特：[@feizijie01](https://twitter.com/feizijie01https://twitter.com/feizijie01) --- *Originally published on [肥仔杰](https://paragraph.com/@0xdfdc5082621389e80de9954809af70d67b9ce105/lido)*