# Resolv-101 中文详细介绍

By [Untitled](https://paragraph.com/@0xeac2b7560d7f317236bc5bf5408347f0340fe9ae) · 2025-02-10

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概述
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![ResolvLabs](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7a79df0406cd558fd2e696d26eab0fa21559ef791364400493dbfd276d449094.png)

ResolvLabs

### **Resolv** 这个项目是什么？

一句话总结：Resolv是一个**Delta中性稳定币协议**，它推出的稳定币是**USR** (一种由ETH支持并与美元挂钩的稳定币)。已拿到Delphi Digital 风投，第二期融资信息未公布。

*   如何理解**Resolv**？
    

**Resolv**是明星项目Ethena的强劲对手，针对目前稳定币协议做了许多特征上的优化和改良， 致力于降低用户资金可能暴露的潜在风险。Resolv以创新机制和高收益优势脱颖而出，目前TVL突破690M。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5459617841a13bd28f59d53d69ded7bcbb72b0a8de5c6b8b4468dc90221301be.png)

*   Resolv 协议的主要功能：
    
    1.  发行和赎回 USR 以对接其他代币；
        
    2.  通过使用做空永续合约头寸对冲 ETH 价格，确保始终有足够的 ETH 支撑；
        
    3.  维护 **RLP**（Resolv 的流动性池），它是一个用于保持 USR 超额抵押的流动保险池。RLP介绍在下文。
        

最关键点：**USR 和 RLP 都可以由用户按 1:1 的比例兑换成抵押品。**

为什么选择 **Resolv**？
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*   优点：
    
    1.  **市场中性**：ETH 现货价格的波动与相应的永续合约头寸相互抵消，从而实现净值稳定。
        
    2.  **独立于法定货币**：Resolv 代币与全球任何法币（如美元）没有直接挂钩。唯一的关联是对交易所（若为中心化交易所，CEX）的索赔权，并通过高效的风险管理应对交易对手风险。
        
    3.  **资本效率**：铸造价值 1 美元的 USR 或 RLP 仅需等值 1 美元的资产（扣除铸造成本），无需超额抵押。
        
    4.  **价格锚定**：USR 始终可以以价值 1 美元的 ETH 进行赎回，因此价格偏离锚点时可以通过套利活动迅速回归。
        
    5.  **保险层**：USR 受到 RLP 的保护，**RLP 是一个可扩展的保险层**。
        
    6.  **盈利商业模式**：资金库将库存用于质押，并通过永续合约头寸赚取额外的资金费收益。
        

**创新改进：**

*   **风险隔离**：Resolv 抵押品池的利润分为了三部分，每部分每24小时就分配一次。
    
    1.  基础奖励 - 分配给持有 USR (stUSR) 和 RLP 的人；
        
    2.  风险溢价 - 专属于 RLP；
        
    3.  协议费--归协议金库。
        
    
    **最关键点**：一旦抵押品池中出现亏损时，有考虑如何分担风险亏损。假如出现熊市长期负费率的情况，Resolv协议亏损将由RLP用户承担，有效规避USR用户的损失。
    
*   **风险偏好改良**：Resolv激励用户铸造 RLP，日收益主要分配给 RLP 持有者。USR 和 RLP的设计有效区分了两类具有不同风险偏好的用户群体, 如同Pendle项目中的PT/YT的投资选择。
    
    *   USR： 面向保守型投资者，低风险更稳健，All time 年化收益率 9.54%
        
    *   RLP： 面向高收益追求者，All time年化收益率高达 19.98%，通过Defi平台循环杠杆甚至可实现 70%+
        

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d7ccaedcda8cc99781201239f416297aa7dde973edf06a2e9f49fdbf143c2c09.png)

*   **拥抱DEX生态**：Resolv区别于以往的稳定币项目，将资产专注于存放在CEX。Resolv积极与Hyperliquid互动，并将对冲策略应用于该明星DEX上，表现了开放的态度，并且未来在Hyperliquid EVM上也会有更多的动作。同时Resolv也奖励Hyperliquid用户参与自身的存款积分项目。这是Resolv在**Hyperliquid**上的[对冲地址](https://hypurrscan.io/address/0x20C2d95a3Dfdca9e9AD12794D5fa6FaD99dA44f5)，可以作为资金存量的参考。
    

如何参与 Resolv，如何激励用户参与？
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Resolv以分配项目积分的方式，吸引用户加入，并且已支持Base和ETH两条链。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ea5397503bafd5b232f6d545dfa1c9e241843c5e4f879229a23cbb9a68c487ec.png)

具体活动和激励有以下多种选择：

1.  所有能拿积分的方式，都在 [Resolv points](https://resolv.xyz/points) 页面一一列举，主要是通过钱包持有USR，RLP，st以及在各大Defi项目中提供LP流动性。
    
    目前支持Resolv的Defi生态越来越多分别有：@CurveFinance，@eulerfinance，@spectra\_finance，@morpho等。
    
2.  奖励方式众多，有多种积分加成的方式：
    
    1.  购买创世NFT，可获得+25%的积分加成，具体链接：[Blueprint by Resolv](https://opensea.io/collection/blueprint-by-resolv)
        
    2.  购买Pendle中的[USR/wstUSRYT](https://app.pendle.finance/trade/points?search=usr)，熟悉pendle玩法的用户可以考虑, 注意到期**本金会归零**。
        
        1.  对于ETH主网的YT有15倍的积分，使用wstUSR，有一定的保底利息。
            
        2.  对于Base上的YT目前有60x的积分，使用USR，无保底利息，但是2月24号开始降低到45倍，直到4月24号。
            
    3.  奖励 Hyperliquid、Dinero协议用户，假如用户的钱包使用过这两个协议的，将会额外+10%的积分。
        
    4.  邀请新人，有+10%加成。
        
    
    注：积分最大化的策略，可以参考这位博主**coumarin**的文章：[积分攻略](https://x.com/0xCoumarin/status/1871847897798783092)
    

Resolv的收入来源
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Resolv的收益可以分为2部分，短期对冲收益/长期收益

1.  Resolv在 Binance、Deribit、Hyperliquid 等平台建立永续合约对冲头寸，占总资产的 7.3%，有效降低市场波动风险。
    
2.  Resolv 资产池中，86.3% 由 ETH 及其衍生品（如 wstETH、wbETH 等）构成，提供稳健的长期收益。
    

项目风险点
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*   任何项目都有风险，通过多方面研究只能降低遇到风险的概率，从多个老牌Defi都与其合作的角度而言，Resolv还算安全。
    
*   Resolv在多处存入资产进行风险对冲并且提供流动性证明，说明Resolv较为稳定，也为holder提供了足够的信心，甚至Ena项目方也称赞过Resolv的创新。
    

玩法参考指南：
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本文搜集了2位早期参与用户的推文链接，感兴趣的小伙伴可以阅读其推特得到操作建议。

@0x\_xifeng: [Resolv 玩法教程](https://x.com/0x_xifeng/status/1870454868865171572)

@ViNc2453: [Pendle x Resolv 玩法分析](https://x.com/ViNc2453/status/1871539605146923201)

@Resolv Intern：[Resolv 团队Intern](https://x.com/ResolvIntern)

附: 全文仅为介绍Resolv协议以及参与方式，没有任何投资建议。

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*Originally published on [Untitled](https://paragraph.com/@0xeac2b7560d7f317236bc5bf5408347f0340fe9ae/resolv-101)*