# 0xhaninLetter#2

By [0xhanin.eth](https://paragraph.com/@0xhanin-eth) · 2025-08-08

---

สวัสดีครับทุกคน หลังจากปลายปี 2024 ที่แชร์บทความแรกไป วันนี้จะมา Update สถานการณ์ปัจจุบัน เพื่อเตรียมแผนรับมือในอนาคตให้เหมาะสม ไปดูกันครับ 🚀

\*\*\* นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง นักลงทุนอาจสูญเสียมูลค่าการลงทุนทั้งหมด โปรดลงทุนด้วยจำนวนเงินที่เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้

🚨 Macro & Crypto Update (Aug 2025)

“M2 พุ่ง All Time High – Key Trigger อยู่ที่ Fed”

⸻

1️⃣ Global Liquidity Cycle – ภาพล่าสุดเทียบข้อมูลก่อนหน้า

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/23f30eb4f848646769616ab3b639c7037315b98f4ff89d0ecd218c9a804f0557.jpg)

จากข้อมูลรอบก่อน (Oct’24) เราอยู่ในช่วง Liquidity Bottom ของรอบ 65 เดือน ซึ่งเป็นจุดเริ่มของ Expansion Phase

ข้อมูลล่าสุดจาก Cross Border Capital (ก.ค. 2025) • ตอนนี้เราอยู่กลางรอบ Expansion และโมเดลคาดว่า ปลายปี 2025 – ต้นปี 2026 จะเข้าใกล้จุด Peak ก่อนมีความเสี่ยง “หักหัวลง” ในปี 2026

• ต่างจาก Oct’24 ที่เพิ่งเริ่มฟื้นจาก Bottom → ตอนนั้นคือจังหวะสะสมหลัก แต่ปัจจุบันต้องเริ่มมองกลยุทธ์ Exit ในอีก 2–3 ไตรมาสข้างหน้า

⸻

2️⃣ M2 Supply – Oct’24 vs ปัจจุบัน

Oct 2024 (Bottom)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8965f43f740534d2d296aecba547a08c3d6816639c74b03ad6e5d5d848868b9c.png)

• M2 ของสหรัฐฯ เพิ่งกลับมาเป็น “ขาขึ้น” หลังติดลบต่อเนื่องในปี 2023–ต้น 2024

• ระดับ M2 ยังต่ำกว่า All Time High พอสมควร และตลาดยังรอดูว่าการฟื้นจะต่อเนื่องหรือไม่

Aug 2025

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/54d99434acc6bcacbe35d50ae57b303017408281cc0c2b7caf80e41eb9b0a4ee.png)

• M2 ของสหรัฐฯ ทำ All Time High และเพิ่มต่อเนื่อง 8 เดือนติดตั้งแต่ Q4 2024

• M2 โลก (รวมจีน, ญี่ปุ่น, ยุโรป) เป็นขาขึ้นพร้อมกัน

• จากสถิติ: ทุกครั้งที่ M2 โลกเข้าสู่ขาขึ้น → BTC และสินทรัพย์เสี่ยงมักวิ่งแรงใน 12–18 เดือนถัดมา

💡 เงินจาก M2 ไหลเข้าสินทรัพย์ไหนเป็นหลัก?

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/da7990a47831fcbc580840829555c7b4894db1c910298cac271ce392fbd528cf.webp)

ข้อมูล correlation ล่าสุด (YCharts, มิ.ย. 2025) แสดงว่า เงินส่วนใหญ่จะไหลไปที่:

1.Bitcoin (0.51)

2.Gold (0.50)

3.SPX – S&P500 (0.45)

⸻

3️⃣ Crypto Market analysis

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9ea377cfd3c3e5df5dcdb14b50bcca16a63f986b51761ec0d73376202e7c6535.png)

• Stablecoin Supply (USDT/USDC/Etc.) โตต่อเนื่องตั้งแต่ Oct’24

• Crypto Market Cap ฟื้นแบบ Sideway Up และพร้อมเร่งตัวถ้า Liquidity เพิ่มอีก

⸻

🔥 Key Trigger – จุดชนวนรอบนี้

4️⃣ Fed Balance Sheet – Oct’24 vs ปัจจุบัน

Oct 2024:

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/10981601d3c9039d92edfc613f40c87a11b8b9c9627b7e3e9da4c3b22974a3fd.png)

• Fed ยังทำ QT ต่อเนื่อง (หดงบดุล) → สภาพคล่องฝั่งสหรัฐฯ ถูกดูดออก

• งบดุลสูงกว่าปัจจุบันเล็กน้อย

Aug 2025:

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c18dd7c122ee50049ad9d8978d52c01013e1c692ba3828cac8c45d332a79d39a.png)

• Fed ยังทำ QT และงบดุลต่ำกว่า Oct’24 ลงไปอีก

• ไม่มีสัญญาณ QE หรือหยุดดูดสภาพคล่อง

• แรงบวกของสภาพคล่องโลกมาจาก จีน, ญี่ปุ่น, Etc. ไม่ใช่ Fed

📌 หมายความว่า: ถ้า Fed หยุด QT หรือเริ่ม QE = จุดจุดไฟรอบสุดท้ายของ Cycle

⸻

5️⃣ ดอกเบี้ยสหรัฐฯ

• Oct’24 ดอกเบี้ยอยู่ที่ 5.0%

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/24cf99e07f52fec146e7a866cf6bc90a50b67226a60932d845dcad9e8291bd2e.png)

• ปัจจุบัน (ก.ค. 2025) ลดลงมาอยู่ที่ 4.5%

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/197b6da33cc1d307085ae3315d4da020c4c60ccb704ea45305667b1377cdd5e6.png)

• Dot Plot (Q3 2025) คาดว่าจะมี ลดดอกเบี้ยอีกครั้ง Q4 2025 → 4.25%

• การลดดอกเบี้ย = ต้นทุนเงินต่ำลง + เพิ่ม Appetite ต่อสินทรัพย์เสี่ยง

• เป็นตัวเร่งให้เงินไหลเข้าทั้ง BTC, Gold, SPX มากขึ้นอย่างชัดเจน

⸻

🎯 สรุปภาพรวม

• M2 All Time High = เชื้อไฟพร้อม

• Flow ส่วนใหญ่ไหลเข้า BTC, Gold, SPX

• Key Trigger = Fed Balance Sheet + Fed Interest Rate

💬 จับตาดู 2 Key Trigger นี้ไว้ เพราะมันคือ ดัชนีสำคัญที่จะตัดสินว่า Bull Market รอบนี้จะไปต่อ หรือหมดแรงกลางทาง

⸻

📌 ปรับมุมมองจากเดิม ก่อนหน้านี้เคยประเมินว่า Liquidity Cycle จะ Top ในช่วง Q3–Q4 2025 ทำให้เป็นจังหวะทยอยขายทำกำไร แต่สถานการณ์ปัจจุบัน Fed คงดอกเบี้ยนาน และยังทำ QT อยู่ → อาจส่งผลให้รอบสภาพคล่องขาขึ้น “ยืดออก” จึงมีโอกาสที่ Cycle Top จะ เลื่อนเป็น 2026 แทน

ขอบคุณที่อ่านมาจนจบครับ หวังว่าจะเป็นประโยชน์ให้ทุกคนไม่มากก็น้อย วันนี้ขอลาไปก่อน สวัสดีครับ

---

*Originally published on [0xhanin.eth](https://paragraph.com/@0xhanin-eth/0xhaninletter-2)*