# 以太坊升级带来的套利机会

By [0xice9](https://paragraph.com/@0xice9) · 2022-09-01

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1/ 概述
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The Merge 会发生在 ETH 主网区块高度为 15,540,293 的时候。合并会分两部分进行，第一部分为 Bellatrix升级，当ETH信标链epoch高度达到 144,896 的时候 （目前出块速度为6-7min/epoch，预计第一次升级时间为 UTC 9.5-9.6 之间)。第二部分为Paris升级，以太坊正式转为POS，预计会在 UTC 9.15-9.16 之间发生。

以矿工为首的中国镰刀宣布由他们来硬分叉以太坊。其团队声称：EthereumPow(ethw) 将会继续维护现有的 PoW 公链, 并在此基础上并做出如下五条承诺：

1）不预挖、不增发, 完全公平启动. 2）坚持 PoW 为链底层共识, 并坚持长期不变. 3）**废除 EIP-1559**, 恢复矿工之前应有收益. 4）秉持去中心化治理, 成为无神公链. 5） 三年内解散 EthereumPow(ethw) 治理小组, 完全自动驾驶.

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2/ 可能的套利机会
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*   如果硬分叉失败了，那么该吃吃该睡睡
    
*   如果**发生了硬分叉**：
    
    *   会有一条完全一样的链产生，用户的资产（纸面资产）瞬间变成两倍。包括钱包内的ERC20资产，NFT资产等，只不过除了ETHW币之外其他的都没有了价值。
        
    *   如果某交易所支持了ETHW币种，同样会给账户内有ETH的用户空投等量的ETHW。（应该会的吧，交易所不会自己吞了吧）
        
    *   策略为如何最大化的持有ETH（在升级前），从而领到更多的ETHW。
        
*   **合约**还能用不
    
    *   **借贷类**都用不了
        
        *   LINK的喂价预言机不支持ETHPOW链
            
        *   好消息是在Merge之前的借贷凭证也直接作废，等于之前如果质押AAVE借来的ETHW不用还了
            
        *   坏消息是目前没有能超额借贷的协议（也可能有，欢迎打脸），如果要最大化ETHW，不如直接 swap
            
        *   闪电贷无法持续到下一个Block
            
    *   **桥**用不了
        
        *   目前没有完全去中心化桥，也没有任何桥宣布支持ETHPOW链（也可能有，欢迎打脸）
            
        *   别的链上的资产与ETHPOW链无关
            
    *   涉及**多币的合约**用不了
        
        *   ETHW团队生称会suspend 多币种的LP，但是很多人怀疑他们做不到这一点。
            
        *   哪怕能交互，实际上也没有多大的作用，USDC/USDT会很快的归零，链上只有ETHW是有些许价值的
            
    *   只涉及**单币的合约**可以
        
        *   （但是交互来做啥？）
            
*   需要比别人**更快**卖出吗？
    
    *   从\*\*ETC(2016),BCH(2017),BSV(2018)\*\*的分叉后价格走势来看，刚上线那几个小时价格变化幅度不算大。不排除是那个时候区块链还很不成熟，交易所也很不成熟。最好的策略应该还是直接就卖（不要屯着等上涨）
        

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*   **但是从ETZ的走势来看，是越快越好的，可能周内跌幅会有50%。以ETZ上线的价格来看，ETHW不容乐观**
    

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*   有没有价格策略？
    
    *   理论上来说，所有人都知道了要屯ETH，那么合并之前ETH的买盘一定会很多，合并后卖盘一定也会很多
        
    *   但是现实中大户的最优策略需要开一倍的空单对冲，这样无论涨跌，亏的只是手续费和杠杆借贷费。这种情况下他们的买盘和卖盘就不会对价格产生单边的影响。（交易所手续费收爽了）
        
    *   这样导致的结果是短时间内价格的波动幅度变大，产生大幅单边行情的可能性比较小。最倾向于在1天内有小幅（10%内）下跌（不构成投资建议，只是推测）（欢迎打脸）
        
*   怎么和ETHPOW链交互？
    
    *   官方RPC
        
        *   目前项目方上线了测试网Iceberg，能添加到小狐狸中
            
        *   主网的估计得等分叉成功了才有
            
    *   Go-eth 轻节点
        
        *   如果想快项目方一步，不想用公共的rpc节点，那就得自己搭轻节点客户端
            

### 风险/损失

*   手续费
    
    *   桥/质押/对冲/钱包整理，如果现有价格比例不变（1ETHW = 50U），那么资金量 >10 ETH的话手续费就不怎么重要了。（如果达不到这个价格甚至就会有亏损的可能性，见最后的总结部分）
        
*   **重放攻击**
    
    *   好的项目方应该有防护措施
        
    *   nonce值防护+转移钱包防护+gas费防护 (ref3)
        

* * *

3/ 结论
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首先明确一点。这是一个完全**投机**行为

*   基础
    
    *   在转POS前，**9.14**号左右
        
    *   把别的公链/L2上的资产全部跨到ETH上
        
    *   撤出流动性，并全部换成ETH
        
*   进阶
    
    *   在 **9.6** 日前做这些事情（ETHPOW项目方可能会在第一次升级前搞个快照）
        
    *   把交易所里的币提到钱包里（免得交易所把空投币吞了）
        
    *   无法提出来的像 stETH 这种可以去 AAVE 借 ETH（注意借贷利率不能太高，这个是成本）
        

\----------POS升级后----------

*   基础
    
    *   把资产还回原来的地方
        
    *   **小狐狸支持ETHPOW后**，等某个大交易所（OK，币安）支持ETHPOW后，第一时间充值进去卖了
        
*   进阶
    
    *   **通过自己搭建的节点跟ETHPOW链交互**，等某个小交易所（Poloniex, BitMEX, MEXC Global, Gate.io）支持ETHPOW后，第一时间充值进去卖了。
        
    *   多在真链上转一个钱包，转几比交易，把nonce值用了。
        
    *   大小交易所会产生价差，厉害的自己去套利吧。
        

> 目前几个交易所的比例： 1 ETH = 1550 U 1 ETHW = 45.8 U ratio = **2.95%**

> ETC比例 1 ETH = 12.84 U 1 ETC = 0.9288 U ratio = **7.23%**

> BCH比例 1 BTC = 2730.4 U 1 BCH = 413.06 U ratio = **15.12%**

> BSV比例 1 BTC = 6405.74 U 1 BSV = 57.63 U ratio = **0.899%**

> ETZ比例 1 ETH = 594.78 U 1 ETZ = 0.5109 U ratio = **0.0859%**

**什么都不做也许不会赚，但一定不会亏。**

总结的不算全面，有些Reference推荐阅读。

* * *

### Reference

推荐阅读

[ref1](https://www.okx.com/academy/zh/ethereum-merge-impact) [ref2](https://twitter.com/OlimpioCrypto/status/1557751688320139266) [ref3](https://old.reddit.com/r/ethfinance/comments/wgiabm/the_risks_of_interacting_with_prospective_pow/) [ref4](https://www.theblockbeats.info/news/31552)

其他

[ref5](https://www.okx.com/support/hc/en-us/articles/8728882811277) [ref6](https://www.theblockbeats.info/news/31395) [ref7](https://blog.bitmex.com/ethpow-vs-eth2/) [ref8](https://typefully.com/korpi87/4lhLGFR) [ref9](https://zhuanlan.zhihu.com/p/163121813) [ref10](https://newsletter.banklesshq.com/p/is-the-merge-priced-in?r=zr7r&s=r&utm_campaign=post&utm_medium=email) [ref11](https://twitter.com/rleshner/status/1559727104903757826) [ref12](https://twitter.com/OlimpioCrypto/status/1557445440022380545) [ref13](https://www.odaily.news/post/5181046) [ref14](https://coinmarketcap.com/alexandria/article/gauntlet-s-view-on-the-merge) [ref15](https://coingape.com/ethereum-miners-to-freeze-liquidity-pool-after-hardfork-heres-why/) [ref16](https://abmedia.io/20220811-how-to-be-ready-for-ethpow) ref17 [ref18](https://abmedia.io/20220805-ethpow-vs-eth2) ref19

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*Originally published on [0xice9](https://paragraph.com/@0xice9/IKEq787vDHagsdllPB9L)*