# Watchers 交易洞察 | LDO的链上行踪

By [0xScope 中文](https://paragraph.com/@0xscope-2) · 2022-08-20

---

作者：0xIzumi (twitter@Izumichiaki3) | 外汇、大宗、数字货币交易员

LDO作为著名的stETH的质押协议的社区代币，在最近ETH2.0概念火爆的行情下，受到了很大的关注。最近朋友向我推荐了0xScope，这篇文章主要围绕LDO，探索Watchers&0xScope的地址穿透能力能够给我们带来哪些新的洞察。

**一、LDO持有者不与LDO价格强相关**

![图1](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4daafc1e6dfc20a264a3620a31aae84108dd03c5aec6cf7e685c07b4cbdc66b6.png)

图1

Nansen数据显示，从LDO上线以来，持币地址一直是稳步增长的，目前在18000人左右。

![图2](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9b3c112092c766c5b1b59936b10361ba46feb213954a01aa8257cb05f3beafda.png)

图2

但Etherscan显示，LDO价格自上线以来总体来说处于一种强烈震荡的行情，，总的来说，社区用户的增加并未很好的给币价赋能。

**二、LDO协议交互与LDO价格的强相关性**

但在Watchers上，我发现了一个很强大的功能，可以分析合约交互的质押与解除。仔细分析相关性后，至少从技术面上，我们基本可以确定，LDO价格与链上交互具有很强的关联。

![图3](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d9c1951385c5ebb73ee50cb25ca48f5a23989af1ba67330d68cbb893d5c285ec.png)

图3

我发现5月有一个分水岭，在5月后合约的交互量有了数量级的提升，其原因也很简单——5月9日LDO上了币安，流量拉起来了。以此为分界线，我们分别来看看之前和之后，合约交互量是如何影响价格波动的。

![图4](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/39e1e6b551eacf40b576eee748cbcb2579af540cb9eb6bbf160d4a103c538fac.png)

图4

首先是2月份，当币价在1-2美元区间震荡的时候，有过几波质押（表现为更长的绿柱），这里我们可以几乎肯定的推测是抄底入场的币存进协议里再赚一笔或是用于影响社区治理。随后在3月的拉盘阶段，也可以看到质押的增加，但也是从此时开始，从协议中的提币开始增多，在币价到顶的区间段内，尽管入场数量依然旺盛（绿柱依然不乏较长的日子），但这可能不过是追高的韭菜罢了，而红柱的提币则是远超之前，这很明显是主力拉升过后的出货行为。

这样的行为在币安上币后表现得更是淋漓尽致——在上币的首日，5月9日，协议中就有1000万LDO的净流出，而币价也从这一天开始飞流直下。我们可以对比一下上比前后合约的交互量（左坐标轴）。

![图5](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ba6cec3ce236c62fdbdc467f01ca8172a3e917526ea31032254b0668b457be71.png)

图5

下面是1月1日-5月8日的图表，可以看到左边坐标轴最大值在60万个左右，也就意味着一天的流水不超过100万美元。

![图6](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f8886fb68593156b4848674a11acba4d1d206619943f01ed5732a4e324fa0492.png)

图6

下面是1月1日-5月9日的图表，可以看到上币后第一天的流水让左坐标轴直接冲到了1500万个，这也就意味着上比第一天巨鲸们就从合约中抽走了约3000万美金，那么这样的抽血结果是如何的呢？

![图7](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b8330239d7fde27d0e9e3ecc12075597906e1ac4c52edbccc9baa7f7f6483ea8.png)

图7

下面是5月1日-今天的交互量表，我标明了价格与合约交互量强相关的五个阶段，分别是5月9日-5月中大量提币的放量下跌阶段（上CEX了，快割韭菜啊！），5月中-6月缩量阴跌阶段，这里面可能主要包含韭菜发现上当之后的痛苦止损，韭菜们都是不服输的，也是心疼割肉的，所以这一阶段表现为长期的短柱——可以看到这期间几乎每天都是红柱长于绿柱，但是量都不大，钝刀子割韭菜，疼啊！

![图8](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/dbe1f86b697a59ef3998b98f2d756309baa5d0437f37d00ff63ba879a7b7a53e.png)

图8

到了六月下旬，ETH2.0接近了，概念可以炒起来了，这时候低位盘整吸筹就开始了，这期间尽管红柱和阴跌阶段相比依然不少，韭菜们依然在割肉，但是可以看到，主力已经开始重新质押，并通过几天的大笔交易拉升了价格（仔细观察可以发现拉升初期平价出货也不少，估计是之前拿住了的韭菜，保了个本但是还是没赚到钱，哎！），直到7月底进入高位盘整阶段，这一阶段尽管在转换期也有几天有大量提币，但是此后基本出入均衡，因此到目前并未出现像5月初那样的砸盘，币价仍然得以维持。

看完了技术面分析，接下来就要回答一个问题——为什么合约交互量与币价关联这么高？

**三、LDO协议交互与LDO价格的强相关性原因分析**

下面这张图展示了LDO的币的位置——可以看到，超过一半的LDO都被质押在协议当中，10%由外部地址持有，也就是大户们的个人账户中，5%在中心化所和链上交易所中，0.3%则在跨链桥上。考虑到LDO的流通实际上可能并没有这么多——因为还要去掉各种储备和社区分配的币，实际上协议中质押的币比例可能达到了流通量的70%以上，因此每当大户要做点什么，都会在协议的质押和提币上留下大量痕迹，随后的价格波动也就一点儿也不让人奇怪了。

![图9](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6ac40963d9b97c05ad0d067de0a4b2d122e23372440d7e8a75bf4e888e845e47.png)

图9

**四、巨鲸的马甲**

在分析的时候，Watchers还给了我一个惊喜，那就是我可以很轻易地判断巨鲸的马甲，以往分析一个币的巨鲸行为的时候，我往往需要到Etherscan上一笔笔分析，以分析若干地址之间的关联性，而Wathers给我的惊喜则是直接帮我“瓜蔓抄”般地获取了某巨鲸的海量马甲地址，可以看到这密密麻麻的交互线——显然都是类似于小号的操作——配合一些其他的诸如异动分析之类的工具，我们就能很方便地追踪链上大户们的操作，比如某个基金、某个大户究竟是在买入还是卖出，毕竟某个地址大举买入，在社交媒体上喊“我先冲了”的时候，说不定他的另一个小号正在出货砸盘呢？

![图10](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/04675c894b176cffb829d2a72e5ebfc0dc65ac571aaa52b6940791545d7e74a2.png)

图10

最后，欢迎大家踊跃分享使用体验和感受。

\*\*注：\*\*本文的任何信息不构成任何购买建议。

原创内容全部来自于0xScope Corps社区，本文数据来源除非额外标注，否则均来源于0xScope 的Watchers。

0xScope Corps Community是Watchers的链上数据分析社区，在这里你能够自如地探索。它不仅是一个从entity视角研究和可视化区块链数据的分析平台，还为参与者、投资者、构建者、平台和每个人提供可靠的见解，以更好地参与加密生态系统。我们的用户和合作伙伴包括一些最著名的分析师，投资者和加密个人。正在继续招募中，欢迎您的加入:

[https://forms.gle/HUr3z4nLeuEPWhzz5](https://forms.gle/HUr3z4nLeuEPWhzz5)

---

*Originally published on [0xScope 中文](https://paragraph.com/@0xscope-2/watchers-ldo)*