# 港股代幣化的意義

By [0xTaki.eth](https://paragraph.com/@0xtaki) · 2023-06-21

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美元穩定幣大家已經耳熟能詳了，以 USDT 為例，用戶往 Tether 公司存入 1 美元，Tether 就往用戶的 Web 3 錢包地址上釋放 1 個 USDT 代幣（ERC-20 Token）。只要 Tether 公司用於提兌的美元儲備與發行的 USDT 等量，市場就判斷 USDT 是足額抵押的，因此可以與 1 美元等值。

在股票市場上很早就有類似的操作，例如：美國境外的上市公司將其股票存入美國存託銀行，然後在美股市場上發行同等股數的 ADR，以此便利美國交易者交易其股票。 ADR 全稱為American Depositary Receipt（美國存託憑證）。常見的的 ADR 例如：騰訊控股（ 港股代碼：00700.HK）的美股ADR 代碼為TCEHY，工商銀行（港股代碼：01398.HK）的美股 ADR 代碼為IDCBY。

ADR 將美元充沛的流動性引流到國外市場，穩定幣則將美元充沛的流動性引流到 Web3，二者都消化了大量過剩的美元貨幣。雖然穩定幣處於監管初期，相關法規還在完善之中，但其存在已成既定事實。

更近一步，證券代幣化法規早晚也會提上日程，对此 FSTB 和 SFC 已经明确声明支持。但其主要敘述的是關於證券型代幣的新發行上市（STO），對於已經發行上市的存量港股普通股票如何實現tokenized缺少討論。而技術上早有成熟可行的辦法，例如採用與 ADR、穩定幣一樣的機制，託管股票並在區塊鏈上發行同等數量的ERC-20代幣。

![FSTB、SFC宣布支持香港證券型代幣發行（STO）業務](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/37b076f765230b2a29d36382b39aef9676e5c7abab7a467464fbb69d303a063a.png)

FSTB、SFC宣布支持香港證券型代幣發行（STO）業務

當下港股的總市值約為 35 萬億HKD，而加密市場總市值為 1 萬億USD，二者市值比約 4.5:1。港股缺乏流動性，而加密市場缺少優質資產，二者有互補性質。若將港股打通區塊鍊流通，加密市場的流動性就能夠支援香港股市，再造一個港股+香港 Web3 雙牛市。

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