# 这一轮熊市的走向推演

By [punk2898 🙌💎](https://paragraph.com/@2898punk) · 2023-02-07

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1）这是我最近一直在思考的一个问题，也是付了一个多亿学到的知识

用数据说明这一轮熊市的走向推演

这也是我最近一直在思考的一个问题

我希望我的推演是错的，欢迎激烈讨论批评

2）【17～18年底】很多人经历过 2017 年牛市，大家肯定记得当时大部分融的都是 ETH

而融 ETH 其实相当于 ETH 的变相质押，这也导致了 ETH 的螺旋上升，因为 ETH 流通量大幅度减少了

而到了 2018 年熊市的时候，大部分项目方（一般是新入场的项目方）认为 ETH 就是未来，应该「币本位」

3）【17～18年底】拿着 ETH 不卖，但是随着 ETH 从最高点 1506 刀，跌到 80 刀

项目方不得不变卖 ETH 支付员工工资/市场推广费用/房租水电

这也导致 ETH 螺旋式下跌 以上是 ETH 在 17 - 18 年底的牛熊底层逻辑，由 ETH 而起，由 ETH 而终

4）【20～22】如果经历过上一轮牛熊会发现一个事，大家变得更加现实了

理想归理想，我们相信区块链的未来是美好的

但是融资需要融 USDT 之类的稳定币，这样不会重蹈覆辙了

5）【20～22】我查了一些资料，20～22年底总共融资多少钱？

*   2020 年融资总额大约 17 亿美元
    
*   2021 年融资总额大约 487 亿美元
    
*   2022 年 Q1 融资总额大约 63 亿美元
    
*   2022 年 Q2 融资总额大约 127 亿美元
    
*   2022 年 Q3 融资总额大约 51 亿美元
    

从 2020 年截止 2022 年 Q3，已披露的总融资额 745 亿美元

6）【20～22】那么现在几个主要的稳定币市值多少呢？

USDT 693 亿美元

USDC 434 亿美元

BUSD 214 亿美元

总额 1341 亿美元

7）【20～22】也就是说上一轮牛市融资资金很多用来买 ETH 了

这一轮外部资金很多用来买稳定币了

看着稳定币市值 1341 亿美元，但是真正流通的量有一半么？

还有一个数据就是各个交易所稳定币数量

仅 Binance 一家：USDT（约176 亿枚） ，BUSD（约217 亿枚），USDC（约6.01 亿枚），总量 400 亿美元

8）【20～22】散户手里的稳定币是远远低于稳定币市值的

但是项目方手里大把的 U，会有几个影响

1/ 不需要卖 ETH 运营团队了，所以 ETH 不会像上个熊市跌那么惨

2/ 项目方需要卖 U 运营团队，所以理论上 U 会越来越少，变相的缩表

最近六个月的 USDT 市值，希望自己弄错了

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*Originally published on [punk2898 🙌💎](https://paragraph.com/@2898punk/5BNzls68sp6TVwtzqZVG)*