# StepN到底是不是庞氏？

**Published by:** [chainer](https://paragraph.com/@45886/)
**Published on:** 2022-05-27
**URL:** https://paragraph.com/@45886/stepn

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如何判断一个项目是不是庞氏，关键在于它是否具有正向的外部性。正如物理学的能量守恒定律一样，如果一个系统，它没有正向的外部性，那必然是一个庞氏。 为什么比特币早期是庞氏但是现在不是庞氏？因为它具有了价值的转移和储存的正向外部性。

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