# 指标介绍 - CDD(Coin Days Destroyed)

By [Ai_姨](https://paragraph.com/@ai-3) · 2023-02-17

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相比之前一时兴起式的研究方法，今年 AI 姨将多关注**链上交易**和**宏观指标**。

区块链作为公开账本，链上交易是最基础和直接的信号，机构和巨鲸的资金涌向哪里，哪里就是热点，今年大火的 LSD 和 AI 赛道都是如此。但「无脑追热点」迟早翻车，怎么在非理性市场中做出合理决策？学习宏观指标可能会有帮助，让市场预测有据可依。

Glassnode 数据指标的调研结果会同步分享在 [Twitter](https://twitter.com/ai_9684xtpa) 和 Mirror 中，和大家一起学习成长。如果有不准确的地方，欢迎随时指出讨论。

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市场越火热，活跃钱包越多，当沉睡的大户地址出现异动时，大概率会有一波行情

今天将介绍用于反映长期持有者操作倾向的指标 - CDD 及衍生指标

*   CDD
    
*   Supply-Adjusted CDD
    
*   Binary CDD
    
*   Liveliness
    

CDD
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CDD 是 Coin Days Destroyed 的缩写，可以翻译为「销毁币天数」，注重对**休眠代币**（即长期被持有，没有交易行为的代币）状态的监测

由于 CDD 指标同时关注持仓价值和持有天数，常被用作观察巨鲸、Smart Money 和长期持有者的行为变化

进一步推演，也能作为近期**市场形势的判断依据**

### 如何计算 CDD

CDD = value \* lifespan

*   value：特定时间范围内被转移或交易的代币价值
    
*   lifespan：如果每天有一个代币没有被移动，就记为一个 Coin Day；当这个币最终被移动了，累计的 Coin Day 就会被重置为零，或者叫做销毁；公式中的 lifespan 就是以天为单位的 Coin Day 数量
    

### CDD 与市场形势的相关性

*   CDD 持续走高：看涨行情下长期持有者纷纷出售获利，代币价格即将到达顶点
    
*   CDD 数值高：通常为牛市，长期持有者持有信念降低
    
*   CDD 持续走低：看跌行情或牛市价格震荡，长期持有者的交易意愿变低，倾向于持有
    
*   CDD 数值低：通常为熊市，长期持有者的持有信念较强，交易以日常流量为主
    

以 BTC 为例，进一步了解 CDD 如何佐证市场形势

*   CDD < 5M Days：视作基准线
    
*   CDD > 10M Days：代币价格持续攀升或下跌，通常发生在牛市，
    
*   CDD > 20M Days：大量长期持有者出现异动，十分罕见，只发生在高波动时期
    

需注意，CDD 数值需要在**特定时间范围内**讨论才有意义

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6aa9ff5d75849a1282a3453f7ac875e8eee057a447f738a51d167720bc91608a.png)

指标变体 - Supply-Adjusted CDD
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随着时间的推移，代币逐渐释放，Coin Day 的累计数值也会增加（即公式中的 lifespan 数值增加），Supply-Adjusted CDD 着重于**总供应量对 CDD 的影响**，使得数值更客观合理

### 如何计算

Supply-Adjusted CDD = CDD / 代币总供应量

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3e76fec0d7f56c09098284884beed00f7a255a4c959eb634e5d56aaccdf6c606.png)

指标变体 - Binary CDD
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Binary CDD 是 Supply-Adjusted CDD 的衍生品，用于衡量特定时期内销毁的 Coin Days 是高于还是低于历史平均水平，从而了解长期持有者的交易倾向

### 如何计算

将 Supply-Adjusted CDD 当前值与长期平均值作对比 Binary CDD

*   高于长期平均值，返回 1
    
*   低于长期平均值，返回 0
    

### Binary CDD 如何反映市场形势

*   长时间返回 1 时，说明代币转移或交易行为增加，偏向看涨 / 看跌行情
    
*   长时间返回 0 时，说明代币持有行为增加，偏向熊市
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2f6d317b64ebf73cd4ac55cb97cf3fb4b300f319fb60219d6f1ae680cca5eb06.png)

直观指标 - Liveliness
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Liveliness 就是我们常说的活跃度指标，用于反映长期持有者的活跃情况。除此之外，从 2018 年牛市开始，能明显看到活跃度数值迅速上涨，也反映了长期投资者对 BTC 市场的认可度增加，入场机构和巨鲸数量逐年提升。

### 如何计算

活跃度 = 累计销毁 Coin Day / 累计所有 Coin Day

活跃度的理论区间为 0 - 1

*   每个代币都在发生转移 / 交易，活跃度为 1
    
*   没有任何交易发生，活跃度为 0
    

### Liveliness 与市场形势的关联

*   累计 Coin Day > 累计销毁 Coin Day：大部分代币处于休眠状态，活跃度下降，长期持有者选择持仓
    
*   累计 Coin Day = 累计销毁 Coin Day：活跃度趋于平缓
    
*   累计 Coin Day < 累计销毁 Coin Day：代币转移或交易频繁，活跃度提升
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d98777f29c1b643f9ee0f96e184db01c36ba71a90836a37300e187098bc4e62a.webp)

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