# 比特币逃顶指标MVRV Z-Score介绍

By [Alex的Crypto探索](https://paragraph.com/@alexgiantwhale) · 2024-12-19

btc

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最近比特币连续突破新高，恐高的朋友们已经开始问要不要卖，于是我这几天也频繁开始关注和学习逃顶指标。

这个周期里，我自己常用的指标是彩虹图，偶尔会看S2F（曾经失效过）。

而根据我最近搜集到的资料，除了这两个指标外，还有一个比较常用，即MVRV Z-Score，很多文章和教程里，都会提到该指标。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1a151a870ef9a34040f658e9a7c97de0.png)

MVRV Z-Score

这是一个抄底和逃顶双指标，绿色区域表示底部，可以考虑抄底，红色部分表示顶部，可以考虑逃顶。

MVRV Z-Score的计算方法涉及以下步骤：

1.  **市场价值 (Market Value, MV)**：  
    市场价值是当前比特币价格乘以流通中的比特币数量，即比特币的市值（Market Cap），也是我们常说的流通市值。
    
2.  **已实现价值 (Realized Value, RV)**：  
    已实现价值是指基于每个比特币最后移动时的价格来计算的总价值。这代表了链上所有比特币的“成本基础”（cost basis），即如果每颗比特币都以最后移动时的价格来计算，其总和就是已实现价值。
    
3.  **标准差 (Standard Deviation, $$\\sigma MV$$)**：  
    标准差是市场价值的历史波动性指标，这里用来说明市场价值相对于其平均值的偏离程度。
    

计算公式如下：

$$ \\text{MVRV Z-Score}=\\frac {MV - RV} { \\sigma MV}$$

MVRV Z-Score 的用途是衡量比特币当前的市场价值相对于其“真实”或“历史”价值的偏离程度。**高MVRV Z-Score值（通常大于7）可能表明市场过热或泡沫**，而**低值（通常小于0）可能表示市场底部或价格被低估**。

实际使用的图表，一般都是别人算好的，比如上面的图片来自于[https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/mvrv-zscore/](https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/mvrv-zscore/)，是免费的而且是实时的。

其中，涉及到链上数据的RV，通常有专门的分析平台提供，比如Glassnode或者CryptoQuant。

而标准差的计算，通常会选取较长一段时间窗口的MV。有的说是200天，有的说是一年，我没有搜索到相应的准确资料，有兴趣的可以找一下。总之它是一个相对固定的、长期的时间窗口，知道这个就够了。

希望这个指标对各位有帮助～

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*Originally published on [Alex的Crypto探索](https://paragraph.com/@alexgiantwhale/bitcoin-mvrv-z-score)*