# KPI没了

By [AlexXDD](https://paragraph.com/@alexxdd) · 2024-09-14

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这礼拜依然没啥活儿，也就是读读书看看盘。

最近国家队很久没出来扫货ETF了，不过总感觉还是有人在托底，有几个交易日下午盘中总会来俩波莫名其妙的拉升，但是几个相关的ETF都没放量，可能是换成陆股通之类的其他渠道了吧。

大A基本上快回到2月初的最低点了，兜兜转转大半年，监管大哥搞了一轮又一轮的新规、检查，基本把市场上能拿出来背锅的参与者都操了一遍，然后发现还是回到起点了，还tm缩量了。看看国家队目前的对手盘——北向跑路，基民赎回，股民割肉，融资盘降杠杆，齐活。前阵子风风火火要推行的程序化交易差异化收费细则，本来是十一长假回来开始实行，现在听说已经烂在锅里不搞了。

咋说呢，反正就很社会主义特色，形势差的时候，永远都是先找背锅的，然后出一些运动式治理的、政治站位优先的拍脑袋的措施，毫无审慎意识和对市场规律的敬畏，真正的制度性的体系性的障碍反而不去触碰。 之前也写过一些关于监管体制的思考，就不细讲了。总结起来就是没定力，没魄力，没能力。 不过监管大哥再不来刷KPI的话，本人今年的年终就不好说咯/(ㄒoㄒ)/~~

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/11650a4b62c364c32081d98a188d9e32fd348c294d0b3af37e1dcb8832aa6e0a.jpg)

还有一些日常观察以及小道消息：

1.  财政部月度更新的收支数据，以往都是在下一个月的20日左右发布，最新的7月份数据这回推迟到了9月9日；
    
2.  8月份的社融数据，M0继续高速增长，M1M2剪刀差进一步扩大，社融规模低于预期，基本上可以理解为央妈印钞保持债务替换，民营企业和居民部门有钱就存，不投资也不消费；
    
3.  深圳福田的公务员工资快发不出来了，杭州体制内快要到借钱发工资的地步了。
    

另外一个爆点就是延迟退休方案的正式出台和实施。

上面也是有自知之明的，新闻一出来，财联社所有快讯的评论区都被关闭，中青报2013年的标题为《延迟退休可能是对一代人的违约》的文章也404了。

从比较宏观的大的趋势来看，我是支持延迟退休的，因为给定人口出生率的下滑（劳动人口占比降低）、劳动人口人均生产率的趋缓（技术进步有限，以及技术的生产力兑现需要时间），养老金耗竭是迟早的事情。纵向看，老方案下的退休年龄已经多年未改，不符合当下的经济和社会形势；横向看，日本和欧美发达国家也是在不停的延迟退休年龄。

相比之下，中共的做法有这么几点是要被喷的：

1.  自始至终缺少一个公开的民意反映渠道，没有合理的国家和社会之间的探讨机制；
    
2.  没有正面回应目前养老金制度下代际之间、城乡之间和体制内外的公平问题；
    
3.  官方养老金制度改革之外，没有实质性的其他领域的针对方案，延迟退休只能勉强续一口气，根子上的问题有待解决。
    

尽管在目前的高压态势下，社会层面相对于国家力量处于被动接受的弱势，但任何机制都有内在的反馈动能。就我身边的样本和所见所闻来说，大家普遍有对抗和逆反情绪，“双输好过单赢”，一个趋势是日益严重的非暴力反抗，体现在延迟退休上就是——能少缴就少缴，缴满20年就断缴，有闲钱也优先存起来；最坏的情况恐怕是后续的养老金收入进一步减少，陷入恶性反馈的漩涡。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/07a825cc927ff5ebd4ccb1eb7a514b8044396a6c9e5f3ef9870ace13a967edaa.jpg)

最后是投资，上个月逢低的时候买了点黄金，昨天历史新高了，后续有回调的话可以考虑继续加一点仓位；另外说起黄金，昨晚逛商场的时候去金店打听了一下，店里只有首饰和工艺金条，投资金条最近都没有现货，看来需求有点旺盛啊。

然后美股这边，纳指ETF已经全部清仓，感觉科技股当下的股指有点过高，而且AI浪潮也没有实质性的生产率兑现；9月11日的日内反转结合老黄的讲话，整个市场已经有点irrational的味道了；纳指后续回调15%或者20%的时候可以考虑逐步加仓。美股目前剩下的仓位主要偏防守，一个是BRK，另一个是长久期美国国债。

币圈，大饼从5W2回到了6W+，网格机器人小赚了一点把之前的浮亏抹掉了，目前判断是后续可能会有横盘震荡，然后回调，基本不可能突破之前的高点。操作上，考虑6W2左右开始逐步空单开仓。尽管等FED在18日降息之后会更保险，不过大概率如预期的25bp，再下一次降息就是11月了，中间这段时间币和美股应该要裸奔。

至于为啥觉得会是25bp，理由如下：

1.  数据面上，这礼拜的几个数据总体显示经济在逐渐降温，通胀临近目标水平，就业市场已经开始疲软，所以要降息；
    
2.  即将大选，25bp是最稳妥的方案，不降息会被喷不作为，降太多就是政治色彩过于浓厚了；
    
3.  相比一次50bp，多次25bp是更稳妥的选择，一来对市场情绪的冲击小，二来也比较灵活，为后续留有余地。
    

以上。

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*Originally published on [AlexXDD](https://paragraph.com/@alexxdd/kpi)*