# 以下为@DeFiMiner 翻译整理的Multicoin创始人Kyle Samani近期推文，学习

By [andywan](https://paragraph.com/@andywan) · 2021-12-15

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1、下一轮熊市将跟以往不同，事实上，可能根本不会有熊市。或者只会有半个熊市，熊市周期缩短，这取决于每个人对熊市的定义。

不会那种出现矿难大面积萧条的熊市了，只会有你手中币不涨的熊市

2、广义上讲，加密货币有2类群体：货币加密&技术加密。2011到2017年，由货币加密群体主导；2017年以后，技术加密成为主流。

应该也可以称为加密货币&加密技术可能更准确

3、2017-2018年是货币加密阵营就权利和相关性的争夺，但今天很明显，技术加密主导了时代。

4、仍然有很多人只把 BTC 看作通胀对冲工具，但他们在媒体、社交渠道、会议演讲等中所占的比例越来越小。

~~加密世界/时代Base 不一定挂在嘴边，就像我们每天用互联网不会提一嘴TCP/IP ~~ 5、货币加密群体主要考虑利率、央行政策等，而技术加密群体更关心建设。

6、作为通胀对冲，政客/央行不可避免地会做一些对 BTC 不利的事情。无论是禁止（或试图禁止），还是提高利率，或者其他行为。这些机构的动作有自然的潮起潮落，BTC-USD自然会做出反应。

7、技术加密群体不关心这些，他们只想打造很酷的新东西。哪怕BTC-USD 的价格因政府行动下跌 50%，也不会真正影响行业建设，以及对加密技术领域的投资。

8、作为参考，2018 年的 SaaS 熊市，开发者对SaaS的建设没有放缓，VC投资也没有放缓。

9、加密货币距离真正进入主流还为时过早，但我认为在这一点上，这不再重要。

10、火车已经离开车站：所有技术建设者和投资者都认为技术加密有可能重塑商业、金融和整个社会结构，他们很乐意见证并坚定持有多年。

11、有非常多的资本永远不会相信 BTC，因为他们不相信拥有非生产性资产，但是世界上没有一个投资者不相信软件将吞噬世界。

12、在接下来的大约 5 年内，世界各地的资金池都会购买加密货币，他们中的 100% 会投资于技术加密，<100% 会投资于货币加密。

13、这就是为什么我预计 SOL 和 ETH 在下一个“熊市”中的表现将大大优于 BTC，技术资金不在乎宏观，他们只想做他们认为会改变世界的东西。

14、世界上一小部分资本是非生产性的法定现金约为 $100T；黄金约为 $10T，公共和私募股权、债务和房地产至少要大 100 倍。

15、实际上大家并不关心非生产性资产，大家更想要生产性资产，当他们了解到加密货币的时候，他们会更多地购买生产性资产。

16、可以说 SOL 和 ETH 没有生产力。它们跟股票、债务和房地产当然有显著差异（但因为公链生态的可编程性&defi&质押等等存在，新公链比btc更有生产性）。

17、但我认为，每个人都知道软件正在吞噬世界这一事实，将导致他们会购买 SOL 和 ETH，即使它不像股票/债务/RE 那样具有严格的生产力。

18、社会的大变革不容忽视。每个人都希望做多下一波大科技浪潮，而crypto无疑是其中之一。

19、是的，我期待看到 BTC 在中期被超越。科技资金的浪潮进入宇宙加速度，这会挤出宏观资金。

20、一旦 BTC 被翻转，BTC 的游戏就结束了，BTC 价值的很大一部分是它是最大和最具流动性的 一旦这些不再是事实，它的价值就会更小。

21、当人们意识到这正在成为现实时，BTC 中的大量资金将转出并转入 SOL 和 ETH 以及其他更具生产力的资产。

总结： 一、 下一次熊市不会跟以往一样长 二、技术加密更有可能经历更短暂的 2018 年的 SaaS 熊市（比如 2021 年 5 月至 6 月） 三、脱钩是真实的 四、当BTC被翻转时，事情会变得很有趣

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*Originally published on [andywan](https://paragraph.com/@andywan/defiminer-multicoin-kyle-samani)*