# Secret Network：隐私赛道的隐藏黑马 By [非对称投资](https://paragraph.com/@andywang) · 2021-10-10 --- **10/10/2021 更新** **_自从本文最初发布以来，$SCRT已经从原来的$2上涨到了历史新高$5。同时随着我对Secret Network以及Cosmos生态，特别是IBC的理解深入后，几个非常关键的后续演化值得关注，这些生态的成功会极大影响Secret Network的后续发力，如果成功了Secret成为前五大公链都有可能。_** * **Secret作为未来web3的隐私交易中心**：随着Cosmos链启动IBC，各子链之间的代码互通性会大大增强，最值得关注的是Secret，Terra，Osmosis之间的生态互通。我预计这个演化会分短期和长期： * **短期**：Osmosis上的流动性被Secret和Terra吸走，同时Terra的UST输出到Secret（隐私刚需）；10-11月开通btc-secret桥，如果有btc maxi直播带货的话会带来大量流量（目前持有btc现货基本没利息收益） * **长期**：交易隐私，特别对机构来说交易策略的隐私，是目前公链的一大痛点。IBC今后的升级可以实现跨链智能合约互通，这会大大加强secret的中心化地位（想象一下在terraswap或者uniswap上做交易，UI在Terra和以太，但实际交易执行在secret）- **如果这能实现，Secret今后很有可能成为DeFi世界的dark pool， 这会导致流动性和交易费用大量流入secret network！** * **算法稳定币平台**：Shade Protocol会在Q4/Q1左右发布基于Secret的算法稳定币平台，该平台会集成Terra平台各种算稳最佳范例为一身，包括生息资产抵押，套利机器人。同时又有一些自主创新，比如DAO模式治理，平台收益分红等。该平台日后有比较远大的路线图，包括类似于mirror的合成资产平台。Shade可以作为短期投资，长期还需要观察该算稳平台的稳定性。 * **新形态的NFT**：由于secret公链的独特性，它上面的NFT会和其他公链上非常不同。技术上可以做到公开的metadata以及隐私metadata（想象一个NFT有它公开的属性以及隐私的属性）。这会带来很多的NFT玩法的创新，同时我预测因为这个独特性，Opensea非常有可能为secret的NFT开通专门通道。 **总结：这些新生态会成为Secret Network的三驾马车（类似Terra早期的Anchor，Mirror，Swap），如果团队后续能成功执行，Secret有望成为前五大公链之一，最终估值可以到$300-600!** ![Secret NFT应用举例](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b2ad2e9284f4992e85100a1065a3f065973b3464ccb5df10c70702f55758add5.jpg) Secret NFT应用举例 \*\* 以下内容最初写于9/25/2021\*\* Secret简介 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f3f4d5227cc27ff2766060628948e48442ab88c98af72f57c993a44c69c88cc5.png) Secret Network是第一个以公链形式解决隐私问题的项目。该网络建立在Cosmos SDK的基础上，2020年12月首次在mainnet发布。其主要特点如下： * 这个公链可以理解为普通的defi公链加上公链级别的隐私保护（主要通过门罗币实施交易隐秘，以及secret自己的智能合约实现input/output以及contract state都隐秘） * 代币系统包括公链币SCRT（用于支付气费），以及主流ERC-20代币（用于参与defi） * SCRT代币本身是这个公链上唯一公开的代币，可以通过钱包来追踪SCRT的使用和流向，但除此之外其他所有代币都是隐形的 * POS公链，安全保障通过49个节点维护，主要是community爱好者来维护这些节点 * 通过community based “secret agent“作为宣传大使 * 目前公链上的defi项目包括dex，nft和今后会推出的gamefi * 跨链桥目前已连接了以太，BSC以及门罗链。同时可以通过IBC通往其他的cosmos链（暂时不包括Terra） 主网目前值得注意的Dapp * **Secret bridge**: 目前有三座桥，分别联通ETH，BSC以及门罗；ERC20 token过桥后会变成s-ERC参与各种defi；为了给桥提供流动性，桥上还可以做汇报较高的单币质押。 * **Secret swap**: 亲儿子的dex，目前有各种ERC主流代币；这个dex有自己的代币$SETI * **Sienna**: 还没有lauch，但这是今后secret上的银行，会提供借贷业务 * **Secret hero**：gamefi / NFT平台 基本主流生态已有雏形 **创始人团队** * Guy Zyskind is currently the Chief Executive Officer (CEO) of Enigma. He holds a Bachelor’s in Electrical Engineering and Computer Science from Tel Aviv University and a Master’s from the Massachusetts Institute of Technology’s (MIT) Media Lab. Zyskind is an experienced software engineer and co-founded and/or served as the Chief Technology Officer (CTO) for CityOwls, Tamkix, and Athena Wisdom. He also returned to MIT as an instructor and research assistant before co-founding Enigma. (MIT的隐私专家） * Can Kisagun co-founded Enigma alongside Zyskind. He studied Industri Engineering and Management Sciences at Northwestern University and has a Master of Business Administration (MBA) from MIT. Prior to Enigma, he worked as a Business Analyst for McKinsey and Company and founded and served as the CEO for streetdust and Eximchain. \*\* \*\* **隐私赛道** 隐私是blockchain的一个重要的基础设施组成部分（上图中的Enigma项目就是secret network的前身）。大多数目前主流的公链都是公开账本（比如ETH），所有的交易都可以在block explorer里查询，追踪，分析。隐私作为一个高马洛斯需求层的需求，虽然在目前的市场成熟度下并没有其紧迫性，但随着政府监管的加大，各种传统金融/web2对区块链的渗透，以及越来越多的区块链参与者从东方转移到西方，对于隐私的需求会越来越高。 ![区块链生态架构](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a8d6b10f0a5532408812db58664492c77bc16d4b9bce2888d464114035a192df.png) 区块链生态架构 \*\* \*\*隐私目前的实现方式，主要有以下几种方式： * **代币级别隐私**：比如门罗币，zcash，这些代币本身的交易在其自身的ledger上隐形 * **智能合约级别隐私**：比如以太上的tornado cash，比特币coinjoin。这些智能合约可以打断区块链上的input和output，使得交易无法被追踪 * **公链级别隐私**：比如secret network，Manta，Phala, Oasis。这些独立公链本身就具有全公链交易隐私，并且所有公链上的智能合约也具有隐私性 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/55e6bcd0089b9e42c283db35c0250f6cf379fc34c2d4cf64893fcf30639e589b.png) \*\* \*\*就secret network而言，其目前主要解决几个痛点： * 高净值人士财产保密 * Dex交易防止被第三方flashbot frontrun * 主动交易策略的知识产权保密（类似现实世界的darkpool） 未来可能根据生态发展诞生新的应用 ![公链级隐私主要参与者](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/baf3c741a0f680529c92f22d09e2a253535c3549436bb57bd44ef410168478ab.png) 公链级隐私主要参与者 在公链级隐私赛道上，目前secret属于龙头，产品成熟度以及生态发展都处于领先 \*\* SCRT的tokenomics\*\* ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/681e8a831d2548f815f101d5d531ef9926a8cf2189ea5c76857e09656a8aac01.png) 项目组拥有的代币大约是20%，Enigma的那30M并不会流通，属于历史遗留问题。 根据项目组的估计，代币的inflation大约15%，但如果在主网做staking，可以回报~30% (需要锁21天）。 目前SCRT没有burn机制，但代币丰厚的staking reward，预计会带来暂时的通缩效应 \*\* SCRT估值以及未来upside\*\* 按照公链MC/TVL估值法，目前的6-8x multiple属于偏高（以太3x，sol 4.5x）。但考虑到隐私链的特殊性，multiple应该会有premium（同样的defi服务，用户会愿意多花一些钱得到更好的隐私保护） 今后几个月需要观察的potential upside： * Secret最近由于发现了一次代码漏洞，导致很多dapp被暂时关停，随之TVL大降。随着漏洞修复dapp逐渐重开，预计TVL会逐渐恢复（历史高点TVL是目前TVL的三倍） * Terra链即将开放与Cosmos IBC的连接（目前在testnet），届时会给secret分享Terra生态发展的机会；最近的Tefi Alpha会上Do Kwan和Secret CEO谈的时候提到了”there is no decentralized stablecoin without decentralized privacy” * Secret network本身生态的发展 - 更多的dapp上线 * 其他非fundamental因素（其他隐私项目的估值，更多的媒体曝光） \*\* \*\*假设SCRT未来TVL到达$1B (top 10公链），按照保守的3x multiple计算的话SCRT价格会是$42 (20x from now!!!) \*\* 项目风险\*\* * 生态仍然在剧烈演化，随着智能合约平台不断升级迭代，容易出现更多的代码漏洞问题 * 合规问题（虽然CEO说他已经花了1000多小时教育各种律师，同时该项目允许用户通过private key来还原交易历史） * 其他更好的隐私解决方式（比如通过automata那样的middleware形式） --- *Originally published on [非对称投资](https://paragraph.com/@andywang/secret-network)*