# 從Terra經濟糢型深入研究luna死亡螺旋原理 By [LingerZhao](https://paragraph.com/@ashenblockchain) · 2022-05-13 --- **Binance下架LUNA现货交易对** [**https://www.theblockbeats.info/flash/81911**](https://www.theblockbeats.info/flash/81911) **Terra区块链已恢复出块** [**https://www.theblockbeats.info/flash/81902**](https://www.theblockbeats.info/flash/81902) **Binance宣布下架LUNA USDT本位永续合约** [**https://www.theblockbeats.info/flash/81869**](https://www.theblockbeats.info/flash/81869) 截止 5 月 5 日，Anchor TVL 上升至 180 亿美元，几乎占据了 UST 的所有市值。换句话说，市场上几乎所有的 UST 都存在了 Anchor 里赚 20% 的 APY！ 因为稳定且极高的 APY 利率，将资产换为 UST 存入 Anchor 成了人们最受欢迎的选择。 [https://defillama.com/chain/Terra](https://defillama.com/chain/Terra) [https://www.theblockbeats.info/flash/81635?search=1](https://www.theblockbeats.info/flash/81635?search=1) [https://coinmarketcap.com/currencies/terra-luna/](https://coinmarketcap.com/currencies/terra-luna/) [https://coinmarketcap.com/currencies/terrausd/](https://coinmarketcap.com/currencies/terrausd/) luna之前總量約爲均衡10億，當前總量1,935,870,622,002枚， ust當前總量11,345,796,608枚。 （匯率：ust兑1美金luna） luna創始人推特 [**https://twitter.com/stablekwon**](https://twitter.com/stablekwon) **8400万美元撬动400亿金融帝国，UST崩盘始末** [**https://www.theblockbeats.info/news/30504**](https://www.theblockbeats.info/news/30504) **导火索-UST 大户离场：** 5 月 8 日凌晨，LFG 因需要为组建 4Crv 池做准备，从 UST-3Crv 池中撤走了 1.5 亿美元的 UST 流动性，这时 UST-3Crv 池 TVL 在 7 亿美元左右，想要耗干 UST 流动性居然只需要 3 亿美元左右。 [https://www.theblockbeats.info/news/30504](https://www.theblockbeats.info/news/30504) 约 10 分钟后，一个新地址突然将 8400 万美元的 UST 抛售，严重影响了 3crv 池平衡。 没过多久，多个巨鲸帐户开始不断在 Binance 抛售 UST，每笔交易金额都是百万美元级别。 受到抛售影响，UST 开始出现脱钩，这时疑似 Jump Trading（UST 做市商）的地址抛售了大量 ETH 以买入 UST，试图稳定 UST 的锚定。 从 5 月 8 日开始，大量锁在 Anchor 中的 UST 流入市场，进一步造成 UST 的抛压。 **國際金融大環境下行：** 受到加息、缩表影响，美股表现一直不行，进而导致 BTC 的持续阴跌。 LFG 在错误时间做了错误决定。由于 LFG 的 10w BTC 平均成本在 4w 左右，它没法此时割肉，救市托盘又需要钱。LFG 只好抵押 BTC 给了做市商换了法币去撑 UST。 [https://bitinfocharts.com/bitcoin/wallet/Luna-LFG](https://bitinfocharts.com/bitcoin/wallet/Luna-LFG) **盤面情況惡化：**  然而BTC 继续下跌，这让 LFG 更加为难，如果 UST 继续脱锚，刚抵押的 BTC 也有爆仓风险。所以LFG 很快将剩下 BTC 全部转出，这让情况彻底恶化。 缺乏资金的情况下，又遇到大熊市破位，市場恐慌，無力护盘。 **經濟模型：** Terra 旨在成为一个加密货币家族， 都与世界主要货币挂钩。协议将发行 Terra 与美元、欧元、人民币、日元、英镑、韩元和国际货币基金组织特别提款权挂钩的货币。 货币集合中的任何 Terra 子货币 C = TerraKRW、​​TerraUSD、TerraSDR...支持按市场汇率在 Terra 货币之间进行互换。 例如，韩元/美元汇率将 TerraKRW 换成 TerraUSD。 Terra 的市场汇率在目标汇率附近窄幅波动。套利者 当 1 TerraSDR = 0.9 SDR 时，可以通过将 TerraSDR 换成 1 SDR 的价值来提取无风险利润 Luna 从系统中获得，而不是她可以从公开市场获得的价值 0.9 SDR 的资产。 同样，当 1 TerraSDR = 1.1 SDR 时，她也可以通过交易 1 SDR 来提取无风险利润 价值 Luna 到系统获得价值 1.1 SDR 的 TerraSDR，再次击败价格公开市场。 **SDR 特別提款權** 通过出售 1 个 TerraSDR，协议赚取价值 1 个 SDR 的 Luna 由于 Luna 的铸造与 Terra 报价相匹配，因此波动性从 Terra 价格转移到 Luna 供应。 Luna 供应量維持其 10 亿均衡发行量。 铸币税（月神燃烧）：当对 Terra 的需求增加时，系统会铸造 Terra 和作为回报获得露娜。这称为铸币税——新铸造货币的价值减去发行成本（在这种情况下为零）。系统会烧掉一部分赚来的露娜，铸币税的剩余部分进入国库，为财政刺激提供资金。 财政支出政策，其核心任务是刺激 Terra 的增长，同时确保其 稳定。 财政部的主要重点是将来自铸币税的资源分配给分散的 应用程序（dApp），例如anchor固定apy 20%。 Luna供应， 经济增长时趋于下降（因为 Luna 被铸币税烧毁了）， 当经济萎缩时趋于增加（因为发行了新的 Luna 来回购 Terra）。 **Terra，一种稳定的数字货币，旨在补充现有的法定货币和加密货币作为交易和存储价值的一种方式。协议调整供应Terra 以应对需求变化以保持其价格稳定。** --- *Originally published on [LingerZhao](https://paragraph.com/@ashenblockchain/terra-luna)*