# 加密貨幣合約交易的期限價差和資金費率

By [Atticus Wu](https://paragraph.com/@atticus-wu) · 2021-10-20

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我現在有5萬美金的倉位放在的加密貨幣期限價差和資費率的套利交易中，老實說我是先信仰投錢才慢慢了解操作的方式，現在我試著用白話寫出來做法，大家一起來了解學習一下，如果有寫錯火哥再指點我一二：

1.加密貨幣的交易：不同幣種之間的配對交易，例如以太幣配USDT。

2.同時用作多和作空來鎖定價格：例如在今天我用100元買以太幣、再同時做空以太幣，這樣不論以太幣怎麼漲跌，我都不會虧錢，等於把以太幣的價格鎖住。這裡還有一個成本是交易手續費。

支出：交易手續費

2.1 期限價差：如果同時做多或做空不會有價差，但在加密貨幣的期貨和現貨的合約會有「價差」，例如今天的ETH/USDT是100元、明天的ETH/USDT是100.5元。

這時我同時做多現貨ETH/USDT、做空期貨ETH/USDT，那我就賺到了一個價差 100.5-100=0.5

收入：價差額

支出：期貨交易手續費

2.2永續合約與資金費率：加密貨幣的期貨合約有「永續合約」和「時間合約」兩種，時間合約則和傳統金融市場的期貨合約一樣。「永續合約」則是一種以「8小時」為一個結算時間單位的期貨合約，所以就不用特別寫日期了。

永續合約為了讓做多和做空的人一樣多，讓交易可以促成。所以在永續合約當中會提供一種「資金費率」，可以把資金費率當作一種平衡多空的利息。當做空的人比較多，那在永續合約中做多的人就會得到資金費率的利息，最低利息為0.01%/每八小時，算成年利率就是10.95%。

3.發生期限價差和資金套利的機會點

當我們在眾多不同幣種合約價格中發現了以下參數：

3.1發現期貨和現貨有價差

3.2在期貨一方（不一定空方或多方）有資金費率收入，且收入高（例如0.08%/八小時）

3.3手續費

價差+資金費率-期貨手續費>0 則得套利機會

4.多空鎖價何時平倉？

4.1當3的公式算出來已經沒有套利空間，或者找到新的合約有更高的套利空間時

4.2當某一個合約有強勢拉升或跌破價格時，交易所（例如幣安）有設定平倉價，會強制平倉，這就是俗稱的爆倉。雖然不會虧損，但就不能繼續賺下去。

5.0風險嗎？這世界沒有0風險的產品：

5.1當加密貨幣合約走勢很平的時候，找不到套利機會，就會損失資金的時間成本。

5.2流動性風險：因為是多空鎖價，必須要一起平倉才能套利，萬一做多現貨平倉成功、期貨平倉失敗，賣不出去就會有損失。

6.高階技巧

可以在不同的交易所做期限價差，例如在coinbase買現貨、在幣安做空期貨，有機會取得更大的價差。

6.年化報酬率如何？

大約10%-40%不等，但沒有什麼必勝的產品就是。

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*Originally published on [Atticus Wu](https://paragraph.com/@atticus-wu/5vgl1ezox4A4rkmbySlu)*