# 世界軸 - CLeverのブルケース

**Published by:** [Bakeneko](https://paragraph.com/@bakeneko/)
**Published on:** 2023-12-30
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本記事は以下の記事を日本語訳したものです。著者: KmetsAladdin DAO コアコントリビューターA-Team 創設メンバーSubstack: Kmets’ SubstackX(Twitter): @kmets_Hey(Lenster): @kmetshttps://kmets.substack.com/p/axis-mundi Aladdin DAO, A-Teamの活動に興味のある方はこちらをご覧ください。Website: Aladdin DAO / Concentrator / CLever / f(x) ProtocolX(Twitter): Aladdin DAO / A-Team / Concentrator / CLever / f(x) ProtocolDiscord: https://discord.com/invite/fQYBrHeqK9YouTube: Aladdin DAO / A-Teamfriend.tech: A-TeamSubscribeAladdin DAOエコシステムを探る最初の記事では、DAOのダイナミックで革新的な最初のDeFiプロトコル ”Concentrator” について解説しました。本連載の二回目となる今回は、Curve Financeエコシステムの利回りとガバナンスを最大化する “CLever” について解説していきます。宇宙の中心世界軸は、様々な宗教、神話、文化的伝統に見られる概念です。それは世界の象徴的な中心であり、神聖な世界、地上の世界、冥界などの様々な領域を繋ぐものです。多くの場合、宇宙の木、山、柱などの垂直構造として描かれる世界軸は、宇宙がその周りを回転する宇宙の軸として機能します。この概念は、異なる次元間の繋がりと、中心点が神聖であり、人類と神との間のコミュニケーションのチャンネルとしての役割を果たすという考えを理解するのに不可欠です。世界軸は文化圏を越えて繰り返されるモチーフであり、存在の精神的側面と物質的側面を結びつける中心点を概念化しようとする人類共通の傾向を示しています。 － 世界軸に関するChatGPTの説明DeFiに携わる私たちは、オンチェーンの世界軸を常に探しています。私たちは、地上の資本を天の利回りと結びつけるという、最も偉大な仕事をする究極のプロトコルを見つけたいと願っています。この2つを近づけることは、資本の収益力を高め、遠い未来の利回りを地上の現在の現実に近づけることです。CLeverによって、Aladdin DAOはCurve Financeエコシステムにおける世界軸を創造することで、それを実現することに成功しました。CLeverとはCLeverでは、ユーザーがCVXを預けると、即座に2つのことが起こります。はじめに、ユーザーのCVXはConvex上でロック（vlCVX化）され、ユーザーに代わってゲージウェイトやプロポーザルに投票するために使われます。次に、ユーザーは将来の利回り（ロックされた金額の50%まで）をclevCVXと呼ばれるシンセティックCVXトークンで即座に請求することができます。clevCVXは2つの方法（CurveプールとclevCVXファーネス（炉））で通常のCVXに交換することができ、そこで得られたCVXはさらに担保として再預け入れすることもできるため、ユーザーの賄賂と報酬を増やすことができます。 賄賂についてはどうですか？ロックされたCVXは、前述したように、ユーザーの代わりに投票するために使われ、ユーザーにとって賄賂の価値が最大になるように投票されます。賄賂と報酬はすべて収穫され、CVXに交換されます。既に将来の利回りを請求しているユーザーは、システムに対する未払い債務が収穫の額分だけ減少していることを確認できます。現在では、将来の利回りを最大まで請求できるオプションがあります。収穫時に未払い債務がなかったユーザーは、請求可能なclevCVXとして収量を受け取ります。どちらの場合も、収穫された通常のCVXは炉に入れられます。 CLeverは各ユーザーのロックされたCVXを使って、最大の賄賂収入を得るためにカーブゲージに投票します。ユーザーは、ロックされたCVXの議決権をフルに活用し、将来の利回りの大部分を即座に得ることができます。 https://aladdindao.medium.com/to-win-in-the-curve-wars-you-need-to-get-clever-1c89addf8119最も基本的な用語で言えば、CLever（発音は "never" と韻を踏んでいる）とは、レンディングプロトコルです。ユーザーは担保を預け、トークンを借ります。CLeverでは、ユーザーは担保となるConvex FinanceのCVXトークンを預け、”clevToken”と呼ばれるシンセティックデリバティブ、例えばclevCVXを借りることができます。これはレンディングプロトコルの極めて標準的なものですが、ここでのユニークな特徴は、利用者の担保が利回りを稼ぐためにシステム外に送られることです。この利回りは、clevTokenローンの返済に充てられます。このシステムにより、ユーザーは担保資産の将来の利回りに即座にアクセスすることができますが、最も優れている点は、clevTokenは元の担保資産と1:1のシンセティックデリバティブであるため、ユーザーは融資の清算を受けることがないという点です！ この考え方は、伝統的な金融の世界では「キャッシュフローファイナンシング」としてよく知られています。キャッシュフローファイナンシング: 企業への融資が、企業の予想キャッシュフローに裏付けされたものである融資形態https://www.investopedia.com/terms/c/cash-flow-financing.asp このキャッシュフローファイナンシングのコンセプトは、DeFiの中でいくつかの場所で反復されてきました。Alchemix, Cat-In-A-Box Finance, CLeverなどです。このコンセプトはDeFiに適しており、ユーザーはクリプト内の自分の利回り保証ポジションからの借り入れをパーミッションレスで実行できます。CLeverは、このコンセプトを単純にスピンさせたものですが、Curve Financeのエコシステムを直接対象としています。CLeverは、vlCVXロッカーがユーザーに賄賂へのエクスポージャーを活用させることで、賄賂収入から最大限の利益を得ることができるようにするために導入されました。この戦略により、CLeverユーザーはDeFiの中で最も高いvlCVX利回りを得ることができます。このイノベーションにより、CLeverは約280万という驚くべき量のロックされたCVXを蓄積しました。 CLeverは以前のConcentratorのUXモデルを踏襲しており、ユーザーが資産を預けた後はすべてが自動化されます。CVXを預けると、CLeverはオートロックと再ロックを行い、あなたのために投票し、あなたに報酬を送ります！clevCVXを鋳造することで、そのローンは返済においても自動化されます。CLeverのすべては、簡単に操作できるように設計されています。あなたがConvexマキシマリストなら、清算の可能性がゼロのvlCVXの賄賂収入を活用しないのは何故ですか？CLeverは何が特別なのかCVXセール中！“素晴らしい価格で公正な企業を買うより、公正な価格で素晴らしい企業を買う方がはるかに良い。“ - ウォーレン・バフェット “大変だ、火事だ、投げ売りだ！“ - トビアス・フンケ（アレステッド・ディベロプメントの登場人物）通常、ある暗号資産がある「別の」ものの価格に正確に連動することを意味する場合、ペッグとは2つの価格の比率を指し、理想的なペッグは1です。例えば、1USDのステーブルコインは常に1USDの価値があることになっています。それよりも高く、あるいは低く取引される場合「ペッグが外れている」と言われ、どの程度外れているかによっては、実際に問題が発生する恐れがあります。 clevCVXは異なり、ペッグされた資産ではなく、債券と考えることができます。現在の価格がいくらであろうと、最終的な価値（つまり額面）は1CVXです。流動性ファーマーにとって、これは重要な違いです。なぜなら、十分長い時間スケールで見れば、CVXもclevCVXも全く同じであり、インパーマネントロスはゼロだからです！ もちろん、どの債券市場でもそうであるように、ある時点の価格が額面価格と異なることはあり得るため、価格が安いときに売る必要があれば、多少の損失を被る可能性はあります。しかし、clevCVXが実際のCVXと長期的に交換可能であることは、価格がどの程度乖離するかに下限を設ける買い圧力となり、何らかの理由で撤退する必要のあるLPにとっても、clevCVX/CVXプールをより安全なものにするのに役立ちます。また、完全流動性であるため、いつでも引き出しが可能です。 https://medium.com/@0xC_Lever/clever-cvx-yields-without-locking-c0fc0638a00cお気づきでない方もいるかもしれませんが、clevCVXのペグは常に酷いものです。そして、これは素晴らしいことです！何故か？基本的には、clevCVXはCVXのセールと考えることができます。これは、clevCVXが炉に入れられると、これまで堆積されたすべてのclevCVXが将来のある時点でCVXになるという事実によるものです。clevCVXを考える理想的な方法は、将来のある時点で、炉を経由して、絶対に同額のCVXと償還可能な債券であるということです。CVXマキシにとって、CVXの価格から10％、20％、時には40％のディスカウントでCVXを取得できることは、歴史的価値のあるイノベーションです！その割引はCLeverが受け取る賄賂収入と緩やかに結びついています。炉の情報を見ると、2つの興味深い統計があるのはそのためです。1つ目の数値はかなり明白ですが、2つ目の数値であるRebond APRは少しニュアンスが異なります。これは、clevCVXを額面金額で購入し、炉に1年間入れた場合の収益がどのくらいになるかを示しています。ご覧の通り、賄賂収入は約20%であり、炉に流れ込むCVXはCLeverの原資となるvlCVXから受け取った賄賂と全く同額であるため、1clevCVXが1CVXになるには約18ヶ月かかることになります。悪くありません！しかし、1年半というのはDeFiでは長い期間です！スピードアップする方法はありますか？ええ、ここでCLeverの次のユニークなイノベーション “abcCVX” が登場します。エフェメラリゼーション“より少ないものでより多くのことができるようになり、最終的には何もなくてもすべてができるようになる。“ - バックミンスター・フラーABCは arbitrage-bond-compound の略で、Concentratorが舞台裏で行っている自動化作業を示唆しています。abcCVXの中核をなすのは、新規のCVX預託金と利回り収穫を、先に述べた2つの戦略（CLever CVX 炉のアービトラージおよびclevCVX/CVX LPファーム）の間で自動的に割り当てる流動性ディテクターメカニズムです。 ディレクターによって炉のアービトラージに割り当てられた新しいCVX預託金は、割引を利用して、まずCurveプールでより多くのclevCVXと交換されます。得られたclevCVXはその後、時間をかけてCVXに変換するために炉に預けられます。定期的に、炉内の変換されたCVXは請求され、流動性ディレクターに戻って再投資されます。 LPファーミング側では、CVXはCurve clevCVX/CVXプールに預けられ、得られたLPトークンはCRV, 3CRV, CVXゲージの報酬を得るためにConvexにステークされます。定期的に、これらのゲージ報酬はすべてより多くのCVXに変換され、流動性ディテクターに戻され再投資されます。 この2つの戦略を組み合わせ、自動化することで、CLeverにステークする前であっても、しっかりとした利回りの基盤を作ることができます。CLeverはさらに、CVXの継続的な供給によりCLeverの借り入れを容易にするため、CLEVの利回りをabcCVX保有者に大きく上乗せします。より多くのabcCVXはclevCVXの割引を減らし、より多くのclevCVX借入のための扉を開きます。つまり、clevCVXの借り入れが増えれば増えるほど、abcCVXの利回りの価値が高まります（CLEVトークンはCLeverの手数料収入に対する請求権を表しているからです）。これは魔法ではありません。ただ賢いだけです。 https://medium.com/@0xconcentrator_29486/farming-liquid-cvx-with-clever-and-concentrator-is-now-as-easy-as-abc-432647f0a002そしてちょうど、ConcentratorとCLeverの結合によって、Aladdin DAOのエコシステムが誕生しました。abcCVXの登場は、リキッドCVXに対するユーザーのリターンを最大化し、またCLeverがclevCVXをCVXに戻す能力を向上させるような方法でCVXをファームする理想的な方法です。abcCVXは、CLeverユーザーのリターンを最適化するために設計されました。abcCVX以前は、CVXでCLeverを利用する方法のフローチャートは次のようになっていました。ご覧の通り、かなり複雑で、ガスを大量に消費するものでした！アラジンのチームはこれを検討し、これを解決する最適な方法は、システムに導入されるCVX用の流動性ディレクターを作成することで、ConcentratorをCLeverと統合することだと判断しました。では、abcCVX導入後のシステムを見てみましょう。abcCVXでは、CVXのリターンを最大化するためにユーザーが行うことは、CVXをConcentratorのabcCVXコンパウンダーに入れ、CLeverにabcCVXポジションをステークすることだけです。abcCVXは基本的に、炉でのclevCVXとConvexでのclevCVX/CVX LPのシェアからなるポジションです。こうすることで、ユーザーのCVXは常に最適な利回りを得ることができ、それはLPであれ、炉であれ...そしてCLEVトークンも得ることができます！ここにabcCVXに関する詳細なスレッドがあり、なぜ革命的なのかが書かれています。 https://twitter.com/kmets_/status/1618702839848796160 さらにabcCVXは、CLeverがclevCVXを預け入れたユーザーのために、炉が常に生産的に稼働していることを保証するのに役立ちます。clevCVXの借入/鋳造レートは、ユーザーのCVX預金の最大50%であり、vlCVXの賄賂の利回りは大幅に低下する可能性があるため、炉に未処理のclevCVXが滞留する可能性があります。abcCVXはこの問題を解決するための素晴らしいソリューションであり、より多くのCVXを炉に投入し、このclevCVXの滞留を緩和するのに役立てることができます。abcCVXがこの問題をどのように解決しているかについては、このツイッターのスレッドで詳細をご覧ください。 https://twitter.com/kmets_/status/1621146468500537344 リキッドCVXの利回りを最大化したいCVXマキシにとって、abcCVX以上に収益性の高いソリューションはありません。CLeverの宿命CLeverは3つのことを実行し、そのどれもが並外れて優れています。CVXに対してclevCVXを借りることで、CVXをロックした状態で最高の利回りを得ることができます。abcCVX保管庫のConcentratorとCLeverの組み合わせにより、ユーザーはリキッドCVXで最高の利回りを得ることができます。そのガバナンストークンであるCLEVは、Curve/Convexのエコシステムにおいて、他に類を見ないほどのガバナンスパワーを獲得しています。このリストの最初の2つが、本質的に3つ目に繋がっています。CLeverは絶対的なCVXの大群を集めており、そのおかげでロックされたCLEVトークンであるveCLEVは、280万CVXを自在に操り、ガバナンス投票で声を上げることができます。 この280万のvlCVXは、わずか17万のveCLEVでコントロールされています。つまり、CLeverでは1veCLEVに対して16vlCVX近く持っていることになります。信じられません！しかし、さらに良いことがあります。それは、CLeverのガバナンス投票では、定足数を満たすために参加する必要があるのは、ロックされたCLEVトークンの10%だけであるため、これは各CLEVのガバナンスパワーがその10倍の価値があることを意味します。よって、Convexのガバナンス投票では、1veCLEVは159.11vlCVXの議決権を持ちます！ これはとても劇的なことなので、もう一度言います。1veCELV = 159.11vlCVXのガバナンスパワー CLeverシステムは、vlCXVX保有者にとって最も収益性の高い戦略に投票するアルゴリズムを利用しているため、隔週のガバナンス投票はこのガバナンス権限からは除外されます。しかし、その他のあらゆる種類のガバナンス投票において、veCLEV保有者はCurveエコシステム全体で最も影響力のある意思決定者です。 Convexは様々なエコシステムにおいて多くの影響力を持っているので、veCLEVの影響力が他のシステムを通してどのように作用するか見てみましょう。ご覧のように、veCLEVはConvex, Curve, Frax, Prisma, f(x) Protocolに絶大な影響力を持っています。Convexがさらに他のプロトコルを吸収した場合、veCLEVの保有者はそのガバナンスシステムにおいても大きな発言権を持つことになります。 https://twitter.com/kmets_/status/1706340261088079912 CLeverの究極の宿命は、CVXを吸収し、CVX保有者に報酬を与え、veCLEV保有者に議決権を渡すことです。 Curveがキングであり、Convexがキングメーカーであるならば、CLeverはアルファでありオメガです。 では、最大のveCLEV保有者は誰でしょうか？それはxALD保有者でしょう。アラジンはCLEVトークンの30％のシェアを持っており、それらは永久に最大ロックされることになっています。これにより、Aladdin DAOは非常に長い間、CLeverに対する最大のガバナンスホルダーであり続け、メインネットDeFiの最大のガバナンスホルダーでもあります。 いずれCLeverは、他のclevToken、clevCRV（sdCRV用）、clevETHを提供し始めるでしょう。CLeverは、メインネットDeFiユニバース全体に対するパワーと影響力を得ることに関連する、あらゆるイールドベアリングトークンに清算されないレバレッジを提供し続けるため、veCLEV保有者にとってのメリットはますます大きくなります。 要約すると、CLeverは、ユーザーに清算の可能性なしに最高のレバレッジ利回りを提供するように設計されたプロトコルです。さらに、CLeverは、Concentratorと組み合わせることで、DeFiの中でリキッドCVXの最高利回りを提供できることを示しています。この戦略の組み合わせは非常に成功し、CLeverはCurveエコシステム内の他のプロトコルや個人に匹敵するガバナンスパワーを蓄積しました。清算することなく利回りを増幅させ、ガバナンスパワーを蓄積するこの神のような能力は、まだ始まったばかりです。将来、CLeverはこれまでと同じことを続けるだけでなく、Aladdin DAOのエコシステム全体を活用することで、DeFiの世界軸になるという目的を達成するでしょう！“私はCLeverに強気です。” - Kmets原文https://kmets.substack.com/p/axis-mundi公式アカウントWebsite: Aladdin DAO / Concentrator / CLever / f(x) ProtocolX(Twitter): Aladdin DAO / A-Team / Concentrator / CLever / f(x) ProtocolDiscord: https://discord.com/invite/fQYBrHeqK9YouTube: Aladdin DAO / A-Teamfriend.tech: A-Team

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