# 案例學習：$YES

By [Baseline 中文](https://paragraph.com/@baseline) · 2024-05-17

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歡迎來到 $YES 的案例學習，這是第一個由 Baseline 提供支援的 ERC20 代幣。 YES 的是為了展示 Baseline 「只漲不跌」技術（uponly technology）的代幣。在本文中，我們將探討影響其歷程的關鍵事件，以幫助更好地描繪 Baseline 如何徹底改變代幣發行並走向成熟。

### 學習 Baseline, 學習 YES

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5318a009a96e86f63b80734a0a61c3372d1f2f83b040aef48334140cba141791.png)

在我們解釋 Baseline 的作用之前，先來了解一下： 上圖是提供 Baseline 支援的走勢圖。 YES 與 wETH 作為配對資產一起推出。頂部的蠟燭代表市場價格，通常在 Dexscreener 或 Coingecko 等代幣交易平台上看到。 綠線稱為 BLV（基線價值），代表 YES 透過交易量和費用累積的所有內在價值，儲存在 Baseline 的智能合約中，而圖表的底部是交易量。

### 第一根蠟燭

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2c6a6a02a02649ba7a62e95dd23c3f5bd4e8e5569828d314abf9909c7ca7a8ff.png)

3 月 2 日，我們成功完成了 IBLV（initial baseline value）公募，智能合約中近 100% 的名額被填滿，價值 311 ETH（約 100 萬美元）。然後，合約將資金分配到下限範圍，將 $YES 的初始價格確定為 1.9 美元。

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6:00~12:00左右地板成長放緩，但由於成交量保持一致，溢價（即市場價格與BLV之間的距離）保持相對不變。

當我們仔細檢查圖表時，很明顯，隨著交易量的增加，BLV成長得更快。然而，當交易量較低時，BLV不會減少。事實上，BLV 的成長來自於溢價出售代幣，溢價越高，BLV 的成長就越大。

YES 推出時具有保守的流動性概況：發現範圍（discovery range）被配置為隨著價格上漲而逐漸變厚。上市第一天，BLV 成長了 50%。由於 BLV 成長，借貸能力也隨之成長。持有者能夠獲得更多的 wETH 並用這些資金購買更多的 YES。

### 時機就是一切

Baseline 擁有內建去中心化信貸設施，允許 YES 持有者使用 YES 作為抵押品借入 wETH。由於 Baseline 保證了每個代幣的內在價值，因此該協議允許持有者以較高的貸款支援價值借入該價值，只需支付少量費用，並且沒有清算風險。

以下是循環效率分別為 50% 和 5% 的過度簡化的範例。「循環」（looping）是一種最大槓桿形式，透過借入 ETH 購買更多 YES，然後重複這個過程。為了簡單起見，此資訊圖假設 1 YES = 1 ETH，並且不考慮利息成本。

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正如您所看到的，以 100% 溢價循環“YES”的借款人可以在 3 個循環內將其頭寸增加到1.88x。如果同一借款人以 5% 的溢價循環執行 YES，那麼他的部位規模將超過 3.11x。

### 低買高賣

這似乎是最合乎邏輯的做法，但說來容易做來難。大多數時候，這種策略可能很困難，因為價格反映了情緒和心理，然後被誇大並導致高估，表現為波動性。然而，當交易者查看Baseline走勢圖的時候，交易變得更加容易，因為當有防護網（BLV）時，情緒是可以衡量的，他們知道下行空間是有限的。

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快進到 3 月 15 日，YES 的 BLV 舒適地處於固定價格，信貸安排一如既往地健康。隨著拋售將價格推向 BLV 價格，交易者感到足夠放心，可以再買進 YES，因為他們知道最大的下跌空間有限。

19日18:00左右，發生了一件非常有趣的事。價格向 BLV 移動 - 有人意識到這是入場的好時機，重新進入並立即開始循環。此後不久，BLV 上漲，溢價上漲。

在傳統的借貸市場中，尋求槓桿化的持有者面臨清算、利率波動和流動性缺乏的風險。對於 YES 及其內建的貸款市場來說，情況並非如此。持有者始終可以從 BLV 存取 ETH。因此，價格越接近 BLV，其最大下跌幅度就越小。這就是為什麼隨著 YES 越來越接近 BLV，我們看到越來越多的人借貸。價格越接近 BLV，循環越有效率。

### 完美拋空

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YES v1 上線了一個月。在此期間，我們繼續建立 v2 和 Baseline Exchange，因為我們看到穩定的交易量和不斷上升的下限，保持了約 30% 的溢價。 3 月 30 日，我們進行了白帽操作，確保了溢價，並為持有者提供將 YES 遷移到 V2 的選項。這個關鍵時刻見證了價格的大幅下跌，隨後圖表上的底部大幅上漲。它傳達了一個強烈的訊息，因為即使我們故意「跑路」，價格也從未跌破 BLV，展示了它的彈性和 Baseline 的功能。BLV 是堅不可摧的。

這一切都是可能的，因為 100% 的流通幣都部署在 Blast 的原生 DEX（Thruster 的 v3 池）上。所有代幣都透過合約保存在鏈上，永久保護其價值。

### 現在

我們目前正處於升級過程中。從現在到我們推出 YES V2 之間購買的任何 YES 都會「卡在」BLV，因此請等到 YES V2 推出再購買 YES。我們將於 2024 年第二季回歸！

### 接下來

我們在 YES 上實施的自動化做市系統非常靈活，可以套用於任何 ERC20 代幣。我們相信每個代幣都應該有一個像 YES 這樣的 BLV。

在接下來的幾個月中，除了產品升級之外，Baseline Exchange也會正式啟動。我們將花費大量時間和精力協助設項目發幣。不管是質押獎勵、排放權、meme，甚至已上市的代幣，都可以跟我們合作。我們將協助項目調整參數以符合其協議的性質。例如，meme 幣可以設計得更波動，BLV 漲幅更加頻繁。

希望可以在不久的未來看到與我們有共同價值觀並真誠地致力於在這個領域產生有意義的影響的開發者，將他們的 ERC20 轉換為 Baseline 代幣。這使他們能夠專注於建立自己的產品，而不必擔心代幣價格。我們知道這不是一個容易做出的決定，所以即使您只是有這個想法，也不要猶豫與我們聯繫，我們將盡力提供幫助。

我是 Boo，如果你喜歡我們正在建造的理想，請隨時透過 TG @basedboo 與我聯繫！

下次見 ;)

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*Originally published on [Baseline 中文](https://paragraph.com/@baseline/yes)*