# 中概股的冬天

By [bigelephantpro](https://paragraph.com/@bigelephantpro) · 2022-03-15

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最近每天中概股基本上都是单边暴跌，几家头部公司都出现了腰斩再腰斩的现象，而且跌势依然持续，到底发生了什么？这些公司是估值高了，还是逻辑变了？每天用的软件平台你告诉我不值钱，那为啥啊？

现在的情况不止是中概和港股互联网跌跌不休，A股也跟着单边下跌，也就是说这种行情不是什么结构性的，也不是个别行业政策性的，而是整体性的、系统性的问题，照这样再连续跌几天，问题会加速向实体行业扩散，如果没有相应的措施应付的话，可能会出现灾难性的后果。

而且，这种跌势原先只是伴随着纳斯达克下跌而引发的，纳斯达克下跌走熊是因为美联储的加息预期和缩表政策，关键是现在美股只是预期下跌，接下来叠加俄乌战争的拉锯战况，持续加码的制裁扩大化影响等因素，美股要是继续下行，中概股和A股也不会有什么好行情，也就是说市场可能还会出现暴跌，熔断的可能性都有。

从最近的信息来看，对全球资本市场影响比较大的是俄乌战争的后续，就目前的情况来说，美对俄的制裁在持续扩大化，甚至已经波及到中国。虽然这是政治上的考量，但是一旦开启必然对世界经济产生重大影响。也就是说俄乌战争的影响已经扩大化，如果这种势头不缓解，那基本上世界上所有有头有脸的国家都会牵涉进去博弈，尤其是经济层面的博弈，这将给全球资本市场带来巨大波动。而中国一直是外资比较青睐的去处，最近外资持续流出，如果情况得不到改善，外资会因为恐慌加大流出，国内资金也会因为恐慌抛盘，持续的暴跌会引起质押清算，这将引发金融系统的整体风险。所以接下来的情况不容乐观，一定要做好风险控制和仓位管理。

这次俄乌战争拉开了全球分裂的序幕，几十年来全球化的努力成果被民粹主义破坏了，而且这种势头有增无减，越来越多的国家和地区的民粹主义迅速崛起，这对接下来全球的政治经济影响都是历史性意义的。所以从投资的角度来说，接下来是新的课题，很多东西需要重新思考，未知的风险在变多变大。

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