# 算法稳定币的发展历程和现状

By [BigGangCrypto](https://paragraph.com/@biggangcrypto) · 2022-01-11

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今天我们聊下算法稳定币的赛道，算稳赛道一直是个非常有意思的赛道。为DEFI的传统staking创新了新的玩法。之所以算稳能够爆发，也源于以下两点原因：一方面源于USDT、USDC 这样的中心化的稳定币的抗风险性的backup，另一方面中心化的稳定币会存在作恶的风险。所以衍生出了第一代去中心化稳定币的代币 #DAI。

1、作为早期的算稳，不得不提Ampleforth。它的机制是当价格>1美金时。铸造更多的AMPL来稀释价值，当价格<1美金时，则销毁AMPL使之升值。但由于各种原因最后没发展起来，沦为算稳赛道的炮灰。当然后来ESD改良了AMPL，但也还是没发展起来。

2、Basis Cash，可能是大多数人接触到的第一款算法稳定币，它将产品分为了Basis Cash（BAC），Basis Shares(BAS)， Basis bound(BAB)。当Basis Cash>1时，增发BAC给质押的BAS. 当BAC<1时，发BAB。最后可将BAB换成BAC。但最后还是无法逃离死亡螺旋。

3、Frax，和USDC进行一比一绑定mint。当Frax>1时，用1USDC可以mint出一个FRAX。当FRAX小于1时，买入然后去国库redeem。由于存在这种套利的空间，所以最终价格会搬平，实现价格的稳定。这有点像Luna和UST。只不过UST绑定的是LUNA这种非稳定代币。不过Frax新推出了v2.0的版本，提出了“算法市场操作控制器”，也就是AMO,可以在不降低抵押比率或改变FRAX价格的前提下任意制定FRAX货币政策。这意味着AMO控制器可以基于算法执行公开市场操作（这就是其名称的来源），但是AMO控制器不能简单地凭空铸造FRAX并打破货币锚定汇率。这也让AMO控制器在经济上受到纪律约束，因为控制器知道无抵押的FRAX数量有上限，这就防止了该协议像传统央行一样无限印钞。

4、UST和LUNA，这里面最成功的算法稳定币，机制和FRAX类似，只是UST和LUNA绑定，但UST价格大于1时，然后LUNA铸造更多的UST使之稀释，当UST价格小于1时，铸造LUNA然后燃烧UST使之升值。

5、OHM，严格来讲这不算稳定币了，但是OHM通过囚徒困境的博弈模式（也称之为33），创新了算稳赛道的玩法。OHM的成功也诞生了一系列的仿盘。比如洗脑邪教TempleDao和Solana上的BabylonDao，BSC链上的MetaversePro, Polygon上的Klima，Avalanche上的\*\*Wonderland(\*\*TIME）， Moonriver上的ROME等等。

6、前阵子大火的Spell，凭借超强的营销裂变能力迅速拿下市场。

算稳创新了套娃的模式，虽然一度打着DEFI 2.0旗号，早期的玩家赚的盆满钵满，但追究大部分算稳难逃死亡螺旋以及变成了一场看谁跑的快的游戏，除了UST和LUNA还在延续着成功的模式。

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*Originally published on [BigGangCrypto](https://paragraph.com/@biggangcrypto/ZSlYqjc1Rcs5MKPo1V0m)*