# 伝説のジュリアン・ロバートソンの12の投資格言

**Published by:** [BitCap](https://paragraph.com/@bitcap/)
**Published on:** 2024-12-04
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ロバートソン氏は典型的なバリュー投資家です。彼の見解では、ヘッジファンド業界の本質は、忍耐強く「未発見で、潜在的に価値を実現する」安価な企業を探し、注意深く研究し、多額の投資を行い、その後リターンを待つことです。ロバートソン氏は、自分の判断が正しいと確信すると、大きな賭けに出ます。全体として、ロバートソン氏の投資戦略はバリュー投資を主軸としており、彼の投資哲学は世間から高く評価されています。以下は、彼の12の投資格言です。 「タイガーカブス」ファンドマネージャーの新世代が「リトルタイガー」や「タイガーカブス」ヘッジファンドを創設する中、ロバートソンはヘッジファンド業界の先駆者とみなされている。 ロバートソン氏は、株式市場で儲けることは難しくないと考えている。このウォール街の天才の主な投資コンセプトは、「良いと思ったときに大きな賭けをしながら、大きな損失を避ける」ことだ。 全体的に、ロバートソン氏の投資戦略は主にバリュー投資に基づいており、彼の投資哲学は広く称賛されています。ここでは、彼の 12 の投資格言を紹介します。 1 - ひらめきが湧いたら、徹底的に調査し、大きな賭けをする ロバートソン氏の同僚の一人はかつて、自分の判断が正しいと確信したら、彼は大きな賭けをするだろうと語ったことがある。 ロバートソン氏は典型的なバリュー投資家だ。彼の見解では、ヘッジファンド業界の本質は、まだ発見されていないが潜在的に価値のある安価な企業を根気よく探し、注意深く研究し、多額の投資を行い、その後リターンを待つことだ。 2 - 競争を避けることで成功の可能性が高まります。 ロバートソン氏は、ヘッジファンドのそれぞれの動きの平均的な結果が最終的な利益を決定すると述べた。「競争が比較的弱い市場では、利益を得る機会は大きい。」 野球を例に挙げると、下位リーグでは上位リーグに比べて打率を上げやすい。なぜなら、競技者がそれほど強くないからだ。ロバートソンはかつてこう言った。 野球の試合では、クラス A リーグのチームで 40 本ホームランを打っても、報酬はもらえません。しかし、ヘッジファンドでは、平均的な成功に基づいて報酬が支払われます。したがって、できるだけ「最悪の」リーグに行き、競争の少ない中で目立つべきです。 3 - 長期戦略と短期戦略 ロバートソン氏は、リスクヘッジの観点からヘッジファンドにとってベストプラクティスは、異なる銘柄でロングとショートのポジションを取ることだと考えている。彼はかつてこう言った。 私たちの仕事は、世界最高の 50 社を見つけて投資し、世界最悪の 50 社を空売りすることです。これらのトップ 50 社の業績が下位 50 社よりも優れていないと感じた場合、この仕事に適していない可能性があります。 4 - 長期的な収益性の鍵は、大きな損失を避けることにあります。 ロバートソン氏は、ヘッジファンドの長期的な収益性の鍵は、市場のパフォーマンスが低迷しているときにいかに市場を上回るパフォーマンスを上げるかにあると考えている。 一定のヘッジ効果をもたらすロング・ショート戦略に加えて、大きな損失を回避する別の方法があります。それは、市場状況が良くないときに明らかに過小評価されている企業を購入することです。 ロバートソン氏は、価格面で適切な参入ポイントを探す際、投資家は間違いを犯す可能性があると指摘し、現時点では同社の財務状況はより信頼できるように見えるとし、「一つ非常に重要なことは、安全は常に後悔よりも優れているということだ」と述べた。 5 - 空売りする適切な企業を選択します。 多くのヘッジファンドはヘッジをしませんが、ロバートソン氏は過大評価された株式を空売りすることを非常に好みます。空売りポジションについての彼の見解は次のとおりです。 私の空売り行動では、経営がまずい企業を探したり、下降サイクルにある業界や市場に誤解されている業界の、著しく過大評価されている企業を空売りします。 6 - 唯一の意思決定者になる。 ロバートソン氏は多くの調査や分析の作業を他の職員に割り当てているが、決定を下すのは常に彼自身である。 彼は、優れた研究者が必ずしも優れた意思決定者とは限らないと考えており、真の意思決定者には優れた感情コントロールが必要だと考えています。多くの場合、投資家のミスは分析によって引き起こされるのではなく、心理的な変動によって引き起こされます。彼は次のように述べています。 引き金を引く能力を持つ人は多くなく、引き金を引くのはたいてい私です。 7 - 金を避ける ロバートソン氏の見解では、金取引は多くの場合、投資ではなく投機である人間の本性を予測することに基づいている。同氏は次のように述べた。 私は金への投資が好きではありません。なぜなら、金への投資の論理は、金そのものの価値を分析することではなく、むしろ金投資家の心理を分析することだからです。 8 - 心からの関与 ロバートソン氏は以前こう語っていた。 資金管理をしていると、それがあなたの人生全体を支配し、おそらく 1 日 24 時間それに専念する必要があるかもしれません。ヘッジファンドは怠惰な人が生き残れる業界ではありません。 9 - 蓄積と爆発 ヘッジファンドは評判の上に成り立つ業界です。ロバートソン氏はこう語りました。 ヘッジファンド事業は成功を育むことです。時間の経過とともに、蓄積された実績が最終的にあなたの成功につながります。それが私たちの成長です。 また、「強い者はさらに強くなり、弱い者はさらに弱くなる」というマタイ効果により、安定した利益があってこそ、ファンドの規模は拡大し、好循環が形成されることになります。 10 - 明確な自己認識を持つ ロバートソンは、高いところから低いところへ落ちることで、人は自分自身を認識できると信じている。他人の意見に自分の判断を左右されるのは馬鹿げているので、外部からの賞賛や批判はそれほど重要ではない。彼はこう言った。 かつて私は「ビジネスウィーク」の表紙を飾り、「世界最高のアナリスト」になったことを覚えています。しかし、3年後、私は厳しい批判を受けました。 メディアの意見が自分自身や自分の行動に対する見方に影響を与えるとしたら、それは間違いなく非常に愚かなことです。信じてください、これらの発言は無関係です、愚か者の言うことに惑わされないでください。 11 - 前進と後退のタイミングを知る ロバートソン氏は、市場は常に変化しており、過去にうまくいった戦略が将来失敗する可能性があると述べています。彼は次のように考えています。 多くの成功した投資家は、困難な状況では速やかに撤退するという原則を理解しています。例えば、1969 年にバフェットは投資家向けの手紙の中で、適切な機会がないためファンドを清算することにしたと述べています。 12 - 幼い頃から興味を育む ロバートソンはかつてこう言った。 6歳の時に初めて株について聞いたときの状況を今でも覚えています。当時、両親は旅行中だったのですが、叔母が新聞に載っていたUnitedCorp.（ユナイテッド航空）という会社を見せてくれました。その会社はNYSEに1株1.25ドルほどで上場されていました。 その時、お金を貯めれば株が買えるかもしれないと思い、徐々に投資に興味を持つようになりました。 子供の投資への興味を育てたいなら、幼いころから重要な考え方をさりげなく教え込むのがベストです。本物の金や銀をあげましょう。ただし、あまり多く与えないでください。実体験だけが意味を持ちます。特定の分野に早く触れれば触れるほど、将来の成功の可能性が高まります。

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