# Web3：Filecoin、Helium、Arweave 和 Livepeer的财务分析（基本面数据） By [wilapad](https://paragraph.com/@bitcoinzhong) · 2022-05-17 --- [上帝视角](https://www.zhihu.com/people/shang-di-shi-jiao-62-8) 区块链是未来20-30年的趋势巨浪 摘要： Filecoin 和 Helium 在 22 年第一季度产生了可观的协议收入——分别为 940 万美元和 1450 万美元； Arweave Q1收入为 74万 美元，与上一季度相比增长了 47%， Arweave 网络的数据存储量同比增长 977%； Livepeer 产生了 34万美元的协议费用收入，Akash 的收入在 2021 年同样增长，在 2022 年第一季度创下历史新高。 虽然 Web3 协议的采用在增长，但可以说许多协议在收入基础上被高估了，而潜在的目标市场仍然是投资者乐观的理由。 **重要见解** * 一些 Web3 基础设施协议正在产生可观的协议收入，包括 Filecoin、Helium、Arweave 和 Livepeer。 * 大多数 Web3 协议在过去一年中都显示出显着的收入增长，许多协议在 2022 年第一季度继续经历上述增长。 * 虽然 Web3 协议的采用在增长，但可以说许多协议在收入基础上被高估了，而潜在的目标市场仍然是投资者乐观的理由。 来自 Web3 Index 的数据显示，经过多年的构建，一些 Web3 协议开始经历网络使用的增长。由于这种使用，通常需要花费协议的原生代币来换取服务，这些 Web3 协议开始产生收入。 Filecoin 和 Helium 在 22 年第一季度产生了可观的协议收入——分别为 940 万美元和 1450 万美元——而其余选定的 Web3 基础设施协议累计产生了超过 100 万美元的协议收入。 **关于方法和收入计算的快速说明** 值得注意的是，来自 Web3 Index、TokenTerminal 和其他各自来源的收入数据的计算方式不同（例如，Web3 index 根据协议需求计算费用，而 Token Terminal 跟踪需求（协议收入）和供应方收入（参与者/供应商赚取的收入） 服务）。话虽如此，我们试图在可能的情况下核对数据并使用最准确的收入信息来源。 **深入探讨：Web3 基础设施 2022年 Q1 协议收入** **文件存储** 在文件存储协议领域中，Filecoin 的收入仍独树一帜，在 2022 年第一季度的收入超过 900 万美元。 有趣的是，随着基本费用（在 Filecoin 上存储数据的主要费用）下降，Filecoin 的收入逐季大幅下降。 虽然具体原因尚不清楚，但网络容量的增长可能降低了存储成本，因为矿工愿意接受较低的网络存储费用。此外，Filecoin 矿工通过 FIL 奖励获得补贴，这意味着随着大部分矿工收入从费用收入转向代币奖励，费用也可能有所减少。需要更多的分析来确定收入下降的确切原因。 Arweave 的收入为 740,000 美元，与上一季度相比增长了 47%。 Arweave 网络的数据存储量同比增长 977%，这在很大程度上要归功于 Bundlr，它占 Arweave 交易总量的 70% 以上。 Storj 的收入在本季度增长了 15%，而 Sia 的收入下降了 2%。最近，Sia 将 Skynet 存储功能与 Polkadot 集成，并推出了 Skynet Kernal——一种浏览器扩展，它可能会启用去中心化前端解决方案，同时仍使用现有的中心化 API。 **计算** 各种应用程序和服务都需要计算资源。如今，Livepeer、Render 和 Akash 等大多数去中心化计算协议都采用 Airbnb 模式，供应商可以在其中租用多余的 CPU 和 GPU 容量以换取费用。由于该协议能够聚合来自各种来源的供应，因此这些去中心化协议通常能够提供比中心化供应商更好的价格。 以计算为中心的协议在 2021 年取得了长足的进步，Livepeer 产生了 340,000 美元的协议费用收入。 Akash 的收入在 2021 年同样增长，在 2022 年第一季度创下历史新高。 **数据检索和索引** 到目前为止，大多数投资者都熟悉 The Graph 作为一种索引协议，它可以在不连接到区块链的情况下查询区块链数据。虽然 The Graph 被各种数据聚合器、DAO 和个人广泛使用，但其产生的费用与其采用不匹配。 The Graph 大力补贴其查询服务，这些服务提高了采用率，但代价是低费用收入和稀释（以代币奖励的形式）。 最近，The Graph 社区提出了提高 The Graph 性能、用户体验、代币经济等方面的建议和路线图。在所有这些更新中，最令人兴奋的是 Firehose，这是一种新的子图结构，旨在通过创建更加模块化的架构来提高索引性能。 **网络连接** Helium 是建立在 Helium 区块链上的开放无线网络，由维护网络和传输数据的硬件设备（节点）网络运行。 Helium 在过去一年中增长迅猛，最近一轮融资是在 2022 年 2 月。 值得注意的是，Web3 Index 和 Token Terminal 的收入计算截然不同。 Token Terminal 显示 Helium 在 22 年第一季度的收入为 1450 万美元，但 Web3 Index 显示同期的收入为 26,000 美元。考虑到 Helium 是为了数据信用而被销毁的，Token Terminal 的数据可能更准确，特别是考虑到这个数字明确忽略了代币激励。 在分析的协议中，Helium 在 22 年第一季度产生的收入最多（1450 万美元），比上一季度增长 4%。随着网络希望扩展到 5G，它可能成为更多数据信用消耗和更广泛采用的催化剂。 **关于基本面的最终想法** 这些收入主要来自网络使用——支付给 Web3 网络的费用——而不是代币奖励分配。根据您认为分配的增长倍数，这些协议的当前估值可能被高估。价值最低的协议 (Akash) 的完全摊薄估值（FDV）为 4.5 亿美元，而最高的协议 (Filecoin) 的FDV估值为 380 亿美元。与任何 Web2 公司相比，由微薄的费用支撑的过高估值表明，加密投资者在估值方法上存在错误定价。 Web3 基础设施协议中过高估值的节省优势是这些行业的总可寻址市场 (TAM)。当今最有价值的 Web2 公司提供计算、索引、存储和网络服务，并获得了巨大的估值和相应的收入。鉴于这些 Web3 基础设施协议的大型 TAM 略大——再加上这些行业的增长潜力——从长远来看，这些类别中的每一个的赢家都可能被低估。尽管如此，很明显这些资产中有许多在基本面的基础上被高估了。 发布于 2022-05-17 16:58 [Web 3.0](https://www.zhihu.com/topic/19575522) [Filecoin](https://www.zhihu.com/topic/20141832) [区块链(Blockchain)](https://www.zhihu.com/topic/19901773) --- *Originally published on [wilapad](https://paragraph.com/@bitcoinzhong/web3-filecoin-helium-arweave-livepeer)*