# 什么是无常损失？如何利用你的 Uniswap v3 LP获得被动收入？

By [Bithelios【火种研究院】](https://paragraph.com/@bithelios) · 2022-04-06

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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b6bc010a41b0d719b3f5814af8eeee540eab01109155c62b1e2f43e67b6d9c0c.png)

如果您是 Uniswap v3 的流动性提供者，那么您经历无常损失只是时间问题。

我们希望帮助您更深入地了解无常损失，以便您更好地了解成为 Uniswap v3 流动性提供者的相关风险......以及回报。

所以，让我们开始吧

*   无常损失 101
    

当您在 Uniswap v3 上将代币添加到流动性池中时，您将以代币的当下价格开设流动性头寸 - 您可以查看我们关于 Uniswap v3 NFT 的文章以了解更多信息。

但是，当您为其提供流动性的代币价格从您开仓时的原始价格发生变化时，会发生什么？

无常损失。

想象一个 ETH / UST 货币交易对，其中 1 ETH 价值 100 UST（与美元挂钩的稳定币），该交易对的总美元价值为 200 美元。

如果该特定头寸位于总共 10 ETH 和 1,000 UST 的池中，总流动性为 2,000 美元，则该头寸持有人在该池中拥有 10% 的份额。

现在，当 ETH 的价格从 100 UST 上涨到 400 UST 时会发生什么？

在价格上涨的同时，套利交易者迅速吞噬了这些 ETH。他们会突然介入并将 UST 添加到池中，同时移除 ETH，直到 ETH 与 UST 的比率反映当前价格。

因此，虽然我们的示例 ETH/UST 池中的流动性保持不变，为 2,000 美元，但由于添加了等量的 UST 而移除了等量的 ETH，池中 ETH 与 UST 的比率发生了变化。

如果 ETH 的价格已经上涨到 400 UST，那么由于套利交易者的存在，现在池中必须有 5 ETH 和 2,000 UST。

既然 ETH 与 UST 的比率发生了变化，那么当您尝试从池中提取资金时会发生什么？

好吧，您仍然有权获得池的 10%，因此您将能够提取 0.5 ETH 和 200 UST，在这种情况下总计 400 美元。

恭喜！您刚刚获得了 200 美元的利润。

但是等等……如果你只是简单持有自己的 ETH 和 UST ，而不是将其贡献给池子，会发生什么？

你仍然有 1 ETH（现在价值 400 美元）和最初的 100 UST，总计 500 美元。

在上述这种情况下，您最好简单持有自己的 ETH 和 UST，而不是开设 LP 头寸，因为无常损失让您损失了 100 美元。

这就是为什么许多 LP 头寸持有人更喜欢稳定币而不是波动更大的货币对——稳定币的价格波动很小，导致无常损失的风险要小得多。

下图描述了基于给定代币价格变化的程度，您可以预期的损失程度。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8e754e46a952ba24abe985802c42690cd54ee9d97204b85f5157f041e30fd212.png)

下面是这个图表告诉我们的关于无常损失与简单持有代币相比所产生损失的快速摘要：

1.25x 价格变化 = 0.6% 损失

1.50x 价格变化 = 2.0% 损失

1.75x 价格变化 = 3.8% 损失

2x 价格变化 = 5.7% 损失

3x 价格变化 = 13.4% 损失

4x 价格变化 = 20.0% 损失

5x 价格变动 = 25.5% 损失

对于流动性提供者来说，幸运的是，这种损失有时是暂时的，因此我们使用了“无常”这个词。

在我们之前使用的示例中，只要 ETH 的价格回落到您开仓时的价格，您就可以在不承担任何损失的情况下套现。

但是，如果您决定在 ETH 价格回落之前平仓，那么您的无常损失将成为永久性的。

为什么要成为流动性提供者？

作为流动性提供者，无常损失将不可避免地成为您总有一天会经历的事情，那么为什么还要成为流动性提供者呢？

通常，流动性头寸产生的收益可以覆盖无常损失造成的损失。

如果您的头寸产生的费用大于无常损失所产生的成本，那么您的盈利能力比简单地持有代币要强。

Uniswap 从每笔交易中收取一定百分比的费用，作为向平台贡献流动性的激励——交易量越高，流动性提供者产生的收入就越多。

通过在流动性池中获得代币的收益，您有效地将它们变成了一种创收资产。

不仅如此，您还可以利用您的 LP 头寸作为杠杆，通过 Themis 等协议释放额外的流动性。

Themis 允许您使用列入白名单的 Uniswap v3 LP 头寸作为抵押品，以获得稳定币和蓝筹资产的贷款。

这样一来，您就可以释放自己的流动性（初始资金仍留在 Uniswap 流动性池中），从而产生收益，并且产生的费用通常足以支付您的利息。

因此，虽然无常损失对于流动性提供者来说可能是生活中的事实，但利肯定大于弊，尤其在使用外部协议来利用你的 Uniswap v3 LP 的情况下。

关于Themis

使用 Themis，您将能够借用您的 Uniswap v3 NFT——这是目前其他协议无法提供的。

最终，您的流动性将保留在池中，从而产生收益，同时释放额外的价值以供您随心所欲地使用——终极货币乐高积木！

除了抵押您的 LP 之外，Themis 还允许您在荷兰式拍卖中借贷、farm甚至竞标已清算的头寸。 Themis 的抵押 NFT 将在不久的将来覆盖 Uniswap v3 NFT之外的其他NFT，请继续关注我们！

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*Originally published on [Bithelios【火种研究院】](https://paragraph.com/@bithelios/uniswap-v3-lp)*