# 拼多多股价一年爆炸上涨120%！现在还能进场吗？潜在的风险有哪些？ By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-05-10 --- **精选摘要** 拼多多在过去一年中股价飙升超过120%，得益于动态势头和EPS调整评级的正面影响，SA Quant评级的持续提升。 拼多多的营收TTM年增率近90%，营业利润增长93%，每股收益增长87%，同时其杠杆自由现金流利润率达到33%，股本回报率高达40%。 拼多多在过去八个季度中有七个季度的财报超出预期，显示出惊人的盈利增长，预计未来一季度每股收益将同比增长48%，收入增长98%。 尽管拼多多发展迅速，但其股价却表现稳定，60M贝塔系数为0.68，波动性明显低于市拼多多以其高利润率、优异的盈利增长潜力、坚实的财务状况、持续的市场动力和稳定性，被SA Quant团队强烈推荐为买入股。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6a7d337097219e6e268b29fb7468bfd679015a48d657792a81e4bbb6ec754cf0.png) 拼多多（纳斯达克代码：PDD）是一家发展迅速、财务雄厚且盈利能力出众的企业，去年一年股价涨幅超过120%，市场对其盈利预期持续上调。 自从3月20日公布财报并被Seeking Alpha量化团队列为中国顶级股票后，拼多多的“强烈买入”评级从4.61升至4.95。得益于动态势头和每股收益调整评级的提升，拼多多在过去一个月的涨幅近20%，显著领先于标普500指数和消费者可选消费品指数（XLY） ![拼多多过去一年的股价表现 图源—BiyaPay](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/83fd3a2a70fb5cb3c32df3c15739e014863ded9627ccc3145158cfe4778a430c.png) 拼多多过去一年的股价表现 图源—BiyaPay 在过去12个月里，公司的收入同比增长近90%，营业利润和每股收益分别增长93%和87%。根据市场共识，预计2024财年公司的每股收益将增长30%，收入增长将接近50%。 鉴于持续的市场动力和各级惊人的增长速度，加上基于前瞻性量化指标和市场预测的强大长期盈利前景，SA Quant团队再次强调给予拼多多“强烈买入”评级。 **拼多多市值情况** 市场总值：1925.4亿美元 Quant 评级：强烈买入 Quant 部门排名（截至2024年5月7日）：第4（排名共有516家） Quant 行业排名（截至2024年5月7日）：第1（排名共有30家） 拼多多是PDD旗下的中国电子商务平台，销售农产品、服装、电子产品、家具、个人护理品和汽车配件等多种商品。拼多多还拥有2022年成立的在线市场和移动应用 Temu。 在量化评级的大型零售股票中，拼多多位居首位，而在消费者可选消费部门中排名第四，股价在过去一年中上涨了超过120%，最近30天内上涨了约18%。 SA Quant评级是通过跟超过100个与行业相关的指标做比较，并在估值、增长、盈利能力、市场动力和EPS调整五个因素上进行评分，以提供即时的股票分析。过去60天中，由于市场动力和盈利预期的提升，拼多多的“强烈买入”评级从4.61升至4.94。 在增长、盈利能力、市场动力和EPS调整方面拼多多均获A级评价，估值方面得到D+级。拼多多还获得了SA分析师的买入评级，43位卖方分析师中有34位给出了“强烈买入”评级，华尔街平均目标价显示其股价有约30%的增长空间。 **拼多多收益表现和预测** 在最近八个季度里，拼多多有七个季度的财报中超出了市场预期。2023年第四季度，拼多多公布的每股收益为2.41美元，比预期高出0.75美元，总收入达到123.5亿美元，同比大增了113.26%，超出市场预期15亿美元。2023财年中，62%的收入来源于在线市场服务，而交易服务贡献了38%的收入。 ![拼多多盈利惊喜（SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/78badf7f93973097d60c898805f56f3527f0d6d1a26cf924c97b06d72081c5e7.png) 拼多多盈利惊喜（SA Premium） 拼多多预计将在2024年5月29日发布第一季度财报，市场对此寄予厚望，普遍预计其每股收益将同比增长48%。根据市场共识，预计拼多多2024财年的每股收益将增长30%，达到8.46美元，总收入预计增长近50%，达到514.1亿美元。 ![拼多多每股收益目标（SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6a9532ef107c836ce4e3ab6e7ca6c71c3d0fd3191204c1cefdfc1160594f1a1a.png) 拼多多每股收益目标（SA Premium） 过去90天内，拼多多的每股收益目标共上调了27次，还未有下调，2024财年的每股收益目标在这三个月中上调了15%。 ![拼多多每股收益修正评级（SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5189dc93011150929f6a1057dece8e9ef6a2a8b75401bc919ebd4381ab0f5895.png) 拼多多每股收益修正评级（SA Premium） **拼多多股票的盈利能力与增长** 拼多多在盈利能力方面表现卓越，获得“A+”的评级，其毛利率高达62%，营业利润率为23.7%，净利润率达到24%。更引人注目的是，其杠杆自由现金流利润率高达33%，比行业中位数高出480%。 此外，拼多多在股东权益回报率（ROE）上达到39%，总资本回报率（ROTC）为22%，资产回报率（ROA）为17%，这些指标表明公司在股东权益和总资本的使用上极为高效。 ![拼多多盈利能力等级 （SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fe479860cfeaf0006e3a37872ec91a277f79147861937d1a69ab9bea71b7d0eb.png) 拼多多盈利能力等级 （SA Premium） 拼多多在各个方面都显示出显著的增长，并且根据关键的未来量化指标来看，其还具有强大的长期增长潜力。从 2019 年开始，拼多多的年度收入已经增长了八倍，从 43.3 亿美元增加到 340 亿美元，共识预测显示，到 2025 年，其年销售额有望达到 640 亿美元。 ![拼多多年度收入 2019-2025 年 （SA 特供）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/18ccd44f49274ffb5c86e5fdbb9995a5b54fe95a64f754e9e934e8f0d7e602ae.png) 拼多多年度收入 2019-2025 年 （SA 特供） 杠杆自由现金流同比大增 114%，预期未来每股自由现金流增长率高达 44%，远超行业平均的 12%；预期未来营运现金流增长率为 42%。 息税前利润同比增长 93%，远超行业平均的 1.5%，预期未来增长率为 47%，同样显著高于行业的 3%。年度每股收益增长 87%，预期未来增长近 40%，且预计未来三到五年的复合年增长率为 23%。 尽管拼多多在估值方面仅获得 D+ 评级，但其预期市盈增长比为 0.70，比行业中位数低 54%，显示出较高的价值。 ![拼多多增长评级 （SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/13b5a76a0e977eca6d4bb18c929338d05e98ede220a20e70b7424a64c64cad0d.png) 拼多多增长评级 （SA Premium） **拼多多股票风险因素** 在综合考虑股票规模及其他因素的基础上，SA Quant 评级还重视股票的风险。拼多多的 60 个月 beta 值为 0.68，24 个月 beta 值为 0.44，这些数据显示，拼多多的股价波动远小于市场整体。在过去五年里，拼多多的 60 个月 beta 值最高为 0.78，平均值维持在 0.72。 ![拼多多 60M Beta - 5 年历史 （SA Premium / YCharts）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2175dfd1ddff5f6fc6684f7ef7e5920f4d07a0fbdabd41bbe90d328a8baba7b0.png) 拼多多 60M Beta - 5 年历史 （SA Premium / YCharts） 根据 S&P 全球市场情报的分析，拼多多 有超过 2850 万股被做空，占其总发行股份 13.9 亿的 2%左右，远低于行业平均的 5.43%。拼多多的资产负债表非常坚实，现金总额达到 300 亿美元，而总债务仅为 14.3 亿美元。 其负债与股本的比率为 5%，长期债务占资本总额的比率接近 4%，而其营运收入对债务支付的覆盖比率高达 1334。此外，基于盈利能力、杠杆作用和流动性的 Altman Z 分数为 5.24，显示 拼多多财务健康，破产风险极低。 ![PDD资产负债表 （SA Premium）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1a0ab101f06e6600396718ccdd70b7732ebbbb4a90ca89aa5922c6326c877214.png) PDD资产负债表 （SA Premium） 持有美国存托股份（ADS）的投资者面临的一个风险是，如果拼多多未能满足美国证交会（SEC）的要求，包括检查其在中国的审计师的能力，可能会被美国监管机构退市。 根据拼多多的年度报告，拼多多通过一个与其在中国的业务相关的可变利益实体（VIE）结构来运营。拼多多不直接拥有这些 VIE 及其子公司，而是通过可能受到中国限制或禁止的合同安排来管理它们，这可能会对拼多多的财务健康造成负面影响。 2023 年，VIE 及其子公司为拼多多贡献了 45.7% 的总收入。此外，拼多多的全球运营还需面对货币汇率波动、遵守当地法律、技术失败和自然灾害及地缘政治冲突可能引发的供应链中断等风险。 **总结** 拼多多在过去一年中表现出强劲的增长势头和盈利能力，并且根据关键的量化前瞻指标和市场共识判断，他仍具有显著的盈利潜力。股价在过去一年中上涨了超过 120%，收入同比增长近 90%，EBIT 和 EPS 分别增长了 93% 和 87%。同时，其自由现金流、净收入和经营利润率远超行业平均。 在增长、盈利性、动力和 EPS 调整等量化因素评级中均获得 'A' 等级，并且前瞻 PEG 比率为 0.70，SA Quant 团队给予 拼多多“强烈买入”评级。想要入场的用户，推荐您使用多资产交易钱包BiyaPay——一款可以投资**美股/港股**，还支持买卖**加密货币**的多资产交易工具，搜索其股票代码 PDD 监测行情走势（如下图所示），选择合适的时机上车。还可以入金数字货币，如USDT，到BiyaPay，然后出金法币到其他证券投资美股。 ![图源——BiyaPay](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/67e0630186212a3c261961f9e21fb2166cadf9854b70290c87a0fa7485461d43.png) 图源——BiyaPay 文章来源：seeking alpha 编辑：BiyaPay财经 --- *Originally published on [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay/120)*