# 25年来了，特朗普即将上任，懂王君临会如何带领美股市场开启“开挂”的一年？ By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-12-24 --- 2024年即将结束，2025年，美国将迎来一个全新的政治局面——唐纳德·特朗普（Donald Trump）再次当选总统，将于2025年1月20日正式就任。这位备受争议的前总统在此次选举中再次获得了选民的支持，誓言将在就职当天迅速实施一系列全面改革措施，包括驱逐几百万非法移民、对可能推高美国消费者价格的进口商品加征关税，以及赦免那些试图推翻他2020年连任失败结果的骚乱者。这些政策主张不仅吸引了大量支持者，也引发了市场的广泛关注和不确定性。 距离正式上任还有六周，特朗普因上个月的选举胜利显得更加自信。他将成为自1890年代的格罗弗·克利夫兰（Grover Cleveland）之后，第二位获得非连续连任的美国总统。 特朗普上任这件事不仅在政治领域引发了广泛关注，也将在金融市场，特别是美股市场，掀起新的波澜。那么，作为投资者，我们在2025年最需要关注什么？答案很多，但毫无疑问，特朗普的再次上任将是我们投资决策中最重要的因素之一。今天，我们就来深入探讨一下特朗普上任对美股市场的潜在影响。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/202e969fc94275a922bb22268bc4fb0940612dc1ba42669813f6ec4d91e460a3.png) 特朗普上一任期美股的 “过山车之旅” 回顾特朗普的上一任期（2016 - 2020 年），美股市场可谓是经历了一场惊心动魄的 “过山车之旅”。2016 年特朗普当选之时，犹如一颗重磅炸弹，瞬间打破了市场原有的平静。当晚，美股夜盘出现暴跌，一度跌超 5%，甚至触发了夜盘的熔断机制，市场将其当选视为一场黑天鹅事件，对未来充满了不确定性的恐慌。 然而，戏剧性的转折随即而来。第二天，市场却莫名其妙地涨了起来，投资者们仿佛瞬间意识到，与其担忧未来的诸多不确定性，不如先抓住眼前确定的利好 —— 减税。特朗普早在竞选期间就抛出了极具震撼力的减税方案，宣称要将企业税从当时的 35% 大幅降至 15%。尽管这一方案起初未被市场重视，但随着他成功当选，减税预期如同高悬在市场上空的一块诱人 “大饼”，持续挑逗着投资者的乐观情绪，成为推动股市上涨的重要力量之一。 但减税政策的落地之路绝非一帆风顺。从 2016 年 9 月首次提出，到 2017 年 11 月 2 日减税法案才正式起草完成，期间历经共和党内部的意见分歧，耗时长达一年之久。而后提交国会，又遭到民主党强烈反对，民主党党鞭佩洛西指责这是给富豪的福利。更令人意想不到的是，在众议院投票中，12 名共和党人倒戈，致使法案难产。最终，特朗普不得不妥协，将减税幅度从 15% 上调至 21%。好在 2018 年 1 月 1 日，减税法案以 51 比 49 的微弱优势通过，市场如释重负，迎来一波强劲上涨。这一过程充分展现了政策落地过程中的拉扯与波折，也让投资者深知，在关注政策利好的同时，必须警惕其实施过程中的变数。 同一时期，特朗普的去监管政策同样对美股市场产生了深远影响。08 年金融危机后，美国政府为亡羊补牢，对各行各业尤其是银行业施加了严格监管，民主党执政的奥巴马政府更是不断加码，使得美国企业苦不堪言。特朗普就职当天，便宣布限制监管政策，要求新增一条监管必须削减两条，本意是限制监管增加，却意外演变成大幅去监管。2017 年，删除条款数量竟达到新增条款的 22 倍，企业得以放开手脚。这一年，美国上市公司业绩显著提升，传统行业如金融、工业、医疗等利润增长不俗，金融板块更是一马当先，全年涨幅高达 50%。摩根士丹利在当年年末直言，这轮牛市全靠特朗普的去监管政策。如今，特朗普再次上台，去监管政策有望再度发力，对于金融、工业、医疗、材料等传统板块以及 AI 行业而言，无疑是一大利好，企业将有更多自由拓展业务、追求创新，有望带来结构性的盈利提升。 贸易战无疑是特朗普上一任期内最具影响力、也最牵动市场神经的事件之一。2018 年，贸易战的硝烟弥漫全年，几乎占据各大新闻头条，其对美股股价的大幅波动影响至今仍历历在目。当年年初，特朗普宣布对进口的洗衣机、光伏产品以及污水管道配件等征收 30% 到 110% 不等的关税，矛头直指对手国家，贸易战担忧骤起，恰逢美联储准备加息，美股迎来 10% 的回调。3 月 22 日，特朗普签署总统备忘录，决定对对手国家 600 亿美元商品加征关税，对手国家随即强硬回击，美股连续两日大跌 2% 以上，后续又经历 8% 左右回调，贸易战正式打响。此后两年间，双方你来我往，多次加征关税，互不相让。期间，孟晚舟事件更是将紧张局势推向高潮，市场恐慌情绪达到顶点，12 月份美股几乎天天下跌，大盘从 2800 点狂泻至 2350 点，一个月内大跌 16%，自 9 月特朗普宣布对对手国家 2000 亿商品加征关税以来，美股已下跌超 20%，陷入技术性熊市。 回顾整个贸易战历程，市场反应的关键在于对手国家的反制力度。特朗普的关税政策虽无差别扫射，但对手国家态度强硬与否、反制程度高低，直接决定了市场恐慌程度。尽管贸易战带来诸多波折与回调，但从历史经验看，每次下跌后美股都走出典型的 V 字形态，这背后是市场坚信分歧终将通过谈判解决，也为投资者提供了抄底机会。如今，特朗普再次上台，关税政策大概率卷土重来，且可能变本加厉，不仅针对对手国家，还将波及更多国家。这无疑将为美股市场带来更大波动风险，但同时也暗藏抄底良机，投资者需时刻警惕，把握时机。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2eab05b0a86d15431b474bb1ab849989458e1d22e6939fc9f1288f349047e90d.png) 2025年的美股市场宏观展望 展望 2025 年，美股市场在宏观经济、特朗普政策以及新兴技术（如 AI）等多因素交织下，将呈现出复杂而又充满机遇的发展态势。 从宏观经济层面来看，过去三年，美国宏观经济一直是牵动美股市场最核心的因素，从通胀到衰退，再到美联储货币政策，无一不左右着市场的敏感神经。然而，进入 2025 年，情况似乎有所转变。通胀指标 PCE 在过去一年持续稳步下滑，最新数据已降至 2.4%，接近美联储 2% 的目标，且随着房租通胀的持续下行，PCE 通胀下行趋势明显。失业率在年终触顶后稳步下滑，虽近期因天气及大选前企业观望等短期因素出现小反弹，但预计后续将恢复下行态势。零售消费方面，已基本恢复到疫情前水平，节假日消费数据更是显示出高涨的消费热情，消费占美国 GDP 的 70% 以上，这充分表明美国现阶段经济增长相对坚挺。整体而言，2025 年美国宏观经济下行风险有限，衰退风险逐渐消除，但上行动能也并非强劲，处于一种平稳过渡的状态。在此背景下，宏观经济对于美股市场的决定性作用可能逐渐减弱，更多是作为一个观察指标，只要不出大问题，很难再像过去三年那样引发市场剧烈波动。 与之紧密相关的美联储货币政策同样面临角色转变。过去，美联储的一举一动都能在美股市场掀起惊涛骇浪，例如本周美联储例会暗示 2025 年可能减少降息次数，从市场预期的六次降至两次，便引发美股今年第二惨烈的一次下跌。但深入剖析背后逻辑，会发现此次下跌或许是美联储最后一次造成如此高恐慌的事件。早在美联储会议之前，市场就已预测到降息次数减少，美联储此次表态只是坐实预期。实际上，降息次数减少并非坏事，关键在于原因。若因通胀反弹，确实值得担忧；但若是由于美国经济强劲或中性利率提升，市场大可不必恐慌。回顾 1995 年，美联储同样在通胀控制后仅象征性降息两次、50 个基点，而当时美股在 1995 - 1998 年仍走出不俗长牛表现，背后支撑正是蓬勃的经济带来的企业盈利提升。如今，2025 年美国经济依旧坚挺，企业盈利不断增长，美联储暂停降息反而有利于股市健康发展，其重要性逐渐减弱，市场焦点正从降息与否转向企业盈利能否稳步提升。投资者应意识到，因美联储货币政策带来的股价波动，很可能成为难得的买入机会。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3993f0bfdec8bf4a09a7529f61ca71f1f5224540b9094423835984398d9b7644.png) 特朗普政策：影响 2025 年美股的关键变量 然而，宏观经济与美联储政策的相对平稳，并不意味着美股市场将风平浪静。特朗普的上台，无疑将成为影响 2025 年美股走势的关键变量。 如前文所述，特朗普影响美股的关键政策主要有三项：关税、减税与去监管。关税政策方面，鉴于美国民主体制特点，多数政策需国会批准，但涉及美国国家安全或外交的政策，总统可绕过国会直接决定。因此，特朗普的关税政策落地可能极为迅速，且范围和力度不容小觑。与上一任期相比，此次关税政策不仅加税幅度更高，范围更广，大概率将引发美股市场更大波动。以史为鉴，投资者必须时刻做好应对风险的准备，但同时也应看到，贸易战虽带来恐慌，本质上仍是短期风险，市场始终相信谈判能化解分歧，过往贸易战期间美股回调后的 V 字反弹便是例证，投资者在控制风险时，切勿错失抄底良机。 减税政策的影响较为直接。上一次减税生效后，美国政府每年税收减少约 1000 亿美元，直接转化为美国公司的盈利增长。尽管此次减税政策短期内落地难度较大，但在落地前，减税预期将持续为市场注入积极动力，如同高悬的 “诱饵”，吸引投资者入场，推动股价上扬。 去监管政策则可能是被市场低估的最大利好。2017 年，去监管政策成就了美股史无前例的大牛市，金融板块全年涨幅高达 50%。如今，特朗普再次上台，去监管有望再度发力。企业摆脱监管束缚后，将敢于冒险创新，无论是开拓新业务、收购新公司，还是进行内部重组改革，都将带来结构性的盈利提升，且这种影响深远持久。对于金融、工业、医疗等传统监管严格的板块，以及 AI、数字货币等新兴领域，去监管都将释放巨大发展潜能。以中概股为例，20 年前，阿里巴巴、腾讯等中概股如日中天，市值可与微软、苹果媲美，但随后遭遇监管重压，股价与发展一落千丈，足见监管的影响力。相反，去监管将为企业松绑，助力其腾飞，华尔街虽难以量化其具体影响，但无疑将成为 2025 年美股市场最令人惊喜的上行力量。 除了特朗普政策这一关键变量，2025 年的 AI 技术发展也将为美股市场增添一抹亮色。与以往不同，这一年的 AI 不再是少数公司的专属利好，也不再仅仅停留在概念炒作层面，而是即将迎来实实在在的业绩提升，有望成为整个行业发展的关键起点。AI 技术将广泛渗透到各个领域，从科技到金融，从医疗到工业，推动企业效率提升、产品创新，进而转化为营收增长。对于投资者而言，深入挖掘 AI 产业链上的投资机会，将成为在 2025 年美股市场获取丰厚回报的关键一环。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9e511d58fbe2ca4d90cddc0a62260ae9fa82e64beaeacd56a980d11ce95a90c9.png) 2025来临，投资者应如何应对？ 综上所述，2025 年的美股市场在特朗普即将上任的背景下，既面临着诸多不确定性带来的挑战，又蕴含着前所未有的机遇。宏观经济的平稳过渡、美联储政策的角色转变，为市场提供了相对稳定的大环境；特朗普的关税、减税、去监管政策，将在带来波动的同时，激发市场活力，创造投资契机；而 AI 技术的蓬勃兴起，则为美股注入了新的增长动能。投资者需密切关注政策动态、宏观经济数据以及科技发展趋势，灵活调整投资策略，方能在这场资本市场的盛宴中收获颇丰，实现财富的稳健增长。 在未来的投资旅程中，我们还需持续关注各方因素的动态变化。例如，贸易战的具体走向、减税政策的落地细节、去监管政策的实施力度以及 AI 技术的突破进展等，都将对美股市场产生深远影响。同时，国际政治局势、全球经济复苏态势等外部因素，也可能与美国国内情况相互交织，共同塑造美股市场的未来格局。唯有保持敏锐的市场洞察力、扎实的专业知识以及冷静的投资心态，投资者才能在复杂多变的 2025 年美股市场中乘风破浪，驶向财富增值的彼岸。 --- *Originally published on [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay/25)*