# 巴菲特的“神秘持仓”，是一只连续31年股息增长的“红利贵族”

By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-10-23

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近年来，随着全球经济环境的不断变化，投资者对于稳健收益和风险控制的需求日益增强。在这样的背景下，红利低波指数得到了广泛的认可。当“红利”遇上“低波”，这两种元素叠加在一起，究竟会产生怎样的化学反应？

去年以来，红利股可以说是“全球通杀”，最近爆火的港股红利ETF便是一个例证，这背后是高利率环境下，投资者对稳定现金流的追求。为了迎合这种追求，去年从来不分红的Meta宣布史上首次分红，亚马逊和谷歌也随后跟进。

红利低波

红利低波指数，顾名思义，是一种结合了“红利”和“低波动”两个特征的指数。简单来说，它挑选的是那些既能稳定派发红利，又能在市场中保持较小波动的优质公司的集合。这种指数的设计理念在于为投资者提供一个既能够享受相对稳健收益，又能有较好控制风险的投资工具。简单理解，红利低波就像是班中低调的尖子生，成绩高且相对稳定。

红利低波指数有几个显著的特点，

**Smart Beta策略**

红利低波指数作为一种Smart Beta策略，通过系统化的方式获取因子敞口，实现风险调整后的收益，适合追求长期稳定回报的投资者。

**高股息率**

红利低波指数选取的股票具有较高的股息率，这通常意味着选取的上市公司盈利能力较强，且愿意将利润以分红的形式分配给股东。

**低波动性**

除了股息率外，红利低波指数还考虑了股票的波动率，倾向于选择波动性相对较低的股票，这有助于在市场波动时减少投资组合的回撤。

红利低波指数的编制逻辑，首先从具有连续分红记录的公司中筛选，并综合考量股息率、红利支付率、股息增长率以及股价波动率等多个维度，最终挑选出符合条件的成分股。这些成分股不仅股息率高，而且股价波动较低，体现了“进可攻退可守”的投资理念。

巴菲特的“神秘持仓”终于揭开面纱

最新监管文件显示，去年下半年以来，伯克希尔就开始建仓并增持Chubb安达保险（股票代码CB），截至2024年3月底累计购入近2600万股，累计持股价值约为67亿美元，这使得Chubb一跃成为伯克希尔的第九大重仓股。

Chubb安达保险是全球最大的财产及意外伤害保险公司之一，前两个月还作为美国巴尔的摩大桥倒塌事故的保险商而出圈。

**Chubb还有一个标签是美股稀有的“红利贵族”（Dividend Aristocrats）之一。**

所谓“红利贵族”是指标普500成分股中，连续25年以上实现股息增长的公司，**目前仅有68家公司符合这一标准**，Chubb作为其中之一已经连续31年实现股息增长。

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美股红利ETF

以下还有一些美股市场上主流的红利ETF。

**美股红利ETF按照策略特点大致可以分为三个类型：**

（1）高股息型：筛选市面上股息相对较高的公司。

（2）红利增长型：筛选股息保持连续增长的公司，通常排除股息收益率最高的前10-25%的公司。“红利贵族”ETF就是这类型里的一个代表。

（3）高股息+强基本面型：即在高股息标准的同时加上一些基本面的筛选因子，例如盈利、估值或者低波动性等。

有些ETF采用其中一种策略，也有采取多策略的ETF。

以下为本篇提到的ETF：

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高股息ETF

VYM：追踪富时高股息指数，通常持有支付高于平均股息的公司股票，基金是按市值加权的，过去5年80%的时间段内分红稳定。

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SPYD：股息率最高的红利ETF之一，追踪标普500指数中股息收益率最高的80家公司。基金是等权重的，意味着每家公司对基金的表现有相同的影响，行业中地产和金融权重最高。

红利增长ETF

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VIG：规模最大的红利ETF。追踪标普美股红利增长指数，持有连续10年分红增长的美国公司。排除收益率最高的前25%的公司。不持有REITs。值得关注的是，微软和苹果占到了整个ETF持仓总额的10%。

DGRO：追踪晨星美国红利增长指数，要求至少5年不间断的年度分红增长，排除收益率最高的前10%的公司。美元股息加权，单只股票权重上限约为3.5%。

RDVY：追踪纳斯达克股息成长指数，包含的是在纳斯达克美国基准指数中的公司，不包括REITs。等权重，要求股票的12个月追踪股息高于3年和5年的股息。

红利增长（贵族）ETF

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SDY：跟踪标普高股息贵族指数，针对的是至少连续20年每年增加股息的标普1500综合指数成分股。它是股息加权的，因此包括埃克森美孚、雪佛龙等能源公司获得了更高的权重。

NOBL：跟踪标普500高股息贵族指数，针对大盘股指数中股息至少连续25年增长的成分股。投资组合等权，每季度重新加权一次。

这两只ETF的成分股都包含开篇提到的巴菲特“新宠”Chubb。

高股息+强基本面ETF

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SCHD：是一只多策略红利ETF，追踪道琼斯红利100指数，筛选具有基本面强劲、10年持续分红和强劲5年分红增长的公司，不包括REITs。最大单只股票权重不超过4%，且行业权重在再平衡时不得超过25%。

DVY：跟踪道琼斯精选红利指数。跟踪指数中100只股息收益率最高的美国上市股票，覆盖更多中盘股票，按股息加权。股票的当前每股股息必须高于其五年平均水平，股息覆盖率（定义为每股年收益除以每股年度股息）为167%或更高，过去5年必须支付股息，并且过去12个月的EPS必须为正。

HDV：跟踪晨星股息聚焦指数。包含大中小盘股票，以股息加权，聚焦能源、必需消费品、电信三大行业。

FVD：跟踪Value Line红利指数，该指数独创“安全”指标，对股票进行筛选，对超过平均股息率进行等权设置。

美股有着丰富的红利ETF产品。但每一个红利策略都有适合的群体，页也存在优点和不足，高股息的不一定稳定，红利增长的分红稳定但股息率较低、红利贵族股息更低且成长更差。所以对于投资者，一般采用多种策略结合更为合适。

那么如何投资这些优质红利ETF呢？普通投资者可以从交易平台的牌照，合规性等方面看出一个平台是否正规，比如盈透证券（Interactive Brokers），老虎证券（TigerBrokers）和BiyaPay等拥有多国合规牌照的一站式交易平台。祝大家投资获得丰厚的回报。

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*Originally published on [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay/31)*