# 英伟达时隔四月再创新高！Blackwell重燃投资热情，能否引爆下一个涨势？

By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-10-15

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随着10月的到来，英伟达股价迎来了显著的上涨。特别是本周一，该公司股价创下近四个月以来的新高，这一增长趋势不仅反映了市场对其最新Blackwell GPU的强烈需求，同时也显示了投资者对其未来前景的乐观预期。当日，英伟达股票收盘涨幅达到2.43%，报138.07美元，突破了6月18日的收盘历史最高价135.58美元，使得其市值达到了3.39万亿美元，仅次于苹果，成为美股市值第二高的公司。

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在人工智能和先进半导体领域需求的持续推动下，自10月初以来的两周内，英伟达股价已累计上涨超过18%，今年以来的涨幅接近180%，而自2023年初至今，其股价已翻了超过九倍。这一切都指向了英伟达在AI领域的核心地位和技术优势，以及市场对其持续增长能力的高度认可。

近期股价为何上涨

英伟达股价的显著上涨主要归因于以下几个核心因素，这些因素综合反映了公司的市场动态和前景预期：

Blackwell芯片乐观预期助涨股价

英伟达首席执行官黄仁勋最近公布，专为下一代人工智能应用设计的Blackwell芯片已经启动全面生产，并且市场对这款新GPU表现出异常强烈的需求。预计该芯片将在本财季为英伟达带来数十亿美元的收入，这反映了其在高端GPU市场的技术领先地位。

此外，摩根士丹利的最新市场报告也显示，这款芯片的预订单已经满载至未来12个月，这一持续的强劲需求不仅证明了市场对英伟达创新能力的高度认可，同时也是推动近期股价上涨的关键因素。包括微软、Meta、谷歌和亚马逊在内的公司正在大量购买英伟达的GPU，以便为其先进的人工智能工作构建越来越大的计算机集群。

瑞穗的分析师表示，在顶级科技公司每年花费在人工智能建设上的数十亿乃至上百亿美元中，英伟达占了很大一部分，该公司控制着大约95%的人工智能训练和推理芯片市场。

值得一提的是，英伟达的营收在过去五个季度中每个季度都增长了一倍以上，其中三个季度至少增长了两倍。

此外，数据显示\*\*，\*\*分析师预计英伟达本财年的收入将增长一倍以上，下财年将再增长44%，华尔街也在持续上调对英伟达的收益和利润预期。

强劲增长前景引发市场热情

除了对Blackwell芯片前景的乐观情绪，英伟达芯片的关键代工合作方台积电最近销售情况也体现了市场对AI的强劲需求。台积电最近公布的数据显示，9月的营收达到了创纪录的2518.7亿新台币，同比增长39.6%，这一显著增长不仅体现了英伟达芯片需求的激增，也反映了整个AI市场的蓬勃发展。

另外，有媒体指出，本轮英伟达股价上涨始于10月2日。当天OpenAI宣布完成66亿美元的新一轮巨额融资，估值达到1570亿美元，据称英伟达也参投。在OpenAI获得的这些融资中，大批都有望“回流”英伟达，因为OpenAI的能源需求不断增长，需要配置的AI芯片也增多。

与此同时，随着OpenAI o1模型发布，推理算力需求增长为英伟达带来了新的增长空间。摩根士丹利上述报告认为，推理计算将提振AI芯片长期需求，预计英伟达2025年将会有强劲表现，并将2026年视为长期投资周期的早期阶段。

此外，分析师还预计，英伟达本财年的收入可能会翻一番以上，下一财年还将增长44%。这些因素共同激发了市场对英伟达未来增长潜力的热情，进一步推动了其股价的上升。

股价未来还有哪些上涨潜力

英伟达在AI硬件市场的优势显而易见，其在全球数据中心GPU市场的占有率高达90%。这一统治地位得益于其在图形处理单元（GPU）技术方面的持续创新和优化。随着AI和机器学习应用在各行各业的快速渗透，需求对高性能计算解决方案的渴望也在日益增长。英伟达通过不断推出创新产品来满足这些需求，从而巩固了其市场领导者的地位。

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Blackwell GPU的发布标志着英伟达在高性能AI处理器市场的新里程碑。这款GPU以其卓越的计算能力和能效比在行业中引起了广泛关注，被认为是数据中心的下一代标杆产品。Blackwell的设计专注于优化大规模AI模型的处理效率，使其在进行复杂计算任务时更为高效。随着企业和云服务提供商对AI运算需求的加速，Blackwell GPU预计将带动英伟达在数据中心市场的进一步扩展。

考虑到AI技术在全球经济中的影响力不断扩大，英伟达凭借其在AI硬件领域的领先地位，有很大潜力在未来实现股价的新高。市场对AI芯片的需求呈指数级增长，尤其是在自动驾驶、云计算、和大数据分析等领域。此外，随着Blackwell GPU等创新产品的市场接受度和应用范围的扩大，英伟达的营收和利润预计将持续增长。这些因素，联合英伟达在AI市场不断加深的护城河，为其股价长期走高提供了坚实的基础。

估值与投资建议

在评估英伟达的投资价值时，了解其财务预期与潜在估值是至关重要的。英伟达目前的估值反映了市场对其技术创新和市场领先地位的高度认可。分析当前的股价与未来收益潜力，可以指导投资。

分析显示，英伟达在2026财年预计将实现1769.2亿美元的收入，但这可能低估了Blackwell GPU相关的增量收入贡献。如果Blackwell的收入明年增加800亿美元，英伟达在2026财年的总收入有望超过2000亿美元，远超市场的普遍预期。在增量收入达到1000亿美元的情景下（假设Blackwell的平均销售价格为2.5万美元），英伟达的收入可能达到2200亿美元，比目前预期高出约430亿美元。在最乐观的预测中，总收入可能达到2400亿美元，比预期高出约630亿美元。

对英伟达Blackwell出货量增长的正面估计将显著影响其估值。如果英伟达能够实现比普遍预期高得多的收入，其预期市销率也将显著降低。目前英伟达的股票交易价格为18.7倍预期市销率（基于普遍预期）。中间情况估计意味着修正市销率为15.0倍，低于目前约20%的市场预期。

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由于销售额的增长速度预计将远超预期，市场可能会出现与2023年初类似的局面，当时英伟达的数据中心GPU驱动的收入加速尚未被市场完全理解。在最近的研究中，预测英伟达的公允价值已上调至每股148美元，这一目标已几乎实现。再次审视预测后，可以看到英伟达的收益增长也将显著超出市场预期。根据对2026财年收入同比增长75%的预测，每股收益的增长可能在40-50%之间，远超当前的市场共识。采用35倍市盈率计算，2026财年的中值预估每股收益为5.80美元（而普遍预期为每股4美元），进而推算出每股公允价值约203美元，意味着它有约45%的潜在上行空间。

面临的风险

在评估英伟达的投资机会时，投资者也必须考虑到与其相关的潜在风险。尽管该公司在AI市场的表现卓越，但存在几个关键的风险因素可能影响其长期成功和股价表现。

英伟达在数据中心GPU市场的领先地位面临着日益激烈的竞争。AMD等对手正在积极推出竞争产品，如Instinct MI325X AI加速器，直接针对英伟达的主要市场。此外，随着其他科技巨头如Google和Amazon加大在自家AI芯片开发的投资，市场竞争将更加激烈。英伟达需要持续创新并改进其产品线，以保持其市场优势并回应这些竞争压力。

再者就是，在技术快速迭代的行业中，今天的技术明星可能很快就会被新兴技术取代。英伟达虽然在图形处理和AI处理器领域保持领先，但任何在新技术开发上的延迟或失败都可能迅速影响其市场地位。公司必须持续投资研发，并确保其技术不仅跟上时代，而且要引领行业发展。

最后，英伟达当前的高估值要求其业绩必须持续优异才能支撑。市场对其业绩的预期已置于非常高的水平，任何不符合预期的业绩披露都可能引发股价剧烈波动。若全球经济放缓或市场对科技股的热情减退，作为高估值公司的英伟达可能面临较大的下行风险。

总的来说，英伟达在人工智能硬件市场的领先地位和Blackwell GPU的推出为公司的未来增长奠定了坚实基础，预计将带来持续的营收和市值增长。然而，潜在的市场竞争、技术迭代、全球经济和政策的不确定性以及高估值都是投资英伟达需谨慎考虑的风险。对于长期投资者而言，英伟达的前景令人期待，但需要密切关注公司的业绩和市场变化，以做出明智的投资决策。

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*Originally published on [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay/blackwell-2)*