# 越跌越买，越买越跌，“股神”巴菲特再次加仓OXY！股神为何钟情石油股？

By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-12-24

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投资赚钱，必须低价买入有价值的资产。那么如何判别，何为有价值的资产？

在自己还是理财麻瓜的时候，不妨向“**聪明钱**”抄作业，比如小编坚定持有标普和纳指，主打的就是听巴菲特的劝。

另外在持续的学习中，小编还发现巴菲特还十分钟爱另一项投资标的——石油。在今年的伯克希尔股东大会上，巴菲特是这样谈石油的投资价值的：

> “我们不知道明年油价会是多少，我想也没人知道，但我认为这是一个非常好的机会。对伯克希尔来说，增持西方石油是一个正确的决定，是一笔有价值的投资，我们会一直投资下去。”

近两年，巴菲特对石油股的投资明显坚定看多。2023年3月增持1368.87万股西方石油；2023年5-6月增持1608.88万股；2023年四季度加仓买入1958.66万股；今年2月买了430万股；今年6月又增持了256.55万股。

而在圣诞节前夕，巴菲特趁近几天美股急剧下跌的机会，又增持了多家公司的股份，再次展示了他"别人恐惧时我贪婪"的投资哲学。其中根据数据显示，“股神”巴菲特再次加仓了西方石油（OXY）。

股神突发出手，在美股市场扫货

数据显示，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在上周二、周三和周四3天内，购买了西方石油、Sirius XM和威瑞信3家公司的股票，买入额超5.6亿美元。

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具体来看，伯克希尔以4.05亿美元的价格增持了近890万股西方石油，目前伯克希尔对西方石油的持股比例超过28%。\*\*这是巴菲特6个月以来首次增持西方石油股票。\*\*据了解，西方石油是伯克希尔第六大持仓股，落后于苹果、美国运通、美国银行、可口可乐和雪佛龙。巴菲特曾表示，伯克希尔无意完全收购西方石油。

此外，伯克希尔还以约1.13亿美元购买了另外两只股，分别是约500万股Sirius XM股票，以约4500万美元买了约23.4万股威瑞信股票。

与西方石油的交易相比，Sirius XM和威瑞信的规模要小得多，因此媒体分析称，后两笔交易可能是由巴菲特的投资副手托德·康布斯（Todd Combs）和泰德·韦施勒（Ted Weschler）进行的。

分析称，巴菲特利用了市场回调的时机，其选择增持的这三只股票股价已相对便宜。以最新收盘价计算，西方石油股价年内跌幅近20%。卫星广播公司Sirius XM今年迄今下跌56.4%。目前伯克希尔对该公司的持股比例已升至约35%。巴菲特选择增持Sirius XM的时机是在亿万富翁John Malone的Liberty Media于9月初完成了将其跟踪股票与音频娱乐公司其他部分合并的交易之后。互联网公司VeriSign也经历了艰难的一年，其股价年内下跌超3%，表现远落后于科技板块。伯克希尔于2013年首次购买了这只科技股，多年来一直没有调整持股比例。

不过，在“股神”出手的消息传出后，隔夜这三只股票均迎来上涨，截至12月20日收盘，西方石油上涨近4%，Sirius XM上涨12.15%，威瑞信上涨2.79%。

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市场认为，即便在上周五上涨后，西方石油仍是今年标普500能源指数中表现第五差的成分股，投资者担心该公司在预期的低油价时期到来前的债务水平。**不过，巴菲特的投资或许表明了他对西方石油首席执行官维姬·霍卢布的信心。**

巴菲特因何缘故如此钟情西方石油？

我们来看看巴菲特与西方石油的渊源吧。

巴菲特对西方石油的投资始于2019年，从2022年一季度起，伯克希尔连续三个季度大手笔买入西方石油股票，使其对西方石油的持股增至27%，一举成为西方石油单一最大股东。

2022年8月，伯克希尔获得了美国联邦能源监管委员会的许可，可以购买至多50%的西方石油股份。随后，巴菲特继续一路增持。

巴菲特去年5月曾透露，他并不寻求全面收购该公司，不过伯克希尔确实可能会购买更多的西方石油股份，而该公司通常倾向于以低于每股60美元的价格购买。

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到底是什么原因，OXY会受到巴菲特如此青睐？

一是，巴菲特认为，油气生产有助于美国缓解能源依赖，符合股东和国家利益。

在当下全球各国已经达成大力发展清洁新能源的共识之下，巴菲特却在不断地买入传统能源公司，对此，无论美国还是中国的很多投资者大多都不太理解，毕竟在不远的未来，传统石油能源将被新能源取代已是大势所趋，就连OPEC都预测石油需求的高点也就在近几年了。

2019年5月，巴菲特在接受CNBC采访时被问及西方石油和阿纳达科石油公司的并购案时，回答：伯克希尔对于西方石油的投资最主要是押注长期石油价格（bet on long-term oil price more than anything）。

请注意“长期”价格二字，在巴菲特的眼中至少10年以上才算得上是所谓长期。在此后的多次采访和伯克希尔年会问答中，巴菲特谈到，他不同意短期内任何能替代石油以及传统能源的观点。

我们要意识到摆脱对石油的依赖并非想象的那么容易，根据一份研报显示，目前中国的石油消费中占比最大的是交通用汽柴油，也就是最有可能被新能源车替代的领域，但占比也只有37%。

而化工用油、工业用油和其它用油分别占中国油品总消费量的22%、12%和24%。这些需求和用途都是新能源不能替代的。并且，这样的需求还在继续增长。而新能源所用到的铝、镍、锂、单晶硅、多晶硅等基础材料，基本都是高耗能材料。

也就是说，要想在短期实现传统能源向新能源的转型，就需要消耗更多的传统能源，而新能源将要取代传统能源的预期，又使得能源公司大幅减少了传统能源的开采投入，这又反过来导致了短周期的传统能源短缺问题。而俄乌冲突更是让各国意识到了油气能源的战略价值。

二是，西方石油开采石油的位置

公开资料显示，西方石油是一家总部位于美国洛杉矶的国际石油和天然气勘探和生产公司，主要业务包括油气勘探开发、化工业务以及天然气运输等，是目前全球最大的页岩油生产商之一。

西方石油目前重仓美国二叠纪盆地页岩油资产。美国乃至全球的页岩油资产中，二叠纪盆地的油气资源是最好的，储量庞大，估计按现有开发速度未来可开采50年左右，平均开采成本最低。

若未来油价下跌，最先撑不住亏损的是除二叠纪之外的全球其他页岩油项目，二叠纪对应的亏损油价是全球页岩油中最低的。这就类似中东油田在全球常规油田中的低成本地位，盈亏平衡点最低。

页岩油田开采的重要特点是从勘探到开采时间很短，然后产量衰减快，投资回收期短。若未来油价大涨，重仓二叠纪页岩油的西方石油可快速增产，获得暴利。

若油价大跌，西方石油可停止开发新油田，油气产量快速下降，亏损额可控。

若油价暴跌，西方石油也会损失惨重。但判断未来油价突然暴跌的可能性很小，西方石油就处于行业中比较有利的位置。大部分油企由于油气储量不足，想长期维持现有产量都做不到。

我们注意到巴菲特并不是只持有西方石油一只石油股，同时持有规模更大的雪佛龙股票，市值为2600亿美元，两者均为前十大持仓股。

雪佛龙和西方石油都是美国二叠纪盆地排名前两位的土地所有者，而二叠纪是美国页岩油未来增产的核心。

芒格曾在年会上说：“持有这两家公司相当于拥有二叠纪盆地的石油和天然气资源。”

三是，从股东回报的角度上看

2023年只有3家油气企业实现股东回报正增长，分别为雪佛龙和西方石油，以及埃克森美孚。

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各大油气企业的2023年的现金流同比跌幅都在20-25%左右，在这种情况仍然保持股东回报正增长，这是3家最大的优点。**西方石油和埃克森美孚的股东回报占自由现金流的比例提高到90%以上，而雪佛龙提到120%以上。**

再对比同行来看，能得知**雪佛龙和西方石油的资本开支是行业里最小的两家，在股东回报上却又是行业里最好的。**

2021年报会上，西方石油CEO表示未来不再进行大规模增产和并购，赚到的钱优先减少公司债务，其次是赎回优先股，之后开始恢复派息和回购股票。

巴菲特在股东大会上说，他了解到西方石油优先还债，未来也不激进扩产后，也是决定把西方石油重新买回的重要原因之一。

最后是，巴菲特对西方石油CEO的欣赏

2016年，56岁的维奇·霍卢布（Vicki Hollub）成为西方石油公司的第一位女性首席执行官，也是石油行业的第一位女性首席执行官。在石油这个传统行业，一直是由男人主导，而西方石油CEO维奇·霍卢布却在这里大放异彩。

2019年，维奇·霍卢布以380亿美元收购了同行阿纳达科石油（Anadarko）。

阿纳达科在二叠纪盆地拥有24万英亩的土地，这些土地大多是相连的， 通过这笔收购，西方石油获得了阿纳达科在当地优质的油井，与此同时，也背负上了不少负债。

这也使得一手主导这笔收购的首席执行官维奇·霍卢布，一度争议连连，面临投资人的猛烈抨击，最艰难的时候甚至面临下课的风险。但最终，油价的上涨、公司股价的反弹，证明了这笔交易非常成功。

巴菲特对这位女企业家赞不绝口，无数次在公开场合盛赞她。他说：“我们对西方石油的管理层很熟悉，他们做了很多好的事情，建了很多新井还能盈利。”

通过上述分析后，作为投资者应该如何入手？

基于以上逻辑，小编认为，石油从长期来看，不失为一种优质资产。

尤其是明年特朗普上台，存在新能源被打压，传统能源被美国重新竖起的几率非常大，再加上中东局势，特别是伊朗与以色列，美国的恩爱情仇，如果中东动乱加剧等，不排除油价大幅度跳升的可能。而且，长期看，石油作为人类的能源和原材料短期内需求是增加的，所以西方石油在安全边际和护城河上是非常好的标的。

综上所述，巴菲特增持西方石油股票的行为是多方面考量的结果，包括对公司长期价值的信心、能源行业的看好、对管理层的信任、财务回报的预期以及对市场状况等的解读。

所以对于我们而言，关注这些潜在机会可能是未来投资策略的关键。同时，我们还可以搭配多资产交易钱包BiyaPay，对其进行查询关注，选择合适的时机随时在线实时交易；同时还提供充值数字货币（USDT）提现美元/港币到银行账户，然后出入金到其他券商平台，这样就可以将BiyaPay当作是一款专业的出入金工具来使用。通过这样的多资产交易钱包投资这些股票，不仅能让我们从中获益，还方便了投资者交易美股，合理投资多样化的资产类别，以应对未来的市场波动，推高美股股票的市值。

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虽然近期油价下跌，有人认为西方石油不好，巴菲特不应该选西方石油。但如果未来油价在100美元呢，那时候西方石油的业绩和股价的表现将是非常惊艳。

最后，小编想说，这或许就是巴菲特在圣诞节前给市场的一点启示——在不确定性中寻找稳定，在波动中找到方向。希望每一位投资者都能抓住跨年行情，找到属于自己的机遇，也为新的一年打下坚实的基础。

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