# 东升西降，小白如何在美股市场做多中国？

By [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay) · 2024-10-09

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**当地时间10月3日（周四），美国三大股指集体下跌**，截至收盘，道指下跌0.44%，标普500指数下跌0.17%，纳指下跌0.04%；**欧洲三大股指全线下跌**，其中英国富时100指数下跌0.10%、法国CAC40指数下跌1.32%、德国DAX指数跌幅为0.78%。分析人士表示，中东地缘局势持续紧张，打击了市场风险偏好，令欧美股市承压下跌。

但其中中概股及相关ETF却逆市上扬。

中国龙 DRAG

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在中国股市猛涨之际，周四，跟踪中国大公司表现的一只新ETF“中国龙”登陆美股。该ETF全名为The Roundhill China Dragons ETF（DRAG），\*\*DRAG旨在跟踪由5到10家规模最大、最具创新力的中国科技公司组成的等权重一篮子股票,其成分股目前包括腾讯、拼多多、阿里巴巴、美团、比亚迪、小米、京东、百度和网易，\*\*发行人把这些公司统称为“中国龙”。

\*\*Roundhill Investments表示，截至推出之时，上述9家超大型科技公司总体上在规模经济、稳健的基本面、增长方面明显强于同行，展现出竞争优势。\*\*这只ETF将按季度再平衡。该公司首席执行官Dave Mazza表示，DRAG与其他提供中国敞口的ETF——例如79亿美元的金瑞基金中证海外中国互联网基金（KWEB）和64亿美元的iShares安硕中国大盘股ETF（FXI）的不同之处在于其集中度。

DRAG的费率为0.59%，与大多数同类ETF相比，其费用略低。

其实美股市场上还有不少瞄准中国资产的 ETF，更出名的是阴（YINN）和阳（YANG）了。有意思的是，中国“**阴阳**”两字，自古以来阳表示向上，阴更多代表向下。听人吹嘘技术分析，往往听到大师一句一根大阳线，表示大涨。然而，这两兄弟反过来了，**YINN 阴是做多，YANG 阳是做空**，新手入门可千万别搞错了。

我们先来看看YINN。

YINN是什么？

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c5aec93860d165d6093cf99df320203c4d22850a320f5ee3271021e94b70cfe9.png)

**基本信息**

YINN，Direxion每日富时中国牛市3倍份额，目标在于扣除费用前的每日净值变化，是富时中国50指数表现的300%。该指数由目前在港交所交易的50家最大且最具流动性的中国上市公司组成。该基金不进行多样化投资。

代码：YINN

全称：Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF

成立时间：2009年12月03日

交易所：纽约证券交易所（NYSE）

关联指数：富时中国50（FTSE China 50）

交易币种：USD

发行份额：6亿

管理规模： 11.71亿美元

交易量：3,564万股

换手率： 44.49%

持股数量：50只

由于YINN是杠杆化ETF，需要注意关键词“每日”、“扣除费用前”，所以其寻求的回报是其基准指数单日回报的3倍，不应期望这些基金提供超过一天期限的基准累计回报的3倍。

主要持仓

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/209a6a517975f6817ded6cb4697bcf9db00c65a273f7eee01a9c8f0141b855c8.png)

对于杠杆ETF来说，他是依靠一系列的衍生品合约和互换来实现倍增波动的目的的，所以对于其自身的持仓分析并无价值，我们需要关注的是其底层收益挂钩的富时中国50指数的持仓。

FTSE China 50指的是富时中国50指数（需要注意此A50和境内的富时中国A50并不一样），由富时罗素（FTSE Russell）计算，包富时中国50指数包含50只最大且最具流动性的中国股票，这些股票包括H股、红筹股和P股，它们都在香港联合交易所（SEHK）上市。

富时中国50指数的成分股选择基于市值和流动性两个主要标准。这意味着入选的公司不仅需要在市场上具有较大的市值，还需要有良好的交易流动性，确保指数能够准确反映市场的整体表现。同时，为了避免过度集中于任何单一股票，每个成分股的权重上限被设定为9%（但是并非实时调整，若有超过会每年调整）。这种权重限制有助于分散风险，确保指数的表现不会因为单一股票的极端波动而受到过大影响。

该指数的成分股并不是一成不变的，而是每年进行一次例行审查和调整，以确保纳入的是市场上最具代表性和影响力的企业。这一严谨的筛选和更新过程，保证了指数的活力和对市场变化的敏感度。

对于寻求投资中国股市的投资者来说，富时中国50指数不仅是一个重要的参考指标，更是一个反映市场趋势的晴雨表。由于其成分股均为业界翘楚，该指数常被看作是中国股市的标杆。投资者可以通过观察这一指数的走势，洞察中国股市的动向，为自己的投资决策提供有力支持。

行业分布

而如果直接购买YINN，则相当于加三倍看好中国，效果拔群。

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如何计算杠杆ETF的收益和磨损

所谓杠杆损耗，假设初始净值为1，投资者以1000美元买入1000份YINN，因使用三倍杠杆因此融资额为2000美元，总资产3000美元。当日富时中国50上涨5%，YINN上涨15%，总资产为3000（1+5%）=3150美元，扣除融资的2000美元（在这里哪怕先不计算融资成本和管理费用）后净资产为1150美元，第一日结束单位净值为1.15。

由于杠杆ETF存在每日再平衡机制，即保证第二天追踪的价格仍为前日15%的涨幅，因此会按照最新净资产的三倍进行融资，即1150\*3=3450美元。如果第二天指数下跌5%，YINN当日下跌15%，但总资产为3450\*（1-5%）=3277.5美元，扣除融资的2300美元后的净资产为977.5美元，即第二日结束单位净值为0.9775。

对于跟踪的底层指数（富时中国50），此时的净值是1\*1.05\*0.95 = 0.9975，即收益率-0.25%，但此时YINN的收益率已经是-2.25%，相对于三倍基础指数的收益变化（-0.75%），已经产生了1.5%的磨损成本。

如果近期大盘指数持续震荡，则意味着你将持续承受杠杆损耗，以及融资利息等交易成本，最终换来的结果是指数在这段时间并未出现明显涨跌，但投资者持有的杠杆ETF净资产是不断下跌的。

但是，如果碰到单边行情，持有杠杆ETF也会**放大你的收益**。

比如更换上述假设，如果第二天指数继续上涨5%，YINN当日上涨15%，总资产为3450\*（1+5%）=3622.5美元，扣除融资的2300美元后的净资产为1322.5美元，即第二日结束单位净值为1.3225。

对于跟踪的底层指数（富时中国50），此时的净值是1\*1.05\*1.05 = 1.1025，即收益率10.25%，但此时YINN的收益率已经是32.25%，相对于三倍基础指数的收益变化（30.75%），磨损成本变成了1.50%的“磨损收益”。

虽然确实有一些特别的年份，指数单向快速上涨，会让杠杆ETF的收益扩张更快。

结语

仅本周，在美国上市的与中国股市相关的四只最大的ETF就已流入25亿美元资金，其中KraneShares的KWEB在周二录得有史以来最大的单日资金流入量。基金经理和对冲基金以创纪录的速度涌入中国股市。如果您也想从中分一杯羹，不如在合规美股交易平台，如嘉信理财，盈透证券，BiyaPay等，及时监控以上提到的美股和ETF，以便及时发现机遇，在合适的时候果断出手。

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*Originally published on [BiyaPay](https://paragraph.com/@biyapay/wD4BYNTjbZf2URbaFIE4)*