# 2025 年，链上固定收益领域迈向新时代


By [黑色马里奥](https://paragraph.com/@blackmario) · 2025-01-31

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“基于期限的债券市场崛起与 Secured Finance 的坚定承诺”

2025年，传统资产——尤其是股票和债券——大规模涌入区块链的浪潮将创造历史。BlackRock 首席执行官 Larry Fink 近期在彭博直播中表示，代币化股票和债券将逐步融入链上生态，将进一步激活市场。在 Secured Finance，我们致力于通过提供创新的“基于期限的固定利率”链上解决方案，乘势而上。我们坚信，这一领域将在 DeFi 世界中扮演愈发关键的角色。

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**1.链上美元流动性激增**

迄今为止，DeFi 生态主要围绕短期可变利率借贷（如Aave、Compound）和流动性池（如Uniswap）展开。但如今，新型稳定币正加速发展，与美元挂钩的资产预计将以空前的规模涌入区块链。

*   USDC、USDT、DAI仍占据主导地位，但更多锚定美元的资产正在涌现。
    
*   我们推出的 USDFC（由 FIL 支持的稳定币）将为 Filecoin 生态提供专属流动性支持。
    
*   链上美元流动性的涌入必然寻求多元化的收益生成方式，催生对稳定回报的庞大需求。
    

**1.1 从散户到机构：资本结构升级**

DeFi 的早期采用者以追逐短期收益的散户为主，而如今机构投资者正大举入场：

*   他们需要符合风险管理流程的低波动性、稳定收益型产品。
    
*   链下债券的代币化尤为值得关注。债券天然具有期限结构和机构青睐的稳定收益属性。
    

**2.为何需要带期限的固定利率借贷**

**2.1 对散户：更可预测的收益选择**

Aave/Compound 等协议擅长灵活短期借贷，但其浮动利率可能剧烈波动。对于长期持有者或保守型用户，这种不确定性难以接受：

*   传统债券（固定利率+固定期限）在链下市场广受欢迎，因其能提供稳定可预期的回报。
    
*   现有 DeFi 固定利率方案体验笨重：复投操作、手动展期或退出费用等问题阻碍用户采用。
    

**2.2 对机构：ALM 与债券化需求**

对机构而言，需求更为迫切：

*   资产负债管理（ALM）：需通过期限匹配平衡负债现金流与资产端收益。
    
*   债券投资者：需将链上美国国债收益率/公司债与 DeFi 收益桥接，实现对冲与套利。
    
*   简言之，机构需要期限结构和固定利率来实现高效运作——这是短期浮动利率无法满足的。
    

**3.RWA（现实世界资产）加速上链**

现实世界资产代币化（RWA tokenization）指将股票、房地产或债券等链下资产引入公链。随着更多债券资产上链，期限概念将深度渗透DeFi：

*   当前 DeFi 生态主要依赖浮动利率资金池。
    
*   一旦代币化债券（含明确期限）普及，基于收益率曲线的风险管理将成为底层刚需。
    
*   RWA 还可将生息资产作为抵押品：在链上通过期限匹配的借贷协议借入稳定币，激活海量资金池。随着机构资金加速上链，固定收益与类债券市场或迎爆发式增长——甚至可能催生 DeFi 之夏 2.0。
    

**4.Secured Finance 2025路线图**

**4.1 Q1：推出USDFC（FIL抵押型稳定币）**

*   基于 Filecoin 生态构建稳定币，为 FIL 社区提供可靠链上流动性支持。
    
*   推动 USDFC 接入主流 DeFi 协议，为高阶固收产品奠定基础。
    

**4.2 Q2-Q3：开发新型固定利率AMM池**

*   在现有订单簿模式固贷市场基础上，构建AMM驱动的固定利率解决方案。
    
*   推出恒定期限池（CM Pools），通过白皮书披露其技术架构与经济模型。
    
*   目标实现类似 Aave/Compound 的用户体验（便捷存取），但底层提供类债券收益与期限结构。
    

**4.3 年底正式上线**

*   用户可存入流动性并获取可预测利率（如同持有债券），同时享受 AMM 的灵活性。
    
*   为机构打造链上环境：模拟债券滚动收益效应，支持收益率曲线风险管理。
    
*   至 2025 年末，目标实现零售与机构资金无缝接入固收生态。
    

**5.链上债券市场愿景**

2025 年，正如 Larry Fink 所言，传统资产（尤其是债券）的代币化金融或成新常态。Secured Finance 预见以下演进链：

*   美元海啸：多发行方稳定币呈指数级增长；
    
*   机构入场：打破传统桎梏，大资金涌入链上；
    
*   期限需求：对稳定长期收益的渴求，催生基于期限结构的风险管理；
    
*   RWA代币化：现实债券与国债原生上链，提供真实收益；
    
*   CM Pools：成为连接新旧金融世界的「类债券AMM」平台。
    

若以上要素共振，我们或将见证由链上债券市场驱动的 DeFi 之夏 2.0。

**6.Secured Finance 的独特优势**

我们已构建订单簿模式固贷协议，并即将推出 USDFC。随着 CM Pools 的开发，Secured Finance 有望成为链上债券革命的核心推动者：

*   对散户：提供类似 Aave 的简易存提操作，但产出稳定类债券回报；
    
*   对机构：实现基于期限的资产负债管理（ALM），桥接现实债券市场与 DeFi；
    
*   对 RWA：为代币化债券构建强健市场，形成完整固收生态闭环。
    

**结语**

2025年，DeFi 将从短期浮动利率主导的时代，转向由稳定币、RWA 代币化及机构需求驱动的成熟固定利率生态。Secured Finance 的使命是引领这场变革，通过以下里程碑：

*   USDFC 稳定币上线（Q1）
    
*   基于资金池的固收 AMM 及白皮书发布（Q2-Q3）
    
*   协议正式启动与持续增长（年底前）
    
    诚邀您与我们同行，共建更安全、更可预测的 DeFi 未来，共同开启链上固定收益的新纪元。
    

**关于 Secured Finance**

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Secured Finance 是一家领先的基于区块链的金融服务公司，致力于为去中心化经济构建先进的金融工具。Secured Finance 专注于创新和安全，旨在连接传统金融和去中心化金融，赋能全球用户，详情如下：

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