# 从支付工具到收益资产：稳定币在 Berachain 上的二次进化 By [黑色马里奥](https://paragraph.com/@blackmario) · 2025-08-30 --- **_“在本轮市场周期中，Berachain 正逐步展现其作为 DeFi 生长“新沃土”的潜力。”_** 在本轮 DeFi 重启周期中，Berachain 正逐步展现其作为高资本效率主战场的潜力。 作为新一代具备链级性能与机制创新优势的 Layer1，其以 PoL（Proof of Liquidity）共识机制为核心，颠覆了传统 PoS 模型“印币即奖励”的线性分发逻辑，打破了传统共识机制单纯依赖通胀激励或短期补贴来推动流动性堆积的老范式。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f1c27c96458cdc52819310a10f17a8f43632e5026939f19a0f4214af87129586.png) 事实上，相较传统 PoS 共识单一依赖通胀激励或静态质押权重，PoL 的核心在于将链上原生激励与协议层的真实流动性贡献直接挂钩。不同于传统模型按质押权重“平均分发”的方式，Berachain 要求协议必须先通过有效激励吸引用户参与、形成可验证的链上流动性，才能赢得区块奖励的分配资格。 该机制的关键在于，通过“贿赂验证者 + LP 权益绑定”等模块化设计，构建出协议、流动性提供者与治理投票者之间的多边博弈结构： * 协议通过提供更具吸引力的收益来“贿赂”验证者，引导其支持自己的流动性池； * LP 则在评估收益和风险后决定是否提供流动性，从而进一步影响协议的竞争力与激励权重。 我们看到，上述机制不仅有效提升了激励的分配效率，促使不同协议在竞争激励的同时，间接提升了 Berachain 全网的资金利用率与用户活跃度，进而使得 Berachain 上的协议激励结构、资本使用效率与治理机制很好的形成闭环，最终实现了生态内部激励分发与项目质量之间的动态适配与自我优化。 实践证明，无论是资金流入、协议激励、代币锁仓、用户参与，还是治理活跃度与资源再分配，整个 Berachain 系统其实已经呈现出稳定的自组织特征，这为早期项目带来了极具爆发力的成长土壤。 Dolomite 是最佳的示例之一，自今年 2 月迁移至 Berachain 主网以来，Dolomite 累计吸引超过 33 亿美元稳定币借款，TVL 实现了近 20 倍增长，并成为生态中最具代表性的借贷协议之一。通过深度整合 Berachain 的激励模型与底层架构，Dolomite 实现了市场关注、用户增长与协议收入的同步攀升。 Dolomite 的示例不仅验证了 PoL 模型的有效性，也成为 Berachain 吸引高价值协议落地与用户迁移的重要标杆。 同样，Berachain 也在为新兴稳定币提供前所未有的扩张机会。 PoL 加持下， USDT0 的扩张之路 ==================== USDT0 是由 LayerZero 支持的 Omnichain 稳定币，采用 OFT（Omnichain Fungible Token）标准，实现了 1:1 铸造与免桥转移能力。 在 2025 年 1 月，USDT0 正式扩展至 Berachain，并在后者主网启动前后完成部署，全新的集成不仅是 USDT0 资产分发路径的延伸，同样也是其在新链生态中完成“原生整合”的关键节点。 在 Berachain 上，USDT0 借助 PoL（Proof of Liquidity）机制与 DeFi 架构，迅速实现了功能拓展与价值的重估。通过 OFT 模型，用户无需通过合成或桥接即可实现跨链迁移，再加上 Berachain 本身对 EVM 的兼容性，以及与 LayerZero 的底层桥接能力，USDT0 作为“链间通行证”的角色愈发明确。 2025 年 8 月，Bybit 宣布原生支持 Berachain 上的 USDT0，并提供零费用取款路径，进一步释放了该资产在多链环境中的资金效率，降低了技术摩擦，拓宽了流通深度。 另一方面，PoL 激励机制为 USDT0 赋予了更具收益性的角色。 在 Berachain 上，它不仅是“稳定支付工具”，更成为一种可用于流动性挖矿与协议抵押的收益型资产。 用户可通过参与 USDT0-HONEY 等稳定流动性池获得 BGT（治理代币）奖励，年化收益率高达 100%。该激励水平远超传统 USDT 在其他主流链上的被动持仓收益，显著推动了 LP 增长与协议整合。诸如 Kodiak 等 DEX 协议也已对该池完成整合，进一步拓展了 USDT0 的链上用例与资本效率。 现阶段，USDT0 已逐步确立其在 Berachain 上的核心地位。 其被多个主流协议选作 HONEY 的抵押品，广泛渗透至借贷、交易、资产铸造等核心流程。2025 年 8 月，其在 Berachain 上的供应突破 1 亿美元，占据该链稳定币总供给的主导地位；TVL 峰值亦突破 6 亿美元，为 USDT0 提供了强有力的资金入口，形成了稳定的增长飞轮。 从“原生整合”到“多链通行”，USDT0 的 Berachain 路线正在成为一个关于链上流动性、激励路径与生态价值深度绑定的典型范式。 它打通了稳定币的价值捕获逻辑，从支付工具向收益资产演进，也映射出 Berachain 自身作为新一代 DeFi 链对原生资产集成能力的竞争力。 稳定币之间的下一轮竞争，不再仅止于市占率的拼抢，同样也是要看是否能够真正融入链级生态，并带来系统性价值提升。 稳定币生态的壮大，或将推动 Berachain 增长飞轮加速运转 ================================ 事实上，随着 USDT0 的扩展，同样也对 Berachain 生态的发展同样带来了显著增益。 USDT0 作为 HONEY 铸造的抵押品，直接推动 Berachain 的 TVL 从主网前的 7 亿美元预存款增长至 2025 年 2 月的 32 亿美元，并于 3 月达到 63 亿美元的阶段峰值。 整个生态中稳定币 TVL 占比超过 80%，其中 USDT0 的贡献率在 20–25% 区间，成为流动性结构中的关键支柱。例如，在 Kodiak 等 DEX 上，USDT0-HONEY 流动性池的建设显著提升了交易深度，优化了资产匹配效率，减少了碎片化问题。 用户层面也展现出同步增长效应，我们看到，随着 USDT0 拓展至 Berachain 以后，活跃用户数量从主网前不足 10 万跃升至 20–25 万，日交易量在 2025 年 3 月达到峰值 1 亿美元。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/46a9c27d6b2b30b3ec04c7da56f7d8e76670c7d9017ce669e3aa670dfeddfe36.png) 事实上，全新的增长部分得益于 USDT0 的跨链拓展和如 Bybit 整合所带来的零费用存款体验，同时也带动交易费返还环比增长 47%。 在收益端，USDT0 与 PoL 激励机制结合，使多个池子 APR 达到 25–300% 区间（如 USDC.e-HONEY 达 25%），并成功整合至 Dolomite、BeraHub 等借贷与质押平台，提升了资本效率与协议复用度。 值得一提的是，Berachain 上稳定币生态的壮大并非仅靠 USDT0 一枝独秀。 Usual 推出的 USD0、USDT0++ 等稳定币也在前不久拓展至了 Berachain 上，其在结构设计与合规路径上更贴近 RWA 资产托管需求，也正在形成链上资产映射、清结算与衍生品扩展的协同闭环。它们不仅补充了主流稳定币空白，也为 Berachain 网络在跨境清算与机构进场提供了更为多元的基础选项。 我们看到，Berachain 网络在上线后迅速攀升至全球第六大 DeFi 链，TVL 超越 Arbitrum 与 Base。资金桥接峰值达每月 35.5 亿美元，为 Berachain 带来稳定资金流入与机构关注。 并且稳定币体系的壮大还增强了 Berachain 的跨链能力，例如与 TAO 的整合带动池内 TVL 增长 47%，也为网络带来更高 TPS 与更低交易成本。生态资产结构的改进，进一步使 Berachain 在追求 mass adoption 方面具备了坚实基础，协议收入在短时间内突破 2500 万美元。 值得注意的是，Berachain 的桥接总流入亦呈现爆发式增长，当前跨链总流入已突破 8.8 亿美元，在稳定币和 RWA 资产的共同驱动下，其链上流动性碎片化问题得以缓解，TVL/FDV 比例显著优化。若以合理估值倍数（如 12–15x）进行测算，Berachain 的潜在 FDV 可达 70–100 亿美元区间。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/29c345d40ec8b24ff50511f81b58cea229afbb2f64811106ba581cae9b79c07f.png) 相比同期 Solana 的 TVL 增长（35%），Berachain 在稳定资产、衍生品协议、流动性枢纽等高资本效率方向的表现更为突出。保守估计，Berachain 的年化链上“GDP”（含 DEX、借贷、RWA 等协议收入）有望突破 5 亿美元。 网络效应成型 ------ 根据官方数据，主网上线后已有超过 400 个项目部署在 Berachain 生态，其中超 70 个为原生项目。开发者社区规模实现 2.5 倍增长，活跃开发者数量已达 160 人，生态 GitHub 提交数稳居新兴公链前十。 在交易层面，Berachain 凭借并行执行架构与流动性引擎设计，具备处理大规模 DeFi 与 NFT 场景的高性能潜力，链上交易吞吐能力稳步攀升。与此同时，借助 LayerZero、Union 等互操作协议，Berachain 已成为多链流动性迁移的关键枢纽，其桥接使用率与 Layer1 链间互操作排名快速上升。 在整个 2025 Q3 全球 DeFi 市场增长率约为 41% 的背景下，Berachain 实现了超过 50% 的链级增长表现，显著跑赢行业平均水平，展示出新兴链中的强竞争力。 而在全球视野下，包括 USD0、Usual 等稳定币所承载的 RWA 资产稳定性也显著增强了 Berachain 对机构资本的吸引力。在基础设施层面，Berachain 已完成 Google Cloud 的云服务对接，同时整合 Chainlink 网络，兼容超 1100 个 Oracle 数据源，为拓展 EU/APAC 市场与对接美国合规路径奠定基础。 此外，Berachain 亦接入如 SEDA 等链上数据网络，支持 RWA 类资产的链上映射与价值流通，切入潜在规模高达 500 亿美元的代币化市场。在宏观指标方面，链上系统性风险指标从年初的 35% 降至当前的 21%，为合规资金提供了更安全的入场环境。 随着系列稳定币生态成为跨链稳定资产的重要节点，Berachain 也正在通过 LayerZero 路径与 TON 等新兴生态完成互联互通，进一步扩大稳定币的覆盖广度与使用深度。预计至 2025 年底，有望进一步带动 Berachain 生态整体用户采用率，并成为本轮 DeFi 复苏周期中的关键增长示例之一。 目前市场普遍预计 Berachain 成为 2025 年 DeFi 增长主力公链的概率已上升至 80%，全年潜在 TVL 上限被推升至 15 亿美元。在整体生态基本面持续转强、链上数据稳中有升、机构关注度增强的大背景下，Berachain 原生代币 $BERA 近期呈现稳步上涨态势，价格已突破 2.7 美元。 叠加 9 月美联储潜在降息预期带来的风险偏好回暖，市场情绪逐步升温，有望催化新一轮“山寨季”启动，为 Berachain 及 $BERA 带来更强的估值弹性与上行空间。 从“流动性即共识”到“稳定币即基础设施”，Berachain 正在完成一场从架构创新向生态飞轮的加速跃迁。在全新的趋势中，诸如 USDT0、USD0 等稳定币正在成为协议增长、用户迁移、TVL 引擎的内生驱动力。 也正是这些新一代稳定资产，进一步构成了 Berachain 跨越生态冷启动门槛的关键跳板。 --- *Originally published on [黑色马里奥](https://paragraph.com/@blackmario/berachain)*