# 从投资角度看看STX

By [布朗兔🐰 Branto.eth](https://paragraph.com/@branto-eth) · 2023-03-02

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前文已经聊过了比特币的二层网络，这里面智能合约应用的L2就是Stacks，他的代币是STX，下面聊聊从投资角度对STX的一些看法。

**经济模型** Stacks 在传输证明系统上运行，该系统的工作方式与工作量证明有些相似。矿工验证 Stacks 交易，但他们必须竞标 Stacks 区块才能获得每个区块的 STX 奖励。用于出价的货币是 BTC，这个 BTC 将交给将他们的 STX 提交给网络的 STX 质押者。矿工在其中进行验证交易的工作，但不保留所有奖励，而是通过矿工的 BTC 出价将一些奖励分配给 STX 持有者。这为 STX 质押者创造了真正的 BTC 收益率（目前为 7% 收益率）。

随着活动的增加和区块的价值增加，来自矿工的 BTC 出价也将增加，STX 利益相关者的实际收益也会随之增加。也就是说，随着比特币生态应用的逐渐发展，STX会被很好的赋能，其价值也会提升。

**STX投资价值**

**无监管风险** STX 在 2019 年通过首次符合 SEC 资格的代币发行进行分发，并且已经去中心化，这在当今充满敌意的监管环境中增加了一些安慰。

**作为比特币的L2长期看价值仍低估** STX目前代币价格0.95，总量18.18亿，FDV $17亿，流动市值与 FDV 的比率为 0.75，并且大多数代币解锁已经过去。我们估计以太坊生态系统（私人和公共）中所有 L2 的总 FDV 约为 $600亿。以太坊是专门为应用而生的，因此其L2的市值高于比特币L2市值是非常合理的。

目前比特币市值超过$4000亿，尽管比特币的应用生态还在非常初级的状态，但是前文提过，发展比特币生态来增加手续费收入是未来不得不做的发展方向了，所以作为比特币在应用层面唯一的L2，目前还没有其他对手，未来如果捕获到比特币5%的价值，STX还是有很大空间的。

**作为比特币投资者寻找α收益的第一选择** 比特币的减半是目前比特币投资的最重要叙事，然而随着比特币市值的不断扩大，比特币的涨幅已经越来越小。在上一轮周期中，从破前一轮高点20000到最高69000，涨幅只有3倍多。不少长期的比特币Holder也觉得上一轮比特币的涨幅太少。随着比特币β收益的不断下降，对于比特币的投资者来说，寻找α投资是一个不可忽视的需求。但是不想以太坊生态，已经发展的非常壮大，有太多α收益的项目，如在上一轮周期中的Defi、gamefi、元宇宙、layer2等基础设施。比特币生态还太初级，那么想要拥有比特币α收益的资金最优先选择的就是还在构建基础设施的layer2 STX。

随着减半叙事热点的到来，比特币的上涨会有机会带动STX的上涨，这也会成为STX价值增长的源动力。

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*Originally published on [布朗兔🐰 Branto.eth](https://paragraph.com/@branto-eth/stx)*