# กลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขนาดเล็ก

By [BTC](https://paragraph.com/@btc-103) · 2022-09-09

---

1.  กลยุทธ์ขนาดเล็กคืออะไร? (1) ปัจจัยการลงทุน เมื่อพูดถึงกลยุทธ์เชิงปริมาณ การลงทุนแบบปัจจัยไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ นับตั้งแต่มีการเสนอแบบจำลอง CAPM การลงทุนด้วยปัจจัยก็มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องและกลายเป็นประเด็นที่มีความกังวลอย่างกว้างขวางในตลาด กลยุทธ์ส่วนใหญ่ในตลาดสร้างขึ้นจากปัจจัยต่างๆ และการประยุกต์ใช้ปัจจัยในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ก็ไม่ประสบความสำเร็จแม้แต่น้อย ในทศวรรษที่ 1960 มีการเสนอแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน ซึ่งเปิดเผยความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ (อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังเกิน) กับความเสี่ยง และให้การแสดงออกโดยสัญชาตญาณของการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนเป็นครั้งแรก . สูตรระบุว่าผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์นั้นพิจารณาจากชุดของปัจจัยและความเสี่ยงของปัจจัยบวกกับระยะที่ผิดพลาด วัตถุประสงค์ของปัจจัยการลงทุนคือการหาปัจจัยที่สามารถอธิบายผลตอบแทนของสินทรัพย์ได้ เนื่องจากผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ถูกกำหนดโดยปัจจัยหลายอย่าง อะไรคือปัจจัย? จะหาปัจจัยได้อย่างไร? ตามคำจำกัดความในหนังสือ "Factor Investing Method and Practice" "ปัจจัยที่อธิบายถึงความเสี่ยงอย่างเป็นระบบที่สินทรัพย์จำนวนมากต้องเผชิญร่วมกัน และความเสี่ยงนี้เป็นแรงผลักดันเบื้องหลังผลตอบแทนของสินทรัพย์ ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงหรือการชดเชยความเสี่ยง มันคือผลตอบแทนทั่วไปของสินทรัพย์เหล่านี้” การแปลเป็นปัจจัยที่จะต้องสามารถอธิบายผลตอบแทนของสินทรัพย์หลายรายการและให้ผลตอบแทนที่เป็นบวก ผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ประกอบด้วยสองส่วน นอกจาก λ แล้ว ยังมีเทอม α ที่เรียกว่า ระยะที่ผิดพลาด ซึ่งแสดงถึงส่วนของผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ที่ λ อธิบายไม่ได้ การปรากฏตัวของ α อาจมีเหตุผลสองประการดังต่อไปนี้ หนึ่งคือ ตั้งค่าแบบจำลองไม่ถูกต้อง และปัจจัยสำคัญถูกละเว้นจากด้านขวา ในการหาสาเหตุของการเกิด α จำเป็นต้องใช้การทดสอบทางสถิติในการตัดสิน หาก α เป็นศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าการเกิดขึ้นของ α เกิดขึ้นโดยบังเอิญเท่านั้น และไม่ได้หมายความว่ามีข้อผิดพลาดในรูปแบบการกำหนดราคา หาก α เป็นศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าการเกิดขึ้นของ α เกิดขึ้นโดยบังเอิญเท่านั้น และไม่ได้หมายความว่ามีข้อผิดพลาดในรูปแบบการกำหนดราคา หาก α ไม่เป็นศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่ายังมีส่วนหนึ่งของผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ที่รูปแบบการกำหนดราคาไม่สามารถอธิบายได้อย่างเต็มที่ สถานการณ์นี้กลายเป็นปาฏิหาริย์ ดังนั้น ปัจจัยสามารถแบ่งคร่าวๆ ได้เป็นสองประเภท หนึ่งคือปัจจัยด้านราคา ซึ่งก็คือส่วน λ อีกปัจจัยคือปัจจัยความผิดปกติ ซึ่งก็คือส่วน α (2) ตัวประกอบมาตราส่วน ในปี 1981 Banz พบว่า จากข้อมูล 40 ปีของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก หุ้นขนาดเล็กมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนที่ 0.4% เมื่อเทียบกับหุ้นอื่นๆ เหตุผลเบื้องหลังอาจเป็นเพราะนักลงทุนมักไม่เต็มใจที่จะถือหุ้นของบริษัทขนาดเล็ก ซึ่งทำให้ราคาของบริษัทขนาดเล็กเหล่านี้โดยทั่วไปต่ำ หรือต่ำกว่าราคาต้นทุน ดังนั้นจะมีผลตอบแทนที่คาดหวังสูงขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ Small-cap คือการลงทุนในหุ้นที่มี Market Cap ที่เล็กกว่า ปัจจัยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมอยู่ในแบบจำลองสามปัจจัยของ Fama และแบบจำลองห้าปัจจัยที่มีชื่อเสียงด้วย ตัวคูณขนาดมีผลในตลาด A-share หรือไม่? ผลการศึกษาพบว่าก่อนปี 2016 ความสำคัญของปัจจัยด้านขนาดในตลาด A-share นั้นสูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่น ยุโรปและสหรัฐอเมริกา แต่ภายในปี 2560-2561 หุ้นขนาดใหญ่มีผลประกอบการดีกว่าหุ้นขนาดเล็กอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของปัจจัยขนาดในตลาด A-share
    
2.  นอกเหนือจากการใช้กลยุทธ์ทางวิทยาศาสตร์แล้ว การซื้อขายเชิงปริมาณของการเก็งกำไรสกุลเงินยังต้องหาวิธีประหยัดค่าใช้จ่ายด้วย วิธีที่ง่ายที่สุดคือการเพลิดเพลินกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพิเศษ แม้ว่าค่าธรรมเนียมจะน้อย แต่ก็ไม่ควรละเลย ครั้งหนึ่งฉันเคยคำนวณว่าตราบใดที่การทำธุรกรรมบ่อยและใช้เวลานานในการทำธุรกรรม จำนวนเล็กน้อยจะเพิ่มขึ้น และการชำระค่าธรรมเนียมอาจเกิน 10,000 U ต่อปี ต่อไป ฉันจะแนะนำวิธีการที่ใช้โดยแพลตฟอร์มการซื้อขายขนาดใหญ่หลายแห่งเพื่อลดค่าธรรมเนียม (1) ลดค่าธรรมเนียม Binance ปัจจุบัน Binance คือการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก หากคุณต้องการแลกเปลี่ยนเหรียญ คุณต้องลงทะเบียนกับ Binance Binance ยังต้องชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับการทำธุรกรรมที่สำเร็จแต่ละรายการ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกหักออกจากสินทรัพย์ที่ได้รับ ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อ Ethereum/USDT ค่าธรรมเนียมจะจ่ายเป็น Ethereum หากคุณขาย Ethereum/USDT ค่าธรรมเนียมจะชำระเป็น USDT เช่น: คุณสั่งซื้อ 10Ethereum ที่ 3,452.55USDT ต่อหุ้น: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม=10Ethereum\*0.1%=0.01Ethereum หรือคุณส่งคำสั่งซื้อขาย 10Ethereum ที่ 3,452.55USDT ต่อหุ้น: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม=(10Ethereum\*3,452.55USDT)\*0.1%=34.5255USDT สิ่งที่หลายคนไม่รู้ก็คือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Binance ก็สามารถลดลงได้เช่นกัน หากคุณต้องการลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบน Binance โปรดใช้ลิงก์คำเชิญด้านล่างหรือใช้รหัสเชิญ "Q022W7SC" เพื่อลงทะเบียน [https://accounts.binance.com/en/register?ref=Q022W7SC](https://accounts.binance.com/en/register?ref=Q022W7SC)
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/db4ade036c82fd3ab165a83dfaa6aec1e81ce48a9a239da4d2581862444cabc2.png)

1\. (2) ลดค่าธรรมเนียม OKX OKX เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลระดับมืออาชีพที่ผู้ใช้หลายคนชื่นชอบ และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็ลดลงเช่นกัน ตามปริมาณธุรกรรมที่แตกต่างกัน Ouyi แบ่งผู้ใช้ออกเป็นสองระดับ: สามัญและมืออาชีพ ผู้ใช้ทั่วไปจะถูกจัดประเภทตามตำแหน่ง OKB และผู้ใช้มืออาชีพจะถูกจัดประเภทตามปริมาณการซื้อขายและปริมาณสินทรัพย์ ระดับต่างๆ จะกำหนดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับวันซื้อขายถัดไป เมื่อคำนวณระดับค่าธรรมเนียม หากปริมาณการซื้อขายของสกุลเงิน การส่งมอบและสัญญาถาวรทั้งหมด (สัญญาการส่งมอบ USDT สัญญาการส่งมอบที่มีส่วนต่างสกุลเงิน สัญญาถาวร USDT สัญญาถาวรที่มีส่วนต่างสกุลเงิน) ปริมาณการซื้อขายสัญญาออปชั่น ปริมาณสินทรัพย์ หากเป็นไปตามเงื่อนไข สำหรับระดับค่าธรรมเนียมที่แตกต่างกัน ผู้ใช้จะได้รับส่วนลดค่าธรรมเนียมในระดับสูงสุด วิธีแรก: อัตราการออมสูงสุดที่กำหนดโดย OKX อย่างเป็นทางการคือ 20% ลงชื่อสมัครใช้ OKX โดยใช้ลิงก์ด้านล่างเพื่อประหยัดค่าธรรมเนียมการจัดการ 20% [https://www.ouyi.business/join/BTC1ETH](https://www.ouyi.business/join/BTC1ETH) วิธีที่สอง: เปิดเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ OKX ป้อน "BTC1ETH" ใน "รหัสเชิญ" ในหน้าลงทะเบียน คุณสามารถดูอัตราส่วนเงินคืนได้ที่ด้านล่าง: 20% อย่าลืมป้อนรหัสเชิญนี้ ไม่เช่นนั้นคุณจะไม่ได้รับอัตราส่วนเงินคืน 20%

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/43f5b301f5d7676800ef5b14933d3dff5b0be8804892f2d0fe827ebcd659f02b.png)

1\. (3) ลดค่าธรรมเนียม FTX FTX คือการแลกเปลี่ยนที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วและมีผู้เล่นสัญญาจำนวนมาก หากคุณต้องการเล่นสัญญา คุณต้องลงทะเบียนสำหรับ FTX หากคุณต้องการลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม FTX โปรดใช้ลิงก์คำเชิญด้านล่างเพื่อลงทะเบียน [https://ftx.com/referrals#a=121031692](https://ftx.com/referrals#a=121031692)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9c55ea62c9c52fd29e367da0e25d0b6cb5bbccb7b72b9f45c00e8dbe730cc294.png)

1\. 3.ทางค้าขายยาวก้าวไปพร้อมกัน ต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการลดค่าธรรมเนียมหรือไม่? โทรเลข: btcethcool เราได้สร้างชุมชนขึ้นมาเป็นพิเศษเพื่อศึกษาธุรกรรม และเพิ่มเพื่อนทางโทรเลขเพื่อดึงคุณเข้าสู่ชุมชน

---

*Originally published on [BTC](https://paragraph.com/@btc-103/dRKPFo2hBkNl8fwo0kQg)*