# Voltz简介

By [cade Yu](https://paragraph.com/@cade-yu) · 2022-02-09

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Voltz是一个非托管的利率掉期自动做市商（AMM）。简单来说，这意味着Voltz允许您用杠杆进行利率交易。在Voltz上，您可以用 "可变利率换固定利率 "或 "固定利率换可变利率"。

为了使之更简单，Voltz将一方描述为固定接受者（FTs），即你交换了一个可变利率，最后得到一个固定的回报率。这为交易者提供了通过 "锁定 "一个固定利率来降低其投资组合风险的能力。而我们将另一方描述为可变接受者（VTs），即你交换一个固定利率并最终获得一个可变回报率。这让更复杂的交易者增加了对个别资产利率的潜在利润捕获。 下面的图表总结了VTs和FTs以及流动性提供者之间的关系，但我们将更详细地探讨每一种。

预计2022年第一季度上测试网

[https://www.voltz.xyz/](https://www.voltz.xyz/)

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**_固定接受者(FTs)_**

固定接受者将可变利率换成固定回报率。例如，你可能拥有一种具有可变回报率的资产，如cDAI。如果您不希望您的DAI有不确定的利率，而希望有一个固定的回报率，您可以在沃尔兹上启动一个互换。 让我们用一个例子来说明这一点。 爱丽丝拥有价值10,000美元的CDAI，目前的可变回报率为10% APY。 爱丽丝不想冒看到该利率下降的风险，所以希望将该利率固定90天。 爱丽丝来到沃尔兹，进入90天的CDAI池，目前的固定利率是10%。 爱丽丝存入价值10,000美元的CDAI，并在未来90天内锁定10%的固定利率。 在这种情况下，如果cDAI的可变回报率下降到5%，爱丽丝并不在意，因为她已经锁定了未来90天的10%。 让我们停顿片刻。刚刚发生的事情可能看起来很简单，但这是一个相当大的问题。爱丽丝只是把一个具有可变回报率的资产，变成了一个固定利率的资产。这是Voltz的核心力量之一--在DeFi中，固定利率和可变利率之间的隔阂首次被消除。或者，更简单地说，Voltz允许交易者通过固定其可变利率的加密货币资产的利率来消除不确定性。

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对于那些希望使用Voltz进行更复杂交易的人来说... 需要补充的是，这并不是成为固定交易人的唯一方式。你也可以通过在基础资产（即DAI，而不是cDAI）中存入保证金来进入掉期。当你这样做的时候，你将会利用你的头寸。这方面的用例是不同的，因为你更有可能已经有了你想要对冲的可变负债（例如，在你的DAO财政部）。或者，你可能是一个复杂的交易员，希望通过杠杆交易利率。在未来的文章中，我们将更详细地解释这些用例。

**_可变接受者（VTs）_**

浮动接受者将固定利率换成浮动收益率。在这种情况下，你实际上是在 "出售 "一个固定利率，以获得可变收益的杠杆风险。如果你相信可变收益率在期限内将高于VoltzAMM的当前固定利率价格，你就会这样做。我们预计VT比FT有更高的风险门槛，但VT也有可能获得巨大的利润上升空间。 让我们通过另一个例子来发挥。 目前cDAI的可变APY是10%，Voltz90天cDAI池的固定利率也是10%。 鲍勃认为cDAI的利率将上升到20%，并希望利用他的风险敞口来获得这一潜在的上升空间。 鲍勃通过存入10,000美元DAI的保证金和选择15倍的杠杆来进行互换。 这使得Bob在进入互换时，有150,000美元的基础利率减去Voltz AMM的固定利率的名义风险（即本例中的10%）。 如果cDAI的利率立即跃升至20% APY，Bob就赚了一大笔钱。

这可以按以下方式计算（注意，为简单起见，我们假设鲍勃在资金池创建时进入互换）

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这意味着鲍勃存入了10,000美元作为保证金，90天后留给沃尔兹的是13,699美元。如果鲍勃能够通过再投资他的利润来重复这个过程一整年，他将产生超过250%的回报。

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这里的风险是，如果利率下降，鲍勃会赔钱。因此，我们希望VT是对利率有看法的交易者，以及相对于Voltz AMM的固定利率，他们将如何演变。 值得强调的是，VoltzAMM的固定利率随着越来越多的FTs交易而下降。因此，随着FTs的交易，我们期望VTs能够介入，并以杠杆形式从市场上获取可变收益的重要价值。

**_流动资金提供者（LPs）_**

流动性提供商为FT和VT在Voltz AMM上的交易提供必要的流动性。Voltz AMM使用集中流动性的概念，允许LPs在tick范围内存入流动性。这为LPs提供了更多的可定制性，并提高了其流动性的资本效率，这反过来又增加了产生费用的潜力。它还确保Voltz AMM在首选固定利率（tick）范围内拥有更深的流动性池。当使用其流动性进行交易时，LPs会收取费用。当相应的FT和VT头寸可以匹配时，LP的保证金被回收，从而可以再次用于向交易商收取费用。 鉴于这些特性，当在具有平衡数量的FT和VT交易量的范围内存入流动性时，LP有大量机会产生费用。集中的流动性、保证金回收和保证金引擎的结合，意味着沃尔兹AMM的资本效率比其他模式高达3000倍。或者换句话说，这意味着LPs可以用更少的资本产生更多的费用。 然而，对LPs来说，还有更多的好处。VoltzAMM只要求LPs存入一种资产，以便为VT和FT的交易提供流动性。这是因为固定利率和可变利率在例如cDAI池中都是以相同的基础资产（在这个例子中是DAI）进行的。因此，LPs没有无常损失的风险，因为他们只存放了一种资产。这被一种不同的风险所取代，我们称之为资金利率风险.

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*Originally published on [cade Yu](https://paragraph.com/@cade-yu/voltz)*