# 详解BRC 20深挖BRC 20价值

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**Published on:** 2023-05-16
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详解BRC 20，深挖BRC 20价值 前言 本篇文章将对BRC 20赛道进行深度分析，分析结果可以归纳整理为以下四点： 1、BRC 20的当前市值主要来源于市场FOMO情绪带来的超额价值；（具体分析过程详见如何拆解BRC 20当前价值？） 2、BRC 20产生财富效应的核心原因是宏观经济利好、BTC高市值附带的高收益预期、普通用户对传统机构主导区块链生态不满；（具体分析过程详见如何理解BRC 20财富效应背后的逻辑） 3、BRC 20的未来市值预期$280亿~$400亿区间，短期可能看跌$ 2.5亿，长期有概率稳定在$ 4亿；（具体分析过程详见如何判断BRC 20未来价值预期？） 4、BRC 20未来的机会集中在DEFI标准化基建、BTC拓展性和用户体验功能基建、限制机构市场优势工具这三个赛道；（具体分析过程详见如何寻找BRC 20未来机会） 什么是BRC 20？ 要想了解BRC 20，只需了解以下几个概念： 1、BRC 20的实现基于ordinals铭文，Ordinals=“编号+注释”，即Ordinals基于BTC最小单位sat（1 BTC=100,000,000 sat）进行编号和注释 2、Ordinals编号意味着每一个sat都是独一无二的独立存在 3、Ordinals注释意味着赋予每一个独立sat赋予内容属性，这个内容属性可以赋予每一个sat不同的JPG、TXT、MP4、GIF、TXT内容（即BTC-NFT），也可以赋予一定数量sat相同的TXT内容（即BRC 20的铭文） 4、ordinals协议限制相同铭文的铭刻，即ordi的BRC 20铭文铭刻后，不能再次铭刻ordi的BRC 20铭文 如何拆解BRC 20当前价值？ 讨论BRC 20价值，我们需要把价值的概念拆分成基础价值、附加价值和市场FOMO价值，这三个部分进行讨论： 1、基础价值：即BRC 20背后实际映射资产，即BRC 20同样代表了一定数量的sat，sat的价值基于BTC，BRC 20包含的sat数量较少，且sat的单价较低，该部分可以忽略不计； 2、附加价值：即BRC 20的铭文概念给BRC 20提供的额外价值，该部分价值基于持有BRC 20可以获得的权益，该部分权益可以分为收益权、治理权、其他相关特权。收益权即持有BRC 20可以带来的资产附加收益，类似于股票分红，当前BRC 20几乎没有该部分收益；治理权即持有BRC 20可以带来的相关治理特权，类似于对治理方案进行投票，当前BRC 20同样几乎没有该部分收益；其他相关特权，比如持有BRC 20可以带来的个人情绪价值、社交价值等，当前BRC 20仅在该部分具有一定少量价值，持有BRC 20在一定程度上可以提升持有者在BRC 20持币圈内的社交价值，BRC 20的项目通过项目公开宣发，可以给BRC 20的持有者带来一定的个人情绪价值； 3、市场FOMO价值：即市场非理性的投资情绪给BRC 20带来超出其价值本身的超额价值，当前BRC 20因为存在财富效应，进而引发市场的FOMO情绪，从而带来的超额溢价，该部分价值充当了当前BRC 20的价格的主要支撑价值模块，其本质原因流动性投机资金的大量涌入大幅拉高了BRC 20的资产价格 如何理解BRC 20财富效应背后逻辑？ BRC 20的大热，核心是财富效应引起流动性资金入驻，但为何可以引发财富效应，可以总结为以下四点基础原因： 1、BTC市值：由于BTC的庞大市值，给早期用户提供高收益预期，为财富效应提供了底部支撑，也为中期用户提供高额收益预期； 2、宏观经济利好：由于宏观上美联储降息预期高涨、CPI平稳下降预期提高、美元体系经济危机带来的宽松经济政策预期叠加，利好全球风险资产； 3、传统区块链生态高估值：当前由于传统区块链生态多数项目已处于极端的高估值状态，普通用户在传统区块链生态的收益预期大幅降低，从而积极寻找新型高收益机会 4、机构主导市场：当前由于机构主导市场，币价操纵的丑闻层出不穷，普通用户已很难在具有信息差的传统区块链生态依赖自身能力获得对应收益，普通用户积极寻找无机构主导市场，BRC 20的平等属性也迎合普通用户不愿沦为机构韭菜的愿景 如何判断BRC 20未来价值预期？ 判断BRC 20未来价值，是当前市场较为迫切想要了解的问题，但同时也是一个相对复杂的难题，但我们在上一篇章中对BRC 20的价值进行了拆解，本篇章也同样从拆解角度来探究BRC 20后续的价值： 1、基础价值：Ordinals协议不变的基础下，该部分价值未来增长预期为0 2、附加价值：附加价值分为收益权、治理权、其他相关特权。当前BRC 20处于发展早期，其附加价值几乎可以忽略不计，仅需深入探讨未来BRC 20的附加价值是否有潜力。想要进一步了解未来BRC 20的附加价值，可以通过ETH生态作为参照物，从ETH的图灵完备及可拓展属性、用户体验、BTC的共识附加价值三个维度进行解析，进而得出结论： 1. ETH的图灵完备及可拓展属性：由于ETH作为区块链市场中最大的公链样板，其核心快速发展的核心在于图灵完备与可拓展属性，BTC未来应会继续保持其本质不变，故在图灵完备层面无法进一步发展，但通过Ordinals的成功实践也侧面印证了BTC的可拓展性虽不如ETH灵活，但也具备一定拓展能力，未来基于Ordinals等类似的拓展协议，其同样可以推动BTC生态进行曲线发展。总结：BRC 20未来发展较ETH将会稍显笨拙，但其最终也能够搭建成较为成熟的生态体系，其同样可以赋予BRC 20持有者收益权、治理权、其他相关特权 2. 用户体验：BTC作为POW共识体系，其无论是转账效率还是侧链生态均发展较为滞缓，但当前也已有闪电网络、RSK、Gamma等。如何解决BTC去中心化的扩容方案，提高用户体验也是选在BRC 20头上的达摩克利斯之剑，但值得庆幸的是，当前市场对于完全去中心化概念的偏执已不再同早期一般极端，半中心化的方案也逐步被用户接受，再结合当前BRC 20生态现有的扩容方案及用户体验，可以推断用户体验应不再是制约BRC 20未来价值及发展的绊脚石。 全球加密市值走势图（www.coincarp.com/zh/charts/ ） 3. BTC的共识附加价值：即市场对于BTC的共识价值向BRC 20转换的比率。在当前ETH生态如此完备的情况下，当前BTC：ETH市值约为2.4：1，且全球市值占分别约为46.26%、19.33%，剩余34.11%的市值约10%为稳定币市场，5%约为BTC衍生市场，再减去尾部约5%其他市值（XMR、LTC、ETC等），剩下约14%的市值可以全部归纳到ETH的ERC 20衍生市场，其中ETH链上ERC 20的合约市值预估应占5% ~7.5%，约占ETH总市值的28% ~ 38%。BRC 20作为BTC的核心衍生市场，其如果不受到用户体验、可拓展性和图灵完备问题影响预估市场潜力可能约在$1,400亿~$2,000亿，但因受到无法图灵完、短期内用户体验差和拓展性低的影响，可能会导致其发展缓慢，故对其市场市值预估80%的缩减，最终得到预估BRC 20的后期市场发展潜力为$280亿~$400亿区间（即BTC市值的6% ~ 8%左右） 全球加密市值分布图（www.coincarp.com/zh/charts/） 3、市场FOMO价值：FOMO价值的核心来源于流动性投机资金，当随着用户海量进场，财富效应会加速衰减，流动性投机资金也将迅速撤离，市场FOMO情绪价值对于BRC 20的未来价值最核心的作用是带来用户及开发者流量，加速生态发展，根据ordspace的数据显示，截至2023年5月13日，BRC 20市场市值约为$ 4.4亿，其在5月9日左右市值约$ 10亿，参考BTC巅峰$ 67,000当前$ 27,000跌落最低$ 17,000的价格比例来进行最大市场FOMO情绪比例缩减，当前市场情绪BRC 20的市值应约为$ 4亿，最低可能回踩$ 2.5亿 总结，BRC 20的未来市值预期$280亿~$400亿区间，短期可能看跌$ 2.5亿，短中期有概率稳定在$ 4亿。 BRC 20市值排行（ordspace.org/brc20） 如何寻找BRC 20未来机会？ 太阳底下无新事，如何在BRC 20中寻找机会，可以从ETH生态中找到对应逻辑，ETH曾经历ICO乱象、DEFI-summer、NFT-summer、Gamefi爆发、Layer 2热浪，其中穿插meme和LSD爆发等，深究其核心： 1、ICO乱象：本质上是0成本融资+新概念诈骗，向底层用户进行洗脑式宣发，通过财富效应持续引流，导致最终持续力不足，市场迅速迎来消亡； 2、DEFI-summer：本质上是一个新兴金融创新，降低交易门槛。该创新给整个生态带来持续价值增长，也让ETH彻底拜托了空气币的帽子，引起世界范围资本的广泛关注； 3、NFT-summer：本质上同样是一个新兴金融创新，为ETH生态增加了非同质化资产概念，借由非同质化资产概念衍生出了PFP浪潮，搭建了web 3.0市场与web 2.0市场的优质桥梁，为市场带来了大量传统资本； 4、Gamefi爆发：本质上是NFT-summer的延续，引入P2E的CX属性，用最简单粗暴的表达方式，强化了web 3.0市场与web 2.0市场之间的桥梁，加速吸引传统资本进入； 5、Layer 2热浪：市场在经历过强烈地FOMO情绪与恐慌情绪后，又再次回归用户体检优化的基础建设中，随着市场回暖与web 2.0和web 3.0资本的共同推进下，layer 2也迎来FOMO时刻； （LSD被涵盖在DEFI，meme属于市场FOMO价值，与整个逻辑周期无关，故都不单独做讨论） 综上来看，ETH市场的推进过程其实可以简单概括为：金融创新引起资本关注，吸引web 2.0资本进入，利用资本推高web3.0资本，再借由web 2.0和web 3.0资本的共同推进基础建设研发。 当前市场已经处于web 3.0资本已经完成原始积累，web 2.0资本开始持续进入区块链市场，BRC 20正处于黄金时期，其当前核心需要迅速完成ETH生态的COPY，并推动layer 2类型的基础建设，所以机会方向可以分为： 1、ETH生态建设仿盘：核心是复制ETH生态的DEFI生态和标准化市场，其中包括DEX、Debit、LSD等生态，搭建标准化的DEFI、NFT市场是增加BRC 20生态价值的核心； 2、基础建设：可以分文类似layer 2赛道提高用户体验和Ordinals类型提高BTC拓展性的两部分 3、工具类项目：上文提过，普通用户与区块链机构当前处于一个极端不平等状态，传统区块链市场，机构依赖信息差和海量资金可以随意收割普通用户，BRC 20的平等mint模式就是在明面上打破了这层关系，让项目初期机构与普通用户处于同一起跑线，但由于机构同样具有研发技术优势，依赖Ordinals的BRC 20规则很难长久限制机构优势，相关限制机构研发技术优势的项目在后续也很有可能获得普通用户的青睐

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