# 全面解析LSDfi项目Pendle业务模式、Token模型与链上数据（二） 

By [Charlotte](https://paragraph.com/@charlottezhao) · 2023-07-18

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本文数据主要来自于Nansen、Watchers、Debank平台。

一、活动地址数量与筹码分布
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> （数据时间：2023.7.14）

代币分布状况：现有流通供应量为231,738,934.8624，其中EOA地址占比35.18%，这一比例相对比较高。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7d15b96ed6e44fc0f8e0ba24aa3966e77b46ac8f4bf1a8ba7e51c268283772ba.webp)

活动地址数量：2023年以来迅速增长，7月3日公布上币安创新区后持有地址大量增长。

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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f1fa0c9ebe5b0145b9e6aebebd8d7db38564d9e550963cb6ad8f0c6c9b4a6992.webp)

持仓时间分布：持仓一年以上的账户占比最高，约为40%，此外多为中短期持仓者。

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二、主要团队地址
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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/752e37d6b2d29da29d47b86b72c5497b11769bfa226bf109f0cd03ab93499a60.webp)

三、大户持仓分析
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本文根据Nansen平台持仓数据，对持仓超过1,000,000 PENDLE的EOA地址进行分析。

总结来看，目前持有PENDLE的大户以Pendle生态的早期贡献者为主，其持仓PENDLE来源于早期贡献者代币分配，成本难以估计，这些地址相对来说持仓比较稳定，持仓时间比较久。可以密切关注早期贡献者地址（尤其是长期稳定持仓地址）的异动行为，以及参考频繁交易用户的买入与卖出时点。

![1–5名持仓分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a6ebcfc008b2a02266254768bf2a33a362db826896ea6f5c8014726b4653fb6d.webp)

1–5名持仓分析

![6–10名持仓分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ac5c034e61ef2ed9c00d99b48d49f3cf7d36c6be2d798f27615b8c0267e3eac5.webp)

6–10名持仓分析

![11–13名持仓分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/99ef3bf29a035627c0d6b3c3a4f5578b2c590c890e0bab725e75c83d455ac569.webp)

11–13名持仓分析

四、早期Investors、Advisors、Team动态
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根据Nansen上对Vesting Distributor地址的追踪，可以看到实际的代币解锁时间和数量如下表，其中对早期投资者的主要解锁时间在2021.7.28、2021.10.29、2022.1.28、2022.4.28，共计四次解锁，对团队的主要解锁时间在2022.4.28、2022.8.3、2022.10.28、2023.1.29、2023.4.28，共五次解锁。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cda855244c8b32e9022da2e9f2a98f9a30efd2441dda478dcfe6e3e1292fe632.webp)

本文利用Nansen对收到Vesting Distributor地址代币解锁超过1,000,000的地址的后续动态进行简要分析，梳理结果如下（数据时间：2023.7.18），其中，根据代币解锁计划对地址的身份进行初步判定，分为Investors/Advisors和Team两类，对全部转出的行为标为红色，部分转出的行为标为黄色，保持全部持仓的行为标为绿色。此外，需要指出，本文对发生跨链的代币未进行后续追踪。

![1–7名行为分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ae3162d13ddb78448f88a2d47e55bd199cf8ba589da90877786a6d5f3d23a208.webp)

1–7名行为分析

![8–13名行为分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6c1ed19eb151ce7ebb1ddffa48afaa38f1bda3e71271b0f4c2992a60680c0494.webp)

8–13名行为分析

![14–18名行为分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c2e1b0ed3231c7f4fd548f371d0ea560b75c646825210e1bb1e377512f3fb0bd.webp)

14–18名行为分析

![19–20名行为分析](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4070ac6db0d8d27190eecfda12c59be0f24fe60de4d2b1ef579271dd46d67e2b.webp)

19–20名行为分析

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/70c33983a0ab97541685bd75986116d34817722e1b2900f9fd58ebbfdc1e177d.webp)

总结来看，早期Investors/Advisors对PENDLE的管理较为积极，包括参与V1的Pendle Staking等，目前，多数早期投资者与顾问已经将分配的PENDLE卖出（或转入中心化交易所），相比之下，团队成员的持仓则较为稳定。

Twitter: @charlotte0211z

E-mail: [qianhui.zhao0211@gmail.com](mailto:qianhui.zhao0211@gmail.com)

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*Originally published on [Charlotte](https://paragraph.com/@charlottezhao/lsdfi-pendle-token-2)*