# Lyra Finance分析报告 By [Chloebbq](https://paragraph.com/@chloebbq) · 2022-01-18 --- 投资建议 ---- 期权是DeFi版图必不可缺的部分，但是目前的期权协议并未像DyDX一样收到关注。面对目前相对空白的DEFI领域期权细分赛道，Lyra协议提出通过主动管理风险来降低LP流动性提供者的风险，提高自动化做市商AMM的流动性，极大程度缓解了目前同类协议的窘境。这个方案的可行性收到了一票风头的认可包括Framwork Venture和ParaFi Capital等，同时DeFi相关专家也作为天使投资人参与了这个项目包括1inch的Anton和Paradigm的hasu。 除了产品本身的优越，此外创始团队Dominic有知名项目Synthetix的开发经验，这也可以解释LyraDAO得到SynthetixDAO的捐赠，同时Synthtix团队的Kain和Jordon也参与了投资。Synthetix作为合成资产交易平台在2021年下半年收到了衍生品交易平台dYdX的冲击，目前正在积极迁移到L2，并且重建生态。可以期待Lyra Finance是改版图中值得期待的一部分。 协议本身是个好产品，但是代币除了手续费外缺乏捕获价值的能力，同时考虑现在的交易量和2022年初机构的解锁，后期可以在价格合适时购入。 项目简介 ---- Lyra Finance是首个部署在L2 Optimism之上的期权AMM协议，并且也是合成资产Synthetix生态中的项目之一。针对现有DeFi期权协议面临的高无偿、高风险和低流动性等问题，Lyra提出通过主动管理风险来降低LP流动性提供者的风险，提高自动化做市商AMM的流动性。 创始人团队 ----- Nick Forster，联合创始人，与另外三人一起编写了Lyra Finance的白皮书，并且以[nickf24](https://github.com/nickf24/LEAPs)为GitHub用户名多次参与了Lyra LEAP，社区提案的编写。 [Dominic Romanowski](https://www.apollo.io/people/Dominic/Romanowski/5bb882be324d44f6d0e8c9f9)，联合创始人，悉尼大学毕业，曾经担任多个区块链项目的做过多个协议的后端工程师，包括Synthetix, Block8, Canva。 [Sean Dawson](https://www.linkedin.cn/injobs/in/sean-dawson-a98088189)，核心成员，悉尼大学PHD在读，Lyra Finance白皮书第一作者。 [Michael Spain](https://blog.lyra.finance/author/michael/)，联合创始人，白皮书作者之一，主要负责的Lyra Medium官方信息的撰写。 融资情况 ---- 2021年7月26日，[种子轮成功融资$3.3M](https://blog.lyra.finance/lyra-dao-raises-3-3m/)，包括Framework Venture，ParaFi Capital，DeFi Alliance等8家机构和包括Anton(1Inch)、Ryan(Bankless)、Anthony Sassano(daily gewi)和Hasu等6位天使投资人。 2021年8月9日，[synthetixDAO投资LyraDAO](https://blog.lyra.finance/sdao-contributed-1m-to-lyra/) $1M。 产品 -- Lyra Finance是建立在以太坊L2上的期权自动做市商协议。面对DeFi市场中现有期权协议面对的窘境，Lyra引入了传统金融的期权定价模型Black Scholes Model将细化了期权交易中的风险，并且通过主动管理的方式来降低流动性提供者的风险，从而提高了协议流动性。 目前DeFi期权协议面临的困境有以下几点： * 由定价不准确引起的无偿损失：期权的定价非常复杂，特别是在L1技术的限制下。目前很多协议都选择了静态风险参数和不准确的定价，导致流动性提供者长期受到无偿损失。 * 缺乏对冲导致流动性提供者面临极大风险：期权本就是风险最高的工具之一，协议需要为流动性提供者提供某些帮助来对冲部分风险。目前大部分协议都无法主动购买期权，导致流动性提供者naked short（我翻译不出来了）遭受风险。 * 协议缺乏流动性：上述两个原因直接导致协议流动性低下，没有交易深度。 Lyra率先引入了Black Scholes Model来解决期权定价不准确而的问题。由于该模型对于链的性能要求较高，需要能够进行密集运算的能力，所以选择了L2 Optimism的技术，因为其速度快、费用低的特点。通过引入Black Scholes Model，协议能够在为交易者提供更具有竞争力报价的同时也降低流动性提供者的无偿损失。此外通过引入Black Scholes Model，协议能够将风险细化从而逐个击破。 Delta是期权的主要风险之一，是指资产价格变动时期权价格变化的幅度。Lyra自动做市商利用Synthetix协议帮助流动性提供者降低Delta风险。Lyra自动做市商会计算协议的总体delta风险，再在Synthetix平台上主动开单对冲，保Lyra协议保持Delta Neutral，这样在资产价格变动时期权价格时対期权价格的影响较小，流动性提供者降低风险。 Vega是另外一个期权价格主要风险的来源，是期权价格对于隐含波动率的敏感度。Lyra自动做市商本身会因为买卖期权而累积Vega值。为了让AMM保持Vega Neutral，Lyra提出了的全新的平台收费制度。协议通过后台计算会対那些有利于AMM Vega Neutral的交易收取较低的交易费，対增加协议Vega值的交易收取更多的费用，希望通过这种方式能够间接影响交易员在协议上的开单平衡。 通过引入Black Scholes Model、自动做市商主动做市还有动态的收费制度，Lyra在为交易者提供有竞争力的期权价格的同时也为流动性提供者计算并且对冲风险以降低流动性提供者们的损失。但是，流动性提供者并非完全对冲，依旧会面临平台交易得失的潜在风险，毕竟期权本就是风险很高的工具。 目前官网上线了sUSD/ETH，sUSD/BTC，sUSD/LINK三个交易对的流动性挖矿项目。值得注意的是流动性挖矿项目由于机制设定有[28天锁定期](https://docs.lyra.finance/implementation/liquidity-rounds)。 经济模型 ---- 代币$LYRA，总量1,000,000,000个。[大致分布如下](https://docs.lyra.finance/tokenomics/allocations)： * 50%，社区，各种用途 * 20%，Lyra DAO * 20%，团队 * 10%，投资人，三轮平均代币价格为$0.04，锁定期到2022年1月1日，2年线性解锁。 目前获取$LYRA的方式包括： * [参与Ignition活动](https://docs.lyra.finance/tokenomics/ignition) * 官网流动性挖矿 * 官网交易挖矿的奖励 * Uni L2 DAI/sUSD流动性挖矿奖励 * SNX质押奖励 * 主网Security Module流动性挖矿 * 空投 $LYRA除了社区治理权以外，还可以作为抵押品在Security Module（Lyra预留在主网上谨防Optimism出现问题的备用池）中保护平台安全，其他作用还待开发。 代币[首次空投](https://blog.lyra.finance/an-optimistic-launch-for-lyra/)为于2021年12月14日，前期社区参与者和Ignition活动参与者可以共计得到约占总量6.1%的$LYRA。同时在Optimisitc Uniswap上开启了为期一个月的流动性挖矿LYRA/ETH，奖励$LYRA共1,000,000个。 根据Dune Analytics的[LYRA仪表盘](https://dune.xyz/Muir/Lyra-Token)数据显示，除了主网以外，Optimism网络上共有15763个地址有领取空投的资格，其中约39%的地址领取了55M个$LYRA（共空投61M个），平均每个地址9018个。获得最多空投的地址TOP 2占总空头量的35.1%，TOP 10约占空投总量的50%。 此外，目前Optimism上共有两个LYRA的交易对，分别是LYRA/DAI和LYRA/ETH，LP持有地址共有4298个，平均每个地址持有12455个$LYRA。主网$LYRA代币持有地址共有331个，平均持币量为955028个，远高于L2平均持币量。 截止本文撰写时根据[coinmarketcap](https://coinmarketcap.com/currencies/lyra-finance/)数据显示，$LYRA价格为$0.34，总市值为$22.2M，FDV为$342M。 社群情况 ---- Twitter关注者16800人，Discord成员14808名。 竞品分析 ---- Lyra Finance属于DeFi赛道下的衍生品赛道中的期权赛道。根据the block 2022 outlook报告中提到，2021年上半年DeFi衍生品赛道中目前的领军的是Perpetual Protocol，周成交额最高达到$551M，下半年由DyDx主导，最高交易量在9月达到$9.5B。 根据[网友](https://docs.google.com/spreadsheets/d/1An5qiN09QqpZ_0uaW1_TDgizda2octg4ee8Hw1iMMhk/edit#gid=620555908)统计，期权细分赛道目前全网共有约20+个相关项目，分布BSC、Polygon、Fantom、xDAI、Arbitrum、Optimism等。并无一个协议有特别突出的市场占有量，但是从投资方倒推未来协议发展的上限，paradigm投资的opyn，Hashkey投资的OPIUM，Pantera投资的Vega，DeFiance支持的Charm是潜在的竞争对手。 --- *Originally published on [Chloebbq](https://paragraph.com/@chloebbq/lyra-finance)*