# 熊市质押策略

By [CoinAxiom](https://paragraph.com/@coinaxiom) · 2022-01-22

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高市值公链的质押做空策略
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质押做空平台选择龙头Aave, 因此以Aave上的MATIC链为例来展示。

假设你的本金是**10000 DAI**，MATIC当前价格**Price=1.5U**，DAI清算阈值为**Threshold=80%**, 希望MATIC涨幅为**UP=1/3**(即2U)以内时不会触发清算。

(这个清算阈值根据你能承受的风险自行决定，这里只作为演示)

**_质押策略比_ = Threshold / (Price \* (1 + UP))**

在此条件下的质押策略比为**0.4**，即**每存入1个DAI 借出0.4个MATIC**

我们要做的就是存入DAI这类稳定币吃利息，同时借出MATIC期望MATIC出现长期贬值，

**贷款金额由于MATIC贬值而减少，从而实现盈利**。

选择MATIC是因为，相比BTC和ETH，MATIC在长周期下的贬值更为明显。

步骤：

1.  存入10000个USDC并借出10000 \* 0.4 = 4000个MATIC。
    
2.  4000个MATIC交易成6000个USDC并继续存入。
    
3.  存款增加后可贷款的金额增加，继续借出6000 \* 0.4 = 2400个MATIC。
    
4.  2400个MATIC交易成3600个USDC并继续存入。
    
5.  …….
    

如此套娃下去，**本金就加上了杠杆**

无限套娃的理论杠杆比例 **Ratio = (1 + UP) / (1 + UP - Threshold)**

这个例子中的理论杠杆比例 **Ratio = 2.5 倍杠杆**

实际操作套娃次数适当即可，没有必要无限套娃。

也就是最终存款金额约为25000个USDC，借出10000个MATIC

如果MATIC价格跌到1U，我们就减少了5000U的贷款，也就是盈利了5000U。

此时的盈利率为 5000U / 10000U = 50%

这就是**链上质押的杠杆做空**

这与交易所合约有何优势呢？

1.  贷款利息费率远远低于交易所合约，且有额外的杠杆存款利息。
    

![代币奖励通常能够填补大部分借贷利息](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/17214cb5fbcbb52ba05ddf9acfd9d2b20224a40bd27fe1cbbe8f144b45ed994a.png)

代币奖励通常能够填补大部分借贷利息

2\. 交易所合约爆仓完全损失本金，链上质押即使被清算损失也可控，当然应尽量避免此类没 必要的损失。

3\. 如果MATIC大幅上涨造成亏损，由于质押奖励也都是MATIC，质押奖励同样也会大幅增值。某种程度上形成了对冲能减少亏损。

链上质押的杠杆做空更适合**长期持有**，但也要注意如果做空对象出现大幅上涨时的清算风险(还一部分钱提高清算线即可)

4\. 可以将以上策略中质押的一部分稳定币替换为BTC形成对冲，无论BTC走势是走熊还是走牛，只要做空公链对BTC的相对汇率下降，就有机会形成双向盈利，无论走熊还是走牛均能盈利，对冲策略将来会单独列出文章进行讲解。

由于DEFI兴起以来还尚未经历长熊，因此我就以**2018年的熊市数据作为模拟**了

选择[2018年的市值前20公链](https://coinmarketcap.com/historical/20180107/)

建仓位置: BTC回撤约50%(2018-02-17)

清仓位置: BTC回撤约85%(2018-12-17)

不考虑复利再质押(复利能大大提高收益率)/分仓/对冲策略

![Cardano (ADA)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/45dc3746e90d24d051d1dba59a874d06a59644915c9108c14b8bc7416701fa9b.png)

Cardano (ADA)

![NEM (XEM)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ad97950a2895105add40941fab0f869239c11ee3795fc98b96c8b62606cf0af2.png)

NEM (XEM)

![TRON (TRX) 回撤太大遭遇了清算](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/954ab43e339f2cfda75fefc9595a9dd78bf9e9dbf8e02e2fbae7af9960402af6.png)

TRON (TRX) 回撤太大遭遇了清算

![Stellar (XLM)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9a60fa9ce41a17f1c656a611a7da472735914e3c81cee571c85487f030538227.png)

Stellar (XLM)

![EOS (EOS) 回撤太大遭遇了清算](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/92748d91b6a09d73980d27d1a5ee3705880b306b617fa6759de8f7991527defb.png)

EOS (EOS) 回撤太大遭遇了清算

![NEO (NEO)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/75fadd1a850b91713b6344f334c3aa85555c6f5816f4e6ec78bbc347ec08c7a7.png)

NEO (NEO)

![Qtum (QTUM)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/48fffb255bb4a821068123ad18ffdf1d270a5931a4111313b469587b74361086.png)

Qtum (QTUM)

![Lisk (LSK)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5894b01babdeafdd7187c6dee94d5abb7e49bb21aacc1197d672fb8bf1e243e0.png)

Lisk (LSK)

![ICON (ICX)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c617706048baa8864d3e4bb7fd5c4103470bb946782b83a7e35299b12b74516f.png)

ICON (ICX)

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*Originally published on [CoinAxiom](https://paragraph.com/@coinaxiom/9Md3CX2jAio8s7asuzvX)*