# 利用 ED 期在Perp进行APR 1800%的流动性farming


By [crazyTidy](https://paragraph.com/@crazytidy) · 2022-08-22

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Perp是基于Uniswap 3的永续合约交易平台，它有两个特性

1 Uniswap3 本身的流动性聚集性

2 Perp自带10倍杠杆

实测在-6% - 6%区间提供流动性时，ETH-USD apr高达180%，加上10倍杠杆就是1800%

实测如下

在ETH 1880时在 1750-2000提供流动性，此时区间为 -7% - 6%，人肉实测 其日化为0.5% 左右，apr为180% ，如果价格一直维持在该区间，解除流动性时为1880，那么加上10倍杠杆为1800%

而如果一旦操过区间，比如到ETH价格小于1750 或 大于2000，无常损失为总值的2%

简单来说就是如果四天还在这个区间，就可以抵消无常，而后一直在该区间盈利了。

我们可以用公式来表达

定义: p - 盈利， a - apd日化，q - 流动性提供区间大小， d - 在区间内天数， L - 无常损失

p = a\*d - L

其中 日化 a 跟区间大小q成反比，近似表达为 a = T / q， 其中T为常数

而无常损失L跟区间大小成正比，近似表达为 L = Z \* q， 其中Z为常数

因此

p = T \* d / q - Z \* q T， Z均为常数

可以简单的看出， 盈利p和 天数 d 成正比， 和流动性范围q成反比

我们要尽可能在窄的流动性内提供尽可能多的天数

如图所示，我们需要高度窄而长度长的矩形，而非高度高而长度段的矩形，如图中绿色所示，简单来说，我们需要的是胖子(绿色矩形)，而非瘦子(红色矩形)。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8d20fe39bf0baa80bd60f62d145e05c607e4b7dfa3dfa7d65c2391041302a793.png)

这个时候是波动性最弱的时候，也可以用期权的隐含波动性iv来判断，也可以说是ED期 ：）, 也不能一直硬着吧

而在连续上涨或者联系下跌后最容易出现ED期，比如连续7天上涨，或者连续7天下跌，往往这个时候涨也涨不动了，跌也跌不动了，做多也还未到右侧，做空也性价比极低，比如目前1600左右的ETH的点位就是，BTC都在2w上下了，跌也跌不太动，涨嘛貌似也没有足够动力。这个时候不妨用极窄区间来进行farming，获取超过1000%的极高回报

对于用跨市期权或蝶式期权来对冲的，比如第一个例子可以在1750和2000进行跨式期权的对冲，但是本身iv就比较高，2边对冲要0.04个ETH (debrit报价)，即使用蝶式期权在做低成本 (在2000买入一手call， 2200卖出两个call，2400继续买入call) ，2个加起来也要0.02，即2%的成本，而且这个只是周期权的成本，用月期权成本更高: 根据debrit的报价需要20%的成本。实在是没有必要，还不如在超过区间时硬吃掉无常，或者判断趋势来时结束farming

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*Originally published on [crazyTidy](https://paragraph.com/@crazytidy/ed-perp-apr-1800-farming)*